Bitcoin: Siempre enamorado del S&P 500

La prueba de romper el máximo anterior.

En nuestro artículo observamos la velocidad con la que el S&P500 tocó los mínimos esperados en el período del 10 al 15 de enero (para ser exactos, el 10 y el 13 de enero), y el poder igualmente extraordinario del rebote en curso.

Además, existe una divergencia de comportamiento entre el Dow Jones, que desde un punto de vista técnico ya ha invertido la tendencia, y el Nasdaq y el S&P500 que se detuvieron un poco antes: para este último, la ruptura de los máximos anteriores del 6 de enero aún no ha sucedido.

Es hora de hacer un balance de la situación: sigue siendo válida la duda expresada en otro de nuestros textos:
“El enigma en este punto es el habitual: ¿rebote o recuperación? La superación del máximo de la última vela descendente, en el gráfico, será el primer síntoma de una recuperación”.

¿Están ahora las probabilidades a favor de la recuperación?

El planeta de las magníficas
Comencemos examinando lo que sucede en el Planeta de las Magníficas.

Echemos un vistazo al ETF Mags, que representa a los siete Magníficas, con el mismo peso entre ellos:



Mags, ETF de los Magníficas al cierre del 17 de enero de 2025

Está muy claro cómo la escalera descendente que siguió al 17 de diciembre refleja casi perfectamente la forma gráfica del S&P500.

Lo que comentamos más arriba es aún más evidente: el S&P500 aún no ha superado su último máximo, al igual que Mags.

Resulta que Mags, en proporción al S&P500, está incluso más lejos de su máximo anterior que el propio S&P500.

La relación entre el S&P500 y el Nasdaq
Veamos ahora el gráfico de la relación entre el S&P500 y el Nasdaq ponderados equitativamente:




RSP/QQEW, relación entre los índices S&P500 y Nasdaq con ponderación igualitaria

Las dos últimas velas, ambas bajistas al principio y alcistas al final, parecen como si el S&P500 estuviera diciendo “me ama, no me ama”, refiriéndose al Nasdaq.

De hecho, tanto el jueves 16 como el viernes 17, los Magníficos no parecieron brillar mucho. El jueves 16 parecía querer anticipar una caída del S&P500, tras la sensación de haber sido abandonado por el Nasdaq, en versión “no me quiere”.

Sin embargo, el viernes 17, el Nasdaq explotó al alza, arrastrando nuevamente al S&P500, sin mucha colaboración activa de los Magnificents, quienes buscaban (ver el gráfico de los Magnificents) nuevos máximos, pero se mantuvieron sustancialmente sin cambios en su promedio.


Vela similar
La vela del viernes 17 en el siguiente gráfico se parece mucho a la de Mags:




Relación índice S&P500/VIX a 30 y 90 días


A pesar de la clara caída de la volatilidad, que debería haber afectado la relación S&P500/volatilidad de corto plazo, esto no sucedió.

Es como decir: puede que sea fuerte, pero está un poco cansado.

El Bitcoin





Relación entre Bitcoin y S&P500

Sorpresa.

Bitcoin, en relación al S&P500, se encuentra en un doble techo en comparación con… nada menos que el 17 de diciembre…

El algoritmo temporal
Entre el 10 y el 15 de enero, como se sabe, el algoritmo temporal había predicho un mínimo y su inversión relativa.

Entre el 24 y el 27 de enero, con la aproximación habitual de dos-tres días antes y después, el algoritmo predice una próxima inversión: en este punto, hay tres escenarios posibles.

Tres escenarios.
1) Las Magníficas resucitan del cansancio. Eso es lo que se necesita para darle al Nasdaq la fuerza suficiente para arrastrar al S&P 500 hacia nuevas alturas alcistas y, probablemente, superar el máximo anterior del 6 de enero y seguir subiendo. Del 24 al 27 de enero se convierte entonces en la fecha de un nuevo máximo importante.

2) Las Magníficas no resucitan. El Nasdaq sigue fuerte, pero no lo suficiente como para arrastrar al S&P500 a alturas significativas. También es probable que se produzcan algunos errores. Del 24 al 27 de enero podría ser la fecha de un mínimo más alto que el 13 de enero, quizás después de un impulso alcista de corto plazo.
3) Las Magníficas no resucitan y el Nasdaq revierte su rumbo, volviendo a su versión “no me ama” con el S&P500. Del 24 al 27 de enero se producirá entonces un doble suelo, o incluso un suelo más bajo que el del 13 de enero.

La tercera hipótesis también encaja con el Vix, que en el análisis estacional tiene mayor probabilidad de subir hasta el 27 de enero.

Mezclándolo todo, parece un mercado todavía algo ondulante, con una fuerte tendencia de recuperación alcista, pero aún no del todo convencido de volver a ponerse en marcha.

Pero tengan fe, Estados Unidos volverá a ser grande por un tiempo, sólo por un tiempo....


PD: Con la investidura de Trump y las posteriores decisiones que tomará para demostrar que quiere que Estados Unidos vuelva a ser grande a pocas horas de su mandato, sólo habrá una consecuencia en los mercados: volatilidad.

En las próximas semanas, una vez superado el obstáculo del 24 al 27 de enero, probable punto de resistencia temporal a romper, los mercados podrían encaminarse hacia una subida estable.

Pero la “estabilidad” tal como estamos acostumbrados a entenderla será una estabilidad “trumpiana”.

Es decir, basado en una volatilidad impredecible.

¿Prevalecerá el lado alcista? Absolutamente probable.

El mercado seguirá siendo alcista al menos hasta mediados de la primavera.

En 2017, la volatilidad se desplomó gradualmente, hasta llegar a la exageración opuesta del 5 de febrero de 2018, que recordamos como Volmageddon.

¿Habrá algo diferente esta vez?