La importancia de entender dónde va el dinero (*)
Para eso analizamos los datos de flujos, entradas y salidas por asset class y sus implicaciones.
- Entradas/Salidas Globales:
- Bonos: Ingresos continuos durante 41 semanas consecutivas, con $15.7bn solo la última semana, lo que indica una fuerte demanda de renta fija a pesar de las incertidumbres del mercado.
- Acciones: Un panorama mixto con una entrada general de $4.9bn, pero salidas significativas de los fondos mutuos ($21.0bn) y entradas a ETFs ($25.9bn), lo que sugiere un cambio hacia estrategias de inversión más pasivas.
- Acciones de EE.UU.: Salida significativa de $9.7bn, lo que muestra cautela por parte de los inversores en el mercado estadounidense.
- Acciones de Mercados Emergentes: Entrada sólida de $15.5bn, marcando la segunda mayor entrada semanal de la historia, lo que indica un alto interés por parte de los inversores en estos mercados.
- Acciones en China: Enfoque principal con una entrada de $13.9bn, también la segunda mayor entrada semanal de la historia para China, apoyada por estímulos fiscales y monetarios.
- Acciones en Europa: Salida notable de $6.1bn, la más grande desde marzo de 2022, lo que refleja una confianza reducida en las acciones europeas.
Tendencias por Sector:- Los sectores de Materiales, Inmobiliario, Consumo y Tecnología registraron entradas positivas, con Materiales y Consumo liderando con $0.9bn y $0.7bn, respectivamente.
- Los sectores de Energía y Salud experimentaron salidas, con una salida de $0.5bn en Energía, posiblemente debido a la volatilidad de los precios del petróleo.
Indicadores Clave del Mercado:- Indicador Bull & Bear: Aumentó a 6.0 desde 5.4, señalando un sentimiento neutral a ligeramente alcista en el mercado en general.
- Recortes de Tasas: Septiembre de 2024 fue el cuarto mes con más recortes de tasas por parte de los bancos centrales en este siglo, con 26 recortes a nivel mundial, mostrando un amplio alivio monetario.
- Materias Primas: El oro sigue siendo el activo con mejor desempeño en lo que va del año con una ganancia del 27.8%, mientras que el petróleo ha tenido un rendimiento inferior, cayendo un -2.2%.
- Renta Fija: Las entradas en bonos de alto rendimiento ($3.9bn) y bonos de grado de inversión ($9.9bn) sugieren una preferencia por instrumentos de crédito en medio de la incertidumbre macroeconómica.
Conclusión: el mercado global muestra flujos mixtos, con una clara preferencia por los bonos y las acciones de mercados emergentes, en particular China, reflejando optimismo en torno a las medidas de estímulo. Sin embargo, existe cautela en las acciones de EE.UU. y Europa, con salidas significativas que sugieren que los inversores son prudentes ante la volatilidad a corto plazo.
Los inversores deben tener en cuenta las altas valoraciones y las condiciones de liquidez, ya que los mercados han dependido en gran medida de los estímulos monetarios. El aumento del Indicador Bull & Bear a 6.0 implica un sentimiento alcista moderado, pero persiste la posibilidad de volatilidad, especialmente en sectores con posiciones sobreexpuestas. Una asignación estratégica hacia bonos, mercados emergentes y sectores que se beneficien de los estímulos fiscales (como materiales) podría ser favorable en este entorno.
(*) Fuente: EPFR Global y BofA