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El apetito por el riesgo impulsa las divisas emergentes

Por IronFX (Marshall Gittler)Forex27.08.2014 14:41
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El apetito por el riesgo impulsa las divisas emergentes
Por IronFX (Marshall Gittler)   |  27.08.2014 14:41
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El dólar gana terreno esta mañana frente a la mayoría de sus contrapartes del G10, pero estaba más bajo contra las divisas emergentes, ya que la mejora del sentimiento hacia el riesgo y los estrechos rangos empujaron a los inversores hacia los carry trades.

Los precios de las acciones en máximos históricos y los datos económicos en general mejores en los EE. UU. alientan el apetito por el riesgo pese a las expectativas de un eventual endurecimiento monetario por parte de la Fed.

Además del sorprendente repunte en los pedidos de bienes duraderos de julio en EE.UU. y la subida en el índice manufacturero de la Fed de Richmond, el mercado se fijó en la continua mejora en la confianza del consumidor hasta volver a niveles vistos por última vez en 2007, y en particular en la recuperación del indicador “trabajos netos difíciles de conseguir” hasta el mejor nivel desde julio de 2008, antes de la crisis financiera.

Ese indicador presenta una buena correlación con la tasa de desempleo en EE. UU.

Trabajos de difícil colocación vs. desempleo
Trabajos de difícil colocación vs. desempleo

Entre las monedas del G10, las tres divisas ligadas a materias primas fueron las únicas que se apreciaron contra el dólar. Esto podría haberse debido a la mejoría general en el apetito por el riesgo, aunque en el caso del NZD y el CAD también parece haber factores específicos.

En el NZD, Fonterra (ASX:FSF) anunció un acuerdo comercial con un fabricante chino de alimentación para vender leche a China, el cual implica inversiones de más de mil millones de NZD, y al mismo tiempo sorprendió al mercado que se dejara sin cambios su pronóstico para el precio de compra de leche en 2014-2015, en lugar de reducirlo.

El CAD recibe un empujón por unos precios del crudo ligeramente más altos y por la compra de la cadena canadiense de café y donuts Tim Hortons (TO:THI). por parte de Burger King (NYSE:BKW), por valor de 11.000 millones de USD. En el caso del AUD el escenario no es tan claro; aparentemente hubo demanda de AUD en el cruce del AUD/NZD pese a que los trabajos realizados en la construcción durante el T2 salieron por debajo de las expectativas.

Además, los precios de las materias primas industriales como el mineral de hierro se desploman en China mientras los inventarios marcan niveles récord. Eso debiera presionar al AUD, en mi opinión.

Esta historia de la leche contra el mineral de hierro ilustra por qué espero que mientras la economía China se reequilibra para alejarse de las inversiones y evolucionar hacia el consumo doméstico, cambiarán los precios relativos de las exportaciones de Australia y de Nueva Zelanda hacia China, y el NZD debería apreciarse en relación al AUD.

Inventarios de mineral de hierro de China
Inventarios de mineral de hierro de China

El PLN y el HUF fueron las únicas monedas emergentes que cayeron significativamente contra el USD. El RUB tan sólo bajó ligeramente. Esto resulta extraño, en mi opinión, si consideramos que el resultado de las conversaciones de la Unión Aduanera de ayer entre el presidente ruso Putin y el presidente de Ucrania Poroshenko parecen haber sido positivas (esa fue la palabra que usó Putin para describirlas), pese a que la lucha continúe en Ucrania oriental.

Por otro lado, los favoritos habituales del carry trade, como la TRY, el ZAR y el MXN se apreciaban significativamente. Mi expectativa sería que el PLN y el HUF se unan al desfile de carry trades y recuperen sus pérdidas a medida que prosigan las conversaciones de alto nivel sobre Ucrania. Entretanto, el BRL se disparó debido a un sondeo que mostraba al ministro de medio ambiente Marina Silva como probable ganador de la presidencia de Brasil, frente a la candidata Dilma Rousseff.

Agenda de hoy: La agenda de hoy miércoles es muy liviana, tan sólo aparecen indicadores de importancia secundaria. No hay indicadores publicados en Asia.

Desempleo en Noruega
Desempleo en Noruega

Durante la jornada europea tendremos el dato Gfk de confianza del consumidor alemán en septiembre, y la confianza manufacturera francesa en agosto.

Desde Suecia tenemos balanza comercial de julio, y el pronóstico es que descienda el superávit, lo que se sumaría a los recientes datos contradictorios que llegan del país. En Noruega, se espera que la tasa de desempleo AKU para el mes de junio siga sin cambios desde mayo. Al sumarse a la reciente lectura del crecimiento del PIB, la baja tasa de paro podría presionar ligeramente a la baja al USD/NOK.

Desde EE. UU. tenemos el dato MBA de solicitudes hipotecarias para la semana que terminaba el 22 de agosto.

No tenemos comparecencias programadas para el miércoles.

El mercado

El EUR/USD rompe a la baja los 1.3185

EUR/USD
EUR/USD

El EUR/USD se movió el martes en descenso y rompió a la baja la barrera de los 1.3185 (soporte que pasa a ser resistencia). Como dije en comentarios previos, mi expectativa sería que esta ruptura estableciera el escenario para extensiones bajistas hasta nuestra siguiente zona de soporte en los 1.3100 (S1), definida por el mínimo del 6 de septiembre de 2013 y también cercana al suelo del canal azul que conecta mínimos y máximos en el gráfico diario.

Mientras el par siga negociándose dentro de ese canal y por debajo de las medias móviles de 50 y de 200 días, seguiré viendo un escenario general negativo. Mi única duda es que en el gráfico de 4 horas aún teneos divergencia positiva entre el RSI y la acción del precio, lo que sugiere que el reciente impulso bajista se está frenando.

• Soportes: 1.3100 (S1), 1.3000 (S2), 1.2900 (S3)

• Resistencias: 1.3185 (R1), 1.3240 (R2), 1.3300 (R3)

El GBP/USD sigue apoyado en los 1.6535

GBP/USD
GBP/USD

El GBP/USD siguió dentro de un rango de corto plazo entre la línea de soporte de los 1.6535 (S1) y la resistencia de los 1.6600 (R1). Sin embargo, el escenario general sigue siendo negativo, ya que el par dibuja máximos y mínimos decrecientes por debajo de la línea de tendencia bajista y por debajo de las medias móviles.

Sigo esperando que el par cuestione el número psicológico de los 1.6500 (S2). Yo sería prudente por ahora, no obstante, ya que veo divergencia positiva entre el RSI y la acción del precio. En gráfico diario el Cable sigue por debajo de la media móvil exponencial de 80 días que ofreció soporte a los mínimos en la acción del precio durante la tendencia alcista previa, lo que respalda el aspecto general bajista.

• Soportes: 1.6535 (S1), 1.6500 (S2), 1.6460 (S3

• Resistencias: 1.6600 (R1), 1.6655 (R2), 1.6700 (R3)

El EUR/JPY se viene abajo tras encontrar resistencia en los 138.00

EUR/JPY
EUR/JPY

El EUR/JPY ha estado estos últimos días en tono bajista. El par comenzó a descender tras encontrar fuerte resistencia en la línea de los 138.00 (R2) y regresó dentro del canal bajista púrpura. Al momento de escribir, el par parece a punto de cuestionar la línea de soporte de los 136.75 (S1), donde una pérdida podría tener como objetivo la siguiente barrera, en los 136.40 (S2).

El RSI queda por debajo de los 50 y apunta hacia abajo al tiempo que el MACD es negativo y también por debajo de su línea de activación, lo que se suma al escenario negativo del EUR/JPY y amplifica los argumentos favorables a nuevos descensos en el horizonte a corto plazo.

• Soportes: 136.75 (S1), 136.40 (S2), 135.70 (S3)

• Resistencias: 137.30 (R1), 138.00 (R2), 138.45 (R3)

El oro se mueve al alza pero encuentra resistencia en los 1291

Oro
Oro

El oro se movió ayer en ascenso, pero el avance se vio detenido por los 1291 (R1) y luego el metal descendió hasta encontrar soporte en los 1280 (S1). El RSI se movió en ascenso tras el rebote desde su línea de 30 al tiempo que el MACD, ya por encima de su línea de señal, parece dispuesto a pasar a positivo en el futuro próximo.

Si tenemos estos indicadores de impulso en mente y a la luz del hecho de que el metal encontró soporte en la línea de tendencia de largo plazo trazada desde el mínimo del 31 de diciembre, yo esperaría que la onda alcista continúe. La superación decidida de la resistencia en los 1291 (R1) probablemente daría margen a extensiones hasta la línea de los 1305 (R2), cerca del techo del canal bajista púrpura.

• Soportes: 1280 (S1), 1273 (S2), 1260 (S3)

• Resistencias: 1291 (R1), 1305 (R2), 1320 (R3)

El WTI rompe la línea de tendencia bajista de corto plazo

WTI
WTI

El WTI se movió ayer en ascenso, como se esperaba, y rompió al alza la línea de tendencia bajista de corto plazo en azul. El RSI pasó por encima de su línea 50 tras el rebote desde su anterior línea de resistencia (que pasa a ser soporte) al tiempo que el MACD, ya dentro de su línea de señal, obtuvo un signo positivo.

Si tenemos todos esos indicios técnicos en consideración, yo esperaría que el WTI continúe al alza y que cuestione la resistencia de los 95.35 (R1), la cual queda cerca del nivel de retroceso del 23,6% respecto a la tendencia bajista del 23 de julio al 19 de agosto. Superar con claridad ese nivel probablemente confirmaría el sesgo alcista y activaría extensiones hasta nuestra siguiente línea de resistencia en los 96.70 (R2), que es el nivel de retroceso del 38,2% con respecto a la citada tendencia bajista.

En gráfico diario, el RSI de 14 días se movió en ascenso y escapó de su zona de sobreventa al tiempo que el MACD cruzó al alza su línea de activación, lo que apoya mi idea de que podríamos ver al precio moverse al alza, al menos para un ataque cerca de la barrera de los 95.35 (R1).

• Soportes: 92.60 (S1), 91.60 (S2), 90.00 (S3)

• Resistencias: 95.35 (R1), 96.70 (R2), 98.45 (R3)

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