Iniciamos una nueva semana con escasas referencias macroeconómicas, por lo que seguiremos condicionados por los mismos catalizadores de las últimas sesiones; Grecia y el Petróleo. Destacar la zona por la que se está moviendo el S&P 500, que sigue por encima de los 2.050 puntos y el viernes no pudo con la resistencia de los 2.070 puntos.
La situación en Grecia sigue siendo tensa. La gira de la semana pasada de sus ministros solo ha dejado claro que la troika no cederá a sus pretensiones. El Banco Central Europeo (BCE) anuncio que dejará de aceptar como colateral sus bonos, lo que está provocando fuertes problemas de liquidez a su sector bancario. De seguir así, solo podrían sobrevivir de las líneas de liquidez de emergencia del BCE.
Todavía quedan varias semanas hasta que se anuncie un acuerdo. Después de ver la negativa de la troika, nosotros pensamos que al final se acordará una extensión de los vencimientos, e incluso un periodo de carencia, pero sin tocar el capital pendiente y sin sacrificar el superávit. Hasta entonces, seguiremos viendo volatilidad sobre esta lateralidad.
Empezamos a despreocuparnos del efecto contagio que esto pudiera provocar en el sector bancario europeo o en los países periféricos. De hecho, esta semana hemos visto como las plazas europeas cerraban con subidas semanales pese al condicionante, de modo que existe una sensación de tranquilidad en la que podríamos aprovechar para tomar posiciones.
Como referencias a destacar, el miércoles se reunirá el Eurogrupo, que además de tratar la situación en Grecia, se hablará de la creciente tensión entre Ucrania y Rusia. Parece que este conflicto iniciado el año pasado volverá a agitar los mercados tarde o temprano. El jueves, lo hará el Consejo Europeo y eso podría reforzar la postura de troika frente a Grecia.
En Estados Unidos, el reciente rebote del crudo ha devuelto a sus índices a las zonas más altas del año. Algo que también provocará un repunte de la inflación. Esta es la única variable que justificaría un retraso en la subida de tipos, aunque a pesar de esta ahora en niveles flojos (-0.7) es necesario saber que el IPC subyacente es del 1,7%.
Así las cosas, si otros años le dábamos más importancia a los datos de crecimiento o desempleo, este año le toca a la inflación. Los otros dos parecen más que controlados. Las últimas previsiones de crecimiento estiman que EE.UU. lo hará por encima del 3% en 2015 y el viernes conocimos el dato de desempleo (5,6%), muy cerca del pleno empleo norteamericano que se sitúa en el 5%.
Noticias
- El Banco Central de Rusia no revertirá la sorprendente bajada de tipos de interés del mes pasado después de que la inflación sufriera la mayor subida en los últimos 7 años.
- Las bolsas europeas abren a la baja y las negociaciones sobre el rescate griego continúan. Además, la crisis en Ucrania no parece que vaya a solucionarse rápido ante la ausencia de un acuerdo de paz en el horizonte.
- El presidente del Banco Nacional de Grecia planea dimitir en los próximos días. Ello se uniría a las malas noticias sobre Grecia y la incertidumbre sobre el plan de rescate.