Bernanke se mantendrá cauteloso sobre las perspectivas de recuperación

A pesar de que dos presidentes regionales de la Fed han advertido recientemente sobre los riesgos de mantener una política monetaria ultra-fácil por mucho tiempo, es extremadamente improbable que los funcionarios de la Fed vayan a alterar su compromiso con los tipos de cambio(en los próximos dos años) es decir en el corto plazo. En su última reunión el 13 de marzo, los responsables políticos en la Reserva Federal elevaron  ligeramente sus previsiones de crecimiento para este año, aunque se observó que el desempleo sigue siendo elevado, y que aún quedaban riesgos a la baja de los importantes para el crecimiento. La semana pasada, el presidente de la Fed dijo al Congreso que el aumento de los precios del petróleo representan un viento en contra adicional para el crecimiento.

A pesar de algunos signos alentadores sobre la economía en los últimos meses, altos responsables de políticas en la Reserva Federal siguen haciendo hincapié en que la mejora no ha llegado aún al punto donde el crecimiento es auto-sostenible. En Nueva York, el presidente de la Fed la semana pasada Dudley señaló correctamente que aproximadamente la mitad de la mejora del desempleo en los últimos seis meses se debió a la disminución de la participación de la fuerza de trabajo. Dudley dijo que una proporción creciente de los estadounidenses han dejado la fuerza de trabajo porque se han desanimado después de una larga búsqueda para el trabajo o porque han aceptado trabajar a tiempo parcial debido a que un trabajo de tiempo completo no estaba disponible. También destacó la continua debilidad en la vivienda como una señal de que la economía todavía está luchando.

Recientemente, el dólar se ha beneficiado de las noticias alentadoras sobre el crecimiento y la revisión al alza a medio plazo sobre las expectativas de los tipos de interés. Queda por ver si este cambio en las expectativas es prematuro. Algunos comentaristas respetados incluso han sugerido que la Fed podría insinuar medidas adicionales de alivio cuantitativo en su próxima reunión, cerca del final de abril. En nuestra opinión, esto parece una exageración.