Cierre de semana: Confesiones de Lagarde y la distopía Europa 'vs' Wall Street

Tal y como anticipaban los mercados, el Banco Central Europeo recortó el jueves su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 3,25%. Ha bajado los tipos en reuniones sucesivas por primera vez desde diciembre de 2011, con su tercera disminución de 25 puntos básicos este año. El proceso de desinflación «va por buen camino», según el Consejo de Gobierno del BCE. La declaración de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, de que el banco «no se compromete de antemano con una senda de tipos concreta» hizo que los operadores tomaran nota, y el índice Stoxx 600 europeo terminó la jornada con una subida del 0,83%.

Teniendo en cuenta los últimos datos de inflación alemanes y franceses, las fuertes caídas de la inflación podrían deberse a una caída de la actividad económica general, como revelan los PMI manufactureros o las encuestas Ifo, más que a una política eficaz del BCE. Es probable que Lagarde esté pensando esto cuando dijo que «probablemente haya más riesgo a la baja que al alza» en las previsiones de inflación del banco central. Sin embargo, J.P. Morgan CIO dijo que Lagarde probablemente no se comprometerá a un recorte de tipos en diciembre, dado el enfoque de reunión por reunión del BCE.

La economía estadounidense sigue arrojando datos sólidos: las ventas minoristas aumentaron un 0,4% en septiembre, por encima de la subida prevista del 0,3% y por encima de la subida revisada del 0,1% de agosto. Las peticiones iniciales de subsidio de desempleo cayeron 19.000 hasta 241.000, por debajo de las estimaciones de 260.000, a pesar de los huracanes que afectaron a Florida y Carolina del Norte. El gasto de los consumidores ha seguido resistiendo mientras el mercado laboral se mantiene tras los signos de debilidad del verano.

TSMC, el mayor fabricante de chips del mundo, registró un aumento del 54% en sus beneficios del tercer trimestre, hasta 10.100 millones de dólares, impulsado por la demanda de sus chips aptos para inteligencia artificial. Los ingresos aumentaron un 36%, hasta 23.500 millones de dólares, superando las estimaciones, gracias a la fuerte demanda de sus tecnologías de 3nm y 5nm para teléfonos inteligentes e inteligencia artificial. Las acciones de TSMC subieron un 9% gracias a la mejora de los beneficios, ya que la empresa considera que la demanda seguirá superando a la producción de chips hasta 2025/2006. La solidez del 3T da más confianza a las opiniones de que TSMC puede seguir ampliando los márgenes brutos gracias a la fortaleza y la demanda continuas de IA. En ATFX publicamos un informe sobre TSMC previo a los resultados hace 2 días: https://buff.ly/48aS3Qe

El crecimiento del PIB de China en el tercer trimestre de 2024 fue del 4,6% interanual, el ritmo más lento desde principios de 2023, superando ligeramente las previsiones pero por debajo del 4,7% del segundo trimestre. El difícil mercado inmobiliario sigue siendo un lastre importante para la economía, a pesar de los esfuerzos de estímulo del gobierno. Los precios de la vivienda nueva cayeron a su ritmo más rápido desde mayo de 2015. Las cifras de producción industrial y ventas minoristas de septiembre superaron las expectativas, ofreciendo un rayo de esperanza. Aunque las autoridades han intensificado el estímulo, los mercados esperan detalles sobre el tamaño del paquete y una hoja de ruta más clara para la recuperación a largo plazo. No obstante, las autoridades expresaron su confianza en alcanzar el objetivo de crecimiento para todo el año, en torno al 5%. La preocupación por la deflación va en aumento, y algunos economistas predicen un agravamiento de estas presiones. Los mercados reaccionaron inicialmente con señales contradictorias a los datos, pero subieron después de que el banco central anunciara planes de financiación para apoyar el mercado de renta variable.

En el Reino Unido, las ventas al por menor subieron un 0,30% en septiembre, tras aumentar un 1% en agosto. La cifra supera el consenso de un descenso del 0,3%. Las ventas minoristas aumentaron un 3,9% interanual, por encima de las previsiones del 3,2%.

La inflación anualizada de Japón ha caído del 2,8% en agosto al 2,4% en septiembre. Sin embargo, está por encima de las expectativas del 2,3% e indicaría que la presión inflacionista continúa en Japón, presionando al Banco de Japón para que siga subiendo los tipos, lo que pone en riesgo su crecimiento económico.

Visión del mercado:

Los futuros del Mini S&P 500 han vuelto a situarse por debajo de los 5900 puntos, pero siguen en una fuerte tendencia alcista. El Nasdaq también ha retrocedido en las últimas horas y se sitúa en los 20.285 puntos.

El dólar acogió favorablemente la bajada de tipos del euro, fortaleciéndose y atrayendo más capitales. El índice del dólar DXY superó los 103,50 puntos y cotiza actualmente a 103,65 puntos. Esto está en línea con los objetivos que fijamos la semana pasada. El par EUR/USD ha perdido 1,0850. El bono estadounidense a 2 años se consolida cada vez más en la zona cercana al 4%, con más presión para que suban los tipos de interés durante más tiempo.

En Europa, el DAX 40 sigue avanzando hacia nuevos máximos, ayudado por la bajada de tipos, y cotiza actualmente en 19.630 puntos, casi un máximo histórico, con los 19.700 como próxima frontera. El Eurostoxx 50 también se vio animado por la bajada de tipos, pero no logró alcanzar los 5.000 puntos.

El crudo sigue moviéndose lateralmente en la zona de 74 a 75 dólares por barril Brent. El oro ha batido nuevos récords y sigue subiendo libremente, independientemente de la fluctuación del dólar, alcanzando los 2725 dólares por onza. Situamos su próximo objetivo en los 2850 dólares. El Bitcoin, por su parte, sigue presionando la barrera de los 68.000 dólares, y todo parece indicar que la romperá al alza.

Geopolítica:

Zelensky da un ultimátum a Occidente: unirse a la OTAN o adquirir armas nucleares. La desesperación ante el fracaso de la campaña belicista parece alcanzar nuevos niveles.

Ucrania está trabajando en una bomba nuclear sucia y dispone de todos los medios para ello, advirtió Dmitri Medvédev, vicepresidente del Consejo de Seguridad ruso.

El general iraní