Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
El informe de producción industrial de la eurozona no suele influir mucho en el rumbo del euro, pero la divisa se ha movido en un estrecho rango durante los últimos tres días y su incapacidad de subir el jueves podría hacer que el informe del mercado del jueves provocara más movimiento de lo habitual. Dada la marcada caída de la producción industrial de Alemania, la producción industrial de la zona euro no sólo caerá por tercer mes consecutivo sino que el descenso podría ser mayor de lo esperado. La economía mundial se está ralentizando y no es ningún secreto que el Banco Central Europeo está preocupado. El de la producción industrial puede ser un informe menor pero es el dato más importante que publica la eurozona esta semana y es uno de los principales indicadores del PMI de la semana que viene. Si la producción industrial se debilita más de lo esperado, el par EUR/USD podría situarse por debajo de 1,13 hasta el nivel de 1,1250. Técnicamente, las ganancias del par se han visto limitadas por la media móvil simple de 200 días y el descenso de este miércoles allana el camino hacia una corrección posterior. Sin embargo, no deberíamos esperar una venta masiva del EUR/USD antes del informe de ventas minoristas de Estados Unidos del viernes.
El mercado laboral de Estados Unidos se está viendo debilitado y todos están ansiosos por ver si la ralentización del crecimiento del empleo ha afectado al gasto. Los inversores han restado importancia a las débiles cifras de inflación porque no han sido ninguna sorpresa —el crecimiento interanual se ralentizó del 2% al 1,8%, tal y como indicaban las previsiones. Sin embargo, no se puede ignorar la decepción del informe de ventas minoristas. Si el gasto de los consumidores se eleva un 0,5% o menos, observaremos una nueva caída del dólar que podría llevar al USD/JPY hasta el nivel de 108 y al EUR/USD por encima de 1,1350. Los precios del petróleo descienden y los salarios y el crecimiento del empleo se ralentizan, de modo que hay muchas más probabilidades de un resultado negativo que de una sorpresa positiva para el dólar. La resistencia del USD/JPY ha sido notable tras los informes económicos de la semana pasada y está claro que las ventas minoristas inclinan la balanza a favor del par.
No hay que perder de vista el franco suizo mañana porque el Banco Nacional de Suiza hace su anuncio de política monetaria. Ha habido pocos cambios en las previsiones del SNB este último año —creen que es necesaria una política monetaria acomodaticia en un futuro próximo. Mantendrán los tipos de interés anclados en el -0.75% y han sugerido que podría ser posible una mayor flexibilización si el franco reanudara su avance. Este mes, el franco suizo registra máximos de dos años frente al euro.
Mientras tanto, las tres divisas vinculadas a las materias primas han perdido posiciones y el dólar australiano ha sido el más perjudicado. A los inversores les preocupa que el informe de empleo de esta noche no cumpla las expectativas, provocando una mayor liquidación de la divisa. Aunque el mercado laboral ha sido una de las pocas áreas de fuerza, el Banco de la Reserva dejó claro que, sin mejoras materiales, el Banco de la Reserva de Australia tendrá que volver a relajar su política monetaria. Sin embargo, según el PMI, el ritmo de contratación aumentó el mes pasado en los sectores manufacturero, de los servicios y de la construcción. Así que hay bastantes posibilidades de que las cifras del mercado laboral puedan sorprender al alza. Incluso si la variación neta del empleo es menor que el mes anterior, un aumento del empleo a tiempo completo bastaría para detener el descenso del dólar australiano. Pero si el PMI no es correcto y el informe de empleo no cumple las expectativas, incluso por poco, podría ser justo la excusa que los traders del AUD/USD necesitan para llevar la moneda hasta 69 centavos. El dólar neozelandés también ha bajado pero la venta masiva fue discreta en comparación con el CAD y el AUD. Los precios del petróleo descienden un 4%, el USD/CAD sube drásticamente. Las reservas han seguido aumentando ante las preocupaciones de que una ralentización del crecimiento mundial podría lastrar la demanda.