Locura bursátil: ¿Es el momento de la estrategia ’Taco’?
No hay duda de que el presidente Donald Trump está poniendo a prueba la resistencia de la economía con lo que hemos estado llamando (objetivamente) la Crisis Arancelaria de Trump. Los últimos acontecimientos del viernes: Trump declaró que China está violando los términos acordados en su tratado comercial con EEUU, y elevó los aranceles sobre el aluminio y el acero del 25% al 50%.
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No obstante, la resistencia de la economía debería verse confirmada por la tanda de indicadores económicos de esta semana, posiblemente con algunas excepciones:
(1) Gastos de construcción y empleo. El gasto en construcción de abril (lunes) podría mostrar un aumento hasta nuevos máximos históricos (gráfico). El panorama general muestra que sigue siendo fuerte al margen de la vivienda, que se mantiene sorprendentemente bien gracias a la fortaleza del gasto en mejoras del hogar. Esto debería ayudar a mantener el empleo en la construcción en máximos históricos (viernes).
Mientras tanto, las tendencias de deslocalización y reconstrucción de infraestructuras sugieren que es probable que esta dinámica continúe.
(2) Encuestas de gestores de compras. El índice de gestores de compras del sector manufacturero de mayo (lunes) probablemente siga siendo débil según las encuestas empresariales regionales (gráfico). Pero es casi seguro que el PMI del sector servicios (miércoles) resultará positivo, en línea con la lectura de servicios del S&P Global de la actividad empresarial del PMI; que registró máximos de dos meses en 52,3 puntos en mayo, bien dentro de la zona de expansión.
(3) JOLTS. La encuesta de abril de ofertas de empleo and rotación laboral (martes) debería indicar que el mercado laboral sigue siendo sólido. La encuesta del índice de confianza de los consumidores de mayo confirmó esta valoración, ya que el 31,8% de los encuestados coincidieron en que abundan las vacantes de empleo (gráfico).
(4) Despidos de Challenger. Últimamente, el informe de recortes de plantilla de Challenger está demostrando que la ciencia ficción se está convirtiendo en realidad en tiempo real. El informe de mayo (jueves) mostrará que la IA se llevó más empleos de TI pues Microsoft (NASDAQ:MSFT), CrowdStrike, Duolingo, Walmart (NYSE:WMT), la web de noticias Business Insider y otros despidieron personal (gráfico).
Pero eso no es todo. A pesar de toda la fanfarria que ha rodeado a los escasos meses de Elon Musk en Washington, su Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE) consiguió muy poco. Y los despidos en general en todos los sectores siguen siendo bastante moderados.
(5) Empleo y desempleo. El informe de empleo de mayo (viernes) es el que más puede influir en la opinión de la Fed sobre si los responsables de la política monetaria creen que ha llegado el momento de relajar la política monetaria. Esperamos un aumento de entre 125.000 y 150.000 puestos de trabajo, principalmente en los sectores del ocio y la hostelería, los servicios financieros y la sanidad, a medida que los Baby Boomers gastan sus enormes ahorros para la jubilación.
Basándonos en la reciente evolución de las solicitudes semanales de subsidio por desempleo, la tasa de desempleo debería mantenerse en torno al 4,2%. Podría subir un poco más si la duración del desempleo aumenta ligeramente.
En general, sin embargo, esperamos que el mercado laboral siga confundiendo a los escépticos y que la Reserva Federal se tome su tiempo. 
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