Investing.com -- Los analistas de Barclays (LON:BARC) han identificado tres factores clave que podrían definir el futuro de Tesla en 2025: el retorno al crecimiento en volumen, la expansión de los vehículos autónomos (AV) y la inteligencia artificial (IA), y el incremento de las contribuciones de los segmentos no automotrices, como la energía y los créditos regulatorios.
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Las expectativas de volumen de Tesla (NASDAQ:TSLA) para 2025 están bajo análisis tras un 2024 que marcó su primer descenso interanual. Aunque Tesla había establecido previamente una meta de crecimiento de entre el 20% y el 30% para este periodo, no está claro si esta previsión se mantendrá.
En su informe, Barclays señala que uno de los principales impulsores del volumen será el lanzamiento de un nuevo modelo de bajo costo, conocido de forma informal como "Model 2.5". No obstante, su éxito aún está en duda.
"Si el Model 2.5 resulta ser una versión más económica de los Model 3 y Y, creemos que la producción podría ser rápida, pero somos escépticos de que logre generar una demanda considerable", indicaron los analistas dirigidos por Dan Levy.
Por el contrario, si introduce un factor de forma único, la aceleración podría sufrir retrasos.
Mis disculpas por el malentendido. Aquí está la reformulación más precisa:
“El M2.5 probablemente será el mayor factor impredecible en cuanto al volumen de ventas para 2025, pero las dudas sobre el volumen y su ritmo de producción seguirán sin resolverse por el momento”, añadieron los analistas.
Barclays prevé que las entregas de Tesla en 2025 alcancen los 1,95 millones de unidades, lo que refleja un aumento interanual del 9%. Sin embargo, esta estimación cae significativamente por debajo del consenso de Bloomberg de 2,08 millones de unidades y el rango de orientación implícita anterior de Tesla de 2,15-2,33 millones de unidades.
El segundo tema clave para 2025 son las iniciativas del vehículo autónomo (AV) y la integración de la inteligencia artificial (IA) de Tesla, con grandes expectativas en cuanto a los avances en su tecnología de autoconducción total (FSD).
Según Barclays, Tesla confía en que podrá lograr un sistema FSD (conducción totalmente autónoma) sin supervisión "con todas las funciones" en 2025, con índices de intervención más bajos que los de los conductores humanos en determinadas áreas piloto.
Además, la compañía planea lanzar su servicio Robotaxi en tres localidades de EE.UU., lo que marcaría un avance significativo en la comercialización de su tecnología audiovisual.
No obstante, los analistas advierten que los avances en estas áreas podrían ser más incrementales que transformadores y destacan que Tesla podría verse obligada a ofrecer "migajas" de progreso para mantener el entusiasmo de los inversores.
Finalmente, se espera que los segmentos no vinculados a los vehículos, como el almacenamiento de energía y los créditos regulatorios, jueguen un papel fundamental en el impulso de los beneficios de Tesla.
Barclays destaca el notable crecimiento del negocio energético de Tesla, que registró un aumento interanual del 113% en los despliegues de 2024. Para 2025, se proyecta un crecimiento adicional del 35% en los despliegues de energía, impulsados por la instalación Megapack de Tesla en Shanghái.
Se anticipa que los márgenes brutos de la división de energía, que alcanzaron el 31% en el tercer trimestre de 2024, experimenten un leve aumento hasta el 26,6% para todo el año 2025, a pesar de los posibles obstáculos derivados de la aceleración en Shanghái.
Los créditos regulatorios seguirán siendo un componente clave, con una previsión de ingresos de 3.000 millones de dólares para 2025, frente a los 2.700 millones de 2024.
Los analistas subrayan la dificultad para prever los ingresos provenientes de los créditos regulatorios de Tesla, debido a la naturaleza inconsistente de sus contribuciones y a la falta de claridad en sus fuentes. No obstante, consideran que la mayoría de estos ingresos procederán probablemente de Europa y Estados Unidos, donde Tesla se beneficia de los fabricantes tradicionales que enfrentan desafíos para cumplir con las normativas.
Aunque el valor exacto de los créditos regulatorios generados por cada vehículo en el sistema de pooling en Europa sigue siendo incierto, los analistas señalan que Tesla probablemente obtendrá ingresos significativos por la venta de vehículos, gracias a las comisiones que recibe por compartir sus créditos de emisiones con otros fabricantes.
Si las tarifas de pooling resultan ser lo suficientemente atractivas, dada la dificultad de otros fabricantes de vehículos eléctricos (OEM) para cumplir con las regulaciones, es posible que Tesla adopte medidas agresivas de precios e incentivos para aumentar la producción destinada a pooling. Esto podría beneficiar al volumen, aunque con un impacto de margen que se mantendría relativamente estable.
Si bien estos factores resaltan el potencial de crecimiento de Tesla, Barclays advierte que la narrativa de la empresa se ha alejado progresivamente de sus fundamentos.
En particular, los analistas destacan que la actual valoración de la acción, que es 123 veces superior al ratio precio/beneficios estimado para 2025, indica que la "prima de Elon" ha alcanzado niveles récord.
"Al consolidarse como el "OG meme stonk", creemos que el mejor comparador para Tesla podría ser Bitcoin, y la influencia de Elon parece ser un factor crucial en esto", señalaron los analistas, quienes también consideran que, con el tiempo, los fundamentos "volverán a ser determinantes para los inversores de Tesla".
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