- Más signos de desaceleración en la economía de China llevaron a vender en la apertura asiatica. El Shanghai Composite cerró a la baja un 2.67%, mientras que Shenzhen cerró a la baja en 6,65%.
- Japón sigue siendo una de las formas más atractivas para los occidentales para jugar el tema de desaceleración, con el USD/JPY y el Nikkei valorándose en la debilidad de las tendencias de aversión al riesgo.
- Las acciones de Estados Unidos han estado construyendo patrones de congestión después de los grandes movimientos el 24 de agosto, pero el FOMC el jueves probablemente proporcionará el catalizador para romper, de una manera u otra.
1. Fue otra mala racha de datos chinos entregados el fin de semana, lo que indica una mayor desaceleración económica en la economía que ha creado preocupación alrededor del mundo. Esta vez fue un fallo en la producción industrial, que para China es un número muy importante debido a su actividad exportadora a gran escala: La producción industrial fue de 6,1% en agosto respecto al año anterior, por debajo de la expectativa de 6.5% y los datos de inversión de activos fijos fue de 10,9% v/s una expectativa de 11.2%.
Estas impresiones son después de cinco recortes de tasas de interés y una ráfaga de estímulos del gobierno, destacando la preocupación de que Beijing podría no ser capaz de compensar la venta que está teniendo lugar a través de sus mercados de renta variable.
El Shanghai Composite cerró a la baja en -2.67% después de estar abajo en hasta un -4,7% durante la sesión, mientras que el Compuesto de Shenzhen cerró en -6.65% después de una sesión brutal que vio una venta persistente a lo largo de la sesión con una acción de precio agresiva.
En correspondencia, el Nikkei se movió a la baja en 1,63%, y como vimos el viernes. Esto podría ser una manera de favorecer el tema de “pánico” en las próximas semanas. La debilidad en China es probable que tenga un gran impacto en Japón si este tema se continúa desarrollando, y esto podría ser visto en el mercado de divisas, así como a través de las acciones. Corto en Nikkei y Largo en el yen (corto el USD/JPY) podrían ser maneras favorables de jugar con la aversión al riesgo en el ambiente actual.
A continuación se muestra el gráfico diario del Nikkei, y observe las cinco mechas diarias consecutivas muestran la resistencia de 18.215: Este es un claro ejemplo de la resistencia en un mercado, y la reciente colocación a la baja en este gráfico diario puede estar alentando el inicio de posiciones cortas. Los stops podrían ser colocados sobre la base de la agresividad del trader en 18.408, 18.500 o 18.752 basado en que tan agresivo el trader quiere tratar la posición.
2. ¿Qué pasa con el euro? Uno de los temas notablemente ausentes de los titulares de recientes ha sido Europa y quizás de mayor importancia para los operadores de divisas, la cotización del EUR/USD. Como el pánico comenzó a barrer el mundo, a mediados de agosto, el EUR/USD empezó a apuntar al alza y muchos ‘expertos’ comenzaron a afirmar que el euro se había convertido en una moneda de ’refugio seguro’, y los inversores se estaban cargando en inversiones con sede en Euro para protegerse de la tormenta.
Para una moneda que había operado más abajo en un ~ 20% en un año lo que representa una economía que, sólo tres meses antes, estaba sumido en la escenarios de ruptura a medida que se acercó más a un ‘Grexit, “esto era una aseveración ridícula. David Rodríguez disipó esta noción de «euro como un refugio seguro” en su artículo: “No, el euro no ha convertido de repente en una moneda de refugio seguro”
Lo más probable, la fuerza en EUR/USD era de los operadores que sostenían posiciones cortas cerrando sus operaciones; a menudo llamado ‘descansar’. A medida que el Banco Central Europeo se embarcó en su primera ronda de QE, y después de que Mario Draghi, proclamó que él y el banco haría “lo que sea necesario” para salvar el euro, los inversores buscaron aprovechar otro programa de intervención del Banco Central mediante la financiación de las operaciones en euros.
A medida que Estados Unidos se acerca más a un alza en las tasas, o por lo menos el endurecimiento de la política, una clara delimitación había mostrado en la política monetaria de las dos economías representadas en EUR/USD para hacer un un carry trade atractivo.
Así, mientras los inversores se volvieron más seguros de que la economía mundial estaría “bien” y que Europa superaría a través de sus deudas actuales pendientes, las operaciones cortas en en EUR/USD se convirtieron cada vez más atractivas. Esta es la razón por la que el par había bajado en hasta ~ 3500 pips a principios de año.
Pero a medida que las preguntas en torno a que alza de tasas del FOMC surgieron a principios de año, y que cuestiones como la caída de los precios del petróleo y una desaceleración de China se hizo más prominente, el riesgo-recompensa de ese carry trade en corto en EUR/USD ya no parecía tan atractivo.
Esto es lo marginó nuevos vendedores, y trajo la demanda en el par como los que había vendido durante la tendencia bajista 3.500 pip mirado a endurecer su riesgo y cerrar sus posiciones con los numerosos signos de interrogación girando alrededor de los mercados globales. Esto se refiere a menudo como un “short squeeze”, y en el gráfico de abajo – destacamos dos diferentes formaciones ‘Bear Flag’ que son indicativos de tal escenario.
Por ahora los operadores deben tener cuidado con las posiciones cortas de EUR/USD a corto plazo. Esa operación de EUR/USD en corto podría volver a ser atractiva, pero no hasta que vea una sensación de calma entrar en los mercados globales, al menos lo suficiente para intrigar a los inversores a saltar de nuevo en el carry trade, siempre que las campanas de alarma dejen de sonar.
3. Las acciones están congestionadas y listas para romper: Desde el pandemónium del 24 de agosto se ha movido más en el espejo retrovisor, los inversores se han mantenido cautelosos antes del anuncio del FOMC del jueves. En el S&P500 en concreto, la venta masiva del 24/8 movió los precios más abajo para probar una línea de tendencia de seis años que ha estado en efecto en el índice (que se muestra en la parte izquierda del gráfico de abajo).
Esto establece un mínimo en 1,833.50, y desde entonces el S&P ha estado trabajando en máximos más bajos y mínimos más altos; un sello distintivo de la congestión, cerca de un ‘gran evento’ en el mercado. Ese gran evento es el jueves, y si no hemos roto a través de esta congestión a corto plazo (que se muestra en el gráfico a continuación, a la derecha), entonces el jueves probablemente proporcionará el catalizador para hacerlo.
