Tensión bursátil: EE.UU. e Irán tensan la cuerda; cómo operar ahora
El martes, el índice S&P 500 cayó unos 65 puntos básicos y se atascó en torno a la zona de los 6.400 puntos. Durante la mayor parte del día, no fue capaz de liberarse de ese nivel, con la excepción de la mañana, pero incluso entonces, retrocedió rápidamente.
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Para que el índice baje hoy, necesitaremos ver que el muro de venta se mueve a la baja.
El índice logró caer por debajo de una tendencia alcista que comenzó a finales de junio, así como de las medias móviles exponencial de 10 días y simple de 20 días. Eso es algo que no ha ocurrido muy a menudo, por lo que la caída del martes es notable desde ese punto de vista. Si se puede mantener es otra historia, así que hay que tener cuidado con ser demasiado bajista antes de tiempo.
Conseguimos revertir todas las ganancias tras el discurso de Jay Powell del 22 de agosto en Jackson Hole. Lo cual no es sorprendente, ya que en su momento señalé que esos repuntes en línea recta tienden a retroceder. Sin embargo, el índice se salvó parcialmente a última hora del día gracias a los más de 3.000 millones de dólares de Imabalcne. Esto ayudó a suavizar el golpe. El desequilibrio de las compras se debió probablemente a los flujos de entradas de principios de mes.
Por ahora, el índice tendría que cerrar por debajo de 6.350, lo que establecería una caída hasta 6.200.
Los tipos siguen subiendo: el rendimiento de los bonos a 30 años cerró el martes en el 4,96%, mientras que el de los bonos a 3 meses cayó al 4,13%. Esto llevó el diferencial de los bonos a 30 años y 3 meses a subir casi 6 pb, para cerrar en 83 pb. En este punto, la curva está muy cerca de experimentar una ruptura importante, lo que podría llevar a un mayor empinamiento hasta alrededor del 1,25%. La forma es la parte más difícil, pero sigo pensando que los tipos en la parte trasera de la curva tienen que subir más, y luego la parte delantera de la curva tiene que bajar.
Mientras tanto, el diferencial 10/2 está a punto de romper y superar los máximos alcanzados en abril en 63 puntos básicos.
Lo interesante es que los tipos están subiendo en todo el mundo, no sólo en Estados Unidos. De hecho, están subiendo mucho más rápido en lugares como Reino Unido. El rendimiento de los bonos a 30 años de Reino Unido se negocia ahora 73 puntos básicos por encima de los de 30 años de Estados Unidos y ha alcanzado su punto más amplio desde octubre de 2022, que todos recordamos fue cuando Liz Truss tuvo que dimitir como primera ministra, y luego hay que remontarse a 2011. En general, este parece ser un punto importante para este diferencial, dado su historial.
Mientras tanto, no pierdan de vista los diferenciales de los bonos Italianos-alemanes tras haberse estrechado hasta niveles históricos, el diferencial está empezando a ampliarse de nuevo. La evolución de este diferencial será determinante para los diferenciales globales.
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