La gran noticia para los mercados del petróleo esta semana es que la Unión Europea ha acordado una prohibición parcial del petróleo ruso. Los precios del petróleo subieron en respuesta al anuncio —aunque desde entonces han bajado un poco—, pero los términos reales del acuerdo serán más importantes para los traders y el mercado del petróleo a largo plazo.
Éstos son algunos de los principales detalles de lo que algunos llaman el acuerdo de prohibición gradual de la UE:
- Los países de la UE dejarán de importar petróleo crudo por vía marítima desde Rusia en los próximos seis meses.
- Las importaciones marítimas de productos petrolíferos refinados procedentes de Rusia cesarán durante los próximos ocho meses.
- El petróleo transportado por el oleoducto Druzhba a los Estados miembros de la UE seguirá abasteciendo a Hungría, la República Checa y Eslovaquia. Alemania y Polonia dicen que dejarán de comprar petróleo ruso a través del oleoducto a finales de 2022.
- Se está estudiando la posibilidad de prohibir los seguros de los petroleros rusos que transportan petróleo, lo que podría afectar a las exportaciones de petróleo ruso a países no pertenecientes a la UE, pero aún no se ha decidido.
Según algunos expertos, el acuerdo de sanciones debería acabar con el 75% de las exportaciones de petróleo ruso a Europa de forma inmediata, alcanzando el 90% a finales de año.
Para hacerse una idea de la cantidad de crudo que se verá afectada, en 2021 la UE importó unos 2,2 millones de barriles al día de petróleo ruso. Una cuarta parte del consumo de crudo de la UE procedía de Rusia.
Según los datos de TankerTrackers.com, Rusia ya ha podido desviar a Asia, concretamente a China e India, una cantidad considerable del petróleo que antes se exportaba a Europa.
Es probable que la Federación Rusa venda este petróleo con un descuento a las refinerías de allí, pero como los precios del petróleo están tan elevados ahora, Rusia sigue ganando una cantidad considerable de dinero.
Parece poco probable que 1,65 millones de barriles de petróleo ruso abandonen el mercado. Si no se exporta a Europa, probablemente se destinará a los compradores asiáticos.
¿Escasez en el horizonte?
Los traders deberían prestar atención a cómo los países europeos sustituyen estos barriles que faltan debido a la prohibición parcial. ¿Podrá Europa encontrar petróleo de otras fuentes o se enfrentará a una escasez de petróleo si las refinerías no encuentran suministro a precios que puedan pagar?
La OPEP+ se reúne este jueves 2 de junio. Es muy probable que el cártel apruebe ese menor aumento previsto de las cuotas de producción. Según un artículo del Wall Street Journal, la OPEP+ está planteándose eximir completamente a Rusia del acuerdo de producción.
Esto metería a Rusia en el mismo saco que Venezuela, Irán y Libia. No está claro si Rusia estará interesada en quedar exenta, pero parece que la opción se plantea porque mantendría sus vínculos con la organización OPEP+ independientemente de lo que ocurra con su producción como resultado de las sanciones.
Parece que a los demás miembros de la OPEP+ les preocupa dar a Rusia ese margen de maniobra. (De hecho, la producción de petróleo rusa está aumentando en estos momentos, aunque hasta ahora se ha mantenido dentro de la cuota de la OPEP+).
Si las sanciones y las prohibiciones de importación contra Rusia funcionaran realmente, significaría que el petróleo ruso quedaría fuera del mercado. Esto supondría una disminución de la oferta mundial y una subida de los precios del petróleo.
El mercado ha respondido a esa teoría varias veces este año, y es parte de la razón por la que los precios del petróleo han alcanzado las tres cifras. Sin embargo, la verdad es que las sanciones económicas o las prohibiciones sobre el petróleo ruso obligan en realidad a Rusia a vender a otros (sobre todo a China e India) con cierto descuento, lo que reduce los precios competitivos.
En última instancia, los mercados responden a la percepción, y los precios van a seguir siendo elevados mientras la percepción indique precios más altos.