Locura bursátil: ¿Es el momento de la estrategia ’Taco’?
Fue otra sesión de baja volatilidad y escaso volumen de negociación para los futuros del S&P 500, subiendo el mercado al contado unos 40 puntos básicos en el conjunto de la jornada. Como señalábamos ayer, la subida de 40 puntos básicos ha hecho que la volatilidad realizada a 10 días terminara en 6,85, ligeramente por debajo de la lectura de 6,86 de ayer.
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Básicamente, la volatilidad realizada no tiene a dónde ir a partir de aquí a menos que empecemos a negociar constantemente por debajo de 20 puntos básicos por día. Dado lo ilíquido que es este mercado y el persistente riesgo de los titulares, parece improbable que se produzcan periodos sostenidos de movimientos diarios tan bajos.
Obviamente, el mercado lo reconoce, lo que explica por qué tanto el VIX como el VVIX cotizaron al alza ayer.
Y eso no es todo: las correlaciones implícitas a 1 y 3 meses también subieron ayer.
Y los diferenciales de los índices IG y HY CDX también aumentaron ayer.
No es habitual ver simultáneamente correlaciones implícitas más elevadas, volatilidad implícita creciente, diferenciales de crédito más amplios y cotizaciones bursátiles más altas. Por lo general, las acciones bajan cuando suben los demás factores. Esta inusual combinación sugiere que el mercado de valores prácticamente no tiene adónde ir a partir de ahora.
Técnicamente, esta indecisión es claramente visible en el gráfico, con la vela de ayer situada precisamente entre los límites superior e inferior del patrón de cuña ascendente.
Obviamente, podríamos ver una acción del precio algo más rectificada hoy, especialmente porque es viernes, pero parece que los días están contados en este punto .
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