Dólar ¿Aún es posible un alza de tasas Fed?

Sin grandes cerraban las acciones de Estados Unidos al inicio de la 2da mitad del mes, el que históricamente es considerado por ser el inicio de un proceso bajista debido al inicio de un periodo estival en el hemisferio norte y el cambio de cartera de las principales instituciones financieras. El promedio se mantiene cotizando por sobre máximos aumentando la probabilidad de exponer un mayor avance en su cotización, esto debido al entusiasmo que se respira en torno a un próximo acuerdo entre Demócratas y Republicanos durante las últimas sesiones. Sin embargo, el abandono de los Republicanos de las negociaciones pone en jaque a un mercado que mira con ojos optimistas en el corto plazo este posible acuerdo por elevar hasta 31 billones el techo de deuda. Recordar que el Tesoro podría quedarse sin financiamiento durante los primeros días de junio si es que este acuerdo no se obtiene.
El tono pesimista de Powell en su última intervención, a pesar de ser "dovish", lastra el rendimiento de las acciones durante el inicio de sesión de esta semana, en las que se señalan los problemas crediticios de la economía americana volviendo innecesaria la opción de considerar una mayor restricción en la política monetaria, en un contexto de un tono más agresivo del resto de los miembros FED durante la semana recién pasada.



Al otro lado del charco, en Europa, se continúa considerando necesario el implementar una política restrictiva ante la persistencia de la inflación, por lo que durante la próxima reunión se revisa la posibilidad de conocer un alza de 25ptos básicos, lo que permite que el EURUSD no ceda por debajo de 1.0750. El cruce que experimentó un importante retroceso durante las ultimas jornadas de aproximadamente 200pips, mantiene aún una perspectiva alcista de largo plazo, esto recordando la recuperación que se indica desde octubre/2022 hasta los máximos alcanzados en torno a 1.1070 en abril/2023, resumiéndose en un avance de 1.500pips. Mientras el par se sostenga por sobre 1.0750, el escenario alcista de largo plazo persistiría.





En Argentina las condiciones monetarias se vuelven complejas al revisar un aumento en la inflación mensual de 8.4%, mientras que la tasa de interés avanza desde 91 a 97%. La inflación interanual se revisa en 108% mientras el dólar blue escala hasta $490 y ya se proyectan avances hasta los $500 antes de finalizar la primera mitad del año.
En Chile el cruce, USDCLP, se mantiene por debajo de $800 esperando conocer mayores referencias macroeconómicas que definan el futuro fiscal de Estados Unidos y su posterior decisión de política monetaria, la que podría mantenerse durante la reunión del 14 de junio con un 90% de probabilidad. En Chile las condiciones se miran con cautela aumentando la probabilidad de conocer un pronto recorte en la tasa de referencia durante los próximos meses, motivo por el cual las acciones de la plaza bursátil chilena mantienen un tono positivo en el mediano/largo plazo. Un ruptura por sobre $800 abriría las puertas de par en par para esperar mayores avances y considerar extensiones hacia $835 pesos por dólar. Atentos a la configuración que señala su RSI.



Russell 2000; este índice representa a las pequeñas empresas estadounidenses y puede ofrecer una visión única de la economía local, por lo que se vuelve imperativo hacer un rastreo de su comportamiento en torno a mínimos anuales y la amenaza que esto supone en el caso de vulnerar la franja de mínimos para el total de la renta variable americana. Una caída por debajo de 1.650ptos expondría un descenso cercano a un 12% hacia 1.450ptos en una etapa prematura del escenario bajista que podrían llegar a desarrollar los mercados.



¿Quieres invertir en ETF? El ECH iShares MSCI de Chile reviste un escenario alcista luego de revisar un incremento en las posiciones especulativas ante la probabilidad de conocer recortes en la tasa de referencia del ente rector chileno de cara al término del presente año. La tasa del Banco Central de Chile podría finalizar en torno a 9-8% ante la necesidad de incentivar una economía que expone deficiencias importantes durante el inicio de este 2023.
Por sobre los $29.50 se expone un impulso alcista que lograría eventualmente alcanzar los $35 dólares.



La reciente data entregada en el viejo continente da muestras de un escenario macroeconómico peor al antes señalado preliminarmente, en donde las cifras de PMI manufacturero, un indicador adelantado del dinamismo de la economía, se contrae en Reino Unido hasta 46.9ptos por debajo de los 47.8 antes indicados, esto mientras en Alemania el mismo resumen muestra 42.9ptos por debajo de los 44.5 previos.
La condición se vuelve frágil para las economías del viejo continente, motivo por el cual se vuelve muy delicada la situación en torno a la futura decisión de política monetaria del BCE y el BoE, comprendiendo que mayores restricciones podrían acentuar la desaceleración que estas presentan la día de hoy.



Durante la última reunión del BCE, la decisión por llevar a cabo un alza de 25ptos básicos fue unánime, por lo que se considera probable que en esta instancia, la decisión sea algo más dividida entre aquellos que consideran aún una mayor restricción para controlar la inflación, mientras otro porcentaje es cauteloso con el desempeño futuro de la economía.






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