Guerra comercial, debate Kamala-Trump y acusaciones de Alemania contra Polonia

Informe de mercado.

Aumenta el empleo en el Reino Unido, pero se ralentiza el crecimiento salarial. El índice de la renta media cae al 4% frente al 4,1% previsto y por debajo del 4,6% del periodo anterior. Desde la perspectiva del Banco de Inglaterra, se trata de una buena noticia, ya que reduce el impacto de la inflación a través del consumo. Y aunque la libra ha respondido inicialmente con subidas frente al dólar, el GBPUSD ha vuelto ahora a los niveles anteriores a los datos, lo que estaría descontando la inacción del Banco de Inglaterra ante los datos, probablemente dejando los tipos sin cambios hasta la próxima decisión en noviembre.

Continúan las guerras comerciales: La Cámara de Representantes de EE.UU. aprobó una ley que incluye en su lista negra a varias grandes empresas biotecnológicas chinas y a sus filiales estadounidenses por motivos de seguridad nacional. El proyecto de ley va dirigido a BGI Group, WuXi AppTec, WuXi Biologics (HK:2269) y dos filiales de BGI, alegando que están alineadas con los objetivos de China de dominar la industria. Las empresas niegan plantear riesgos para la seguridad y afirman que el proyecto de ley favorece a su rival estadounidense Illumina y podría frenar la investigación. El proyecto de ley pasa ahora al lento Senado, donde su aprobación puede no estar garantizada dada la oposición, como la de Rand Paul. Los críticos advierten de un aislacionismo comercial que podría perjudicar a las cadenas mundiales de suministro farmacéutico.

Además de unos datos de inflación más débiles de lo esperado, con unos IPP negativos, que vuelven a hacer temer riesgos deflacionistas que señalarían una ralentización económica, los datos comerciales no son hoy del todo positivos. Las exportaciones se recuperan, con una subida del 8,7% frente al 6,5% esperado y el 7% del periodo anterior, pero las importaciones se hunden. Caen hasta un crecimiento del 0,5%, frente a unas expectativas del 2% y un crecimiento en el periodo anterior del 7,2%. Esto podría significar un fuerte debilitamiento del consumo interno, algo que ya hemos destacado en informes anteriores.

Las bolsas chinas, que habían conseguido remontar a principios de año, tras un 2023 desastroso por el temor a un empeoramiento de la economía china, vuelven a perder terreno. La ESS, que perdió el importante soporte de los 3000 puntos, ha perdido ahora 2750 puntos. El HSI, que logró recuperar los 17.500 puntos, ha caído hasta los 17.195 puntos.

Hoy será el gran día del debate electoral entre Kamala Harris y Donald Trump en ABC News. La cadena ha asegurado que esta vez Harris no tendrá las preguntas por adelantado. En el pasado, se reveló que la CNN proporcionó preguntas por adelantado a Hillary Clinton antes de su debate con Trump.

El resultado de este debate puede provocar volatilidad en los mercados, por lo que hay que tener en cuenta cómo se comportarán ambos candidatos desde el punto de vista de la inversión: La política fiscal es una de las principales diferencias, con Trump proponiendo tipos corporativos más bajos y Harris presionando a favor de tipos más altos para las rentas altas. La inmigración es otro tema divisorio, que afectará a los mercados laborales y a la inflación dependiendo del enfoque. El comercio y los aranceles estarán en el punto de mira, ya que Trump sopesa aranceles más amplios, mientras que Harris mantendría la actual confrontación con China. En relación con las empresas y los sectores, las energías renovables, los vehículos eléctricos y las acciones de cannabis podrían beneficiarse de una administración Harris, mientras que el petróleo/gas y la defensa podrían ganar bajo Trump. En política exterior, los dos conflictos activos están claros, Israel y Ucrania. Ambos candidatos apoyan la guerra de Israel contra la población palestina. Sin embargo, Trump ha dicho en repetidas ocasiones que no apoya la guerra en Ucrania, que considera un despilfarro y un consumo innecesario de recursos.

Otro acontecimiento interesante de hoy, y del que se podría hablar durante los próximos días, es la presentación del iPhone 16. Más del 50% de los ingresos de Apple (NASDAQ:AAPL) proceden de la venta de dispositivos iPhone, por lo que es probable que esta presentación tenga un gran impacto en la empresa. En un informe de julio mencionamos que Apple por primera vez en años ha perdido su posición en el top 5 del mercado de smartphones en China, y China es uno de sus principales mercados, por lo que no son buenas noticias. No sólo eso, sino que la firma financiera de Warren Buffett ha vendido más de la mitad de su cartera de Apple. Buffett sigue creyendo que la compañía es fuerte, pero cree que es el momento de diversificar. Por último, el gigante Huawei, expulsado de Estados Unidos durante la era Trump, parece tener una vendetta contra Apple, ya que presentará un nuevo teléfono Mate XT apenas unas horas después de la presentación del Iphone 16.

Visión del mercado:

Los futuros del Mini S&P 500 han recuperado casi 100 puntos de las caídas de la semana pasada; sin embargo, siguen estancados en las últimas horas en los 5475 puntos, desde los soportes alcanzados en los 5400 el viernes. El Nasdaq 100, que llegó a alcanzar los 18325 puntos, ha logrado subir hasta los 18620 puntos.
El índice del dólar DXY vuelve a superar los 101,50 puntos. El EUR/USD, que retrocede, se encuentra en el soporte de 1,1040. La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 2 años sigue bajando en línea con el recorte de tipos previsto, situándose en el 3,68%.
La bolsa europea también intenta recuperarse, pero con claros signos de debilidad. El índice Euro Stoxx 50, que la semana pasada parecía que iba a alcanzar los 5.000 puntos, apenas ha recuperado las pérdidas y actualmente cotiza en torno a los 4.780 puntos.

El petróleo sigue extremadamente débil, con el crudo Brent cotizando por debajo de los 71 dólares por barril. Los débiles datos económicos de China explicados anteriormente podrían ser una de las causas. Al parecer, la demanda se está debilitando, ya que la oferta sigue siendo abundante y países como Canadá están aumentando sus exportaciones, por lo que el ajuste de los precios sigue siendo a la baja.
El oro se mantiene estable en su rango lateral por encima de los 2500 $ la onza, cotizando actualmente a 2535 $. El bitcoin ha remontado y ha alcanzado los 58.000 dólares hace unas horas.

Geopolítica:

La CNN informa de que Estados Unidos ha detectado un aumento de la actividad de la GUGI (unidad submarina secreta rusa) en zonas de cables submarinos que proporcionan internet a países clave. Crece el temor a que Rusia provoque un apagón de comunicaciones en represalia por las acciones de la OTAN con Ucrania.
Estados Unidos y la UE acusan a Irán de vender misiles a Rusia, algo que Irán niega. Además de los tristemente célebres drones iraníes, es posible que también hayan suministrado misiles balísticos. Sin embargo, también es cierto que Irán podría necesitar estos misiles en su guerra contra Israel.

Europa: Después del negocio de la industria verde, los burócratas crean una nueva línea de negocio, el negocio del belicismo. El informe de Mario Draghi apoya la propuesta de la Comisión Europea de impulsar la industria europea de defensa a través del Programa Europeo para la Industria de Defensa (PEID). La contratación pública debe dar prioridad a las empresas de la UE mediante «principios de preferencia europea» y fijar como objetivo una cuota de compras dentro de Europa. La industria, y no los Estados, debería tomar las decisiones sobre los proyectos para superar los problemas de seguridad nacional. La financiación inicial podría proceder del aumento de los presupuestos de la UE, de la inversión privada a través de la reforma de los mercados de capitales y de la clarificación de las normas medioambientales que dificultan los préstamos para defensa. La emisión de deuda común a largo plazo mediante «eurobonos» podría complementar la financiación si primero se definen los proyectos.

Sin embargo, el Ministro alemán de Finanzas, Christian Lindner, no parece estar de acuerdo con este plan. «El endeudamiento conjunto de la UE no resolverá los problemas estructurales». La puesta en común de riesgos y responsabilidades «crea problemas democráticos y fiscales. Alemania no estará de acuerdo».