¿Junio ​​incierto, julio en alza?

El martes 11 de junio, apareció al mismo tiempo una posición de aproximadamente 4.000 opciones de compra y otras tantas de venta sobre los volúmenes de opciones e-mini del S&P500 con strike 5430 que vencen el jueves 20 de junio, el día antes del vencimiento técnico, y realizó la último día disponible antes de las opciones de tipo ES (por lo tanto con posibilidad de ejercicio de tipo americano en lugar de europeo), que expiran, sin embargo, a las 15.30 horas del 21 de junio.

El viernes 14 de junio, el futuro con fecha de vencimiento 21 osciló desde el máximo de 5443 hasta el mínimo de 5397, recuperándose luego durante la sesión americana, hasta intentar perforar el 87,50% del rango del día, para terminar la semana en 5435; esto parecía ser un reposicionamiento que continúa viendo el nivel 5430 como la zona de un straddle vendido que tiene una autonomía de cobertura de aproximadamente más o menos 65 puntos desde el nivel 5430 (por lo tanto 5495 en el lado alto y 5365 en el lado bajo)

Los valores anteriores se refieren evidentemente al futuro con vencimiento en junio, cada vez menos líquido y, si se presta atención, 65 puntos equivalen a la diferencia entre los dos futuros, junio y septiembre: una gran maniobra para alternar los  futuros al menor coste y con el menor riesgo posible.

5430 y 5550 son respectivamente soporte y resistencia semanales calculados con el futuro de septiembre, en análisis gráfico.

La fecha del 26 al 28 de junio, en el análisis estacional, tiene un significado particular.

El Dow Jones, en el mes de junio, tiene una particular tendencia a la divergencia respecto al S&P500 y al Nasdaq (como hemos observado varias veces últimamente).

Para ser claros, el Dow Jones en junio se parece mucho al DAX del que hablamos en un artículo reciente, lo que muestra su estacionalidad negativa.

Al mismo tiempo, en la tercera semana de junio (la actual) muy a menudo se observan movimientos laterales o caídas en el Dow y un máximo relativo en el S&P500 y el Nasdaq. El máximo tiene la mayor probabilidad de formarse los días 18 y 19 de junio, pero no es raro que también se forme inmediatamente después de la fecha límite técnica, que este año es el 21 de junio.

Después de esta semana, el período del 26 al 28 de junio tiene una alta probabilidad de que los tres índices formen fondo, lo que realinea su comportamiento futuro, volviendo así a la convergencia.

Aún más interesante será comprobar el siguiente período estacional, que incluye todo el mes de julio: la siguiente tendencia estacional es una de las de mejor comportamiento de todo el año para el S&P500 (como se puede ver en la figura), con 100 % periodos positivos en los últimos 15 años y un aumento medio en torno al 4%, con picos de hasta más del 9%.

La estacionalidad del Vix, teóricamente en contra de la tendencia del S&P500, confirma la tendencia estacional: tomando como referencia el período del 24 de junio al 23 de julio, en los últimos 15 años, el Vix ha bajado 14 de 15 veces.

El período considerado también está ligeramente desalineado por algunos días respecto al S&P500: por lo tanto, será interesante comprobar si en esos días de desalineamiento se producirá una divergencia entre el VVIX y el VIX (es decir, entre la volatilidad medida en el Vix opciones en comparación con la volatilidad medida en las opciones del S&P500).

Si lo hay, fortalecerá la probabilidad de puntos de cambio de tendencia cerca del 26 al 28 de junio (es más probable un mínimo) y del 24 al 30 de julio (es más probable un máximo).

El análisis algorítmico, que se muestra, sin embargo, bastante perturbado en este período por la tendencia del mercado (suele ocurrir en junio), sitúa el cambio de tendencia el 18 y 19 de junio, más o menos tres días (coincidiendo por tanto con la hipótesis de un máximo esta semana), luego al 1 de julio, más o menos tres días, (aparentemente coincidiendo con el mínimo supuesto del 26 al 28 de junio), luego al 13 de julio y finalmente al 23 y 24 de julio más o menos tres días, este último posiblemente coincidiendo con el máximo supuesto a finales de julio.

El elemento extraño parece ser el 13 de julio, que actualmente nos cuesta interpretar: lo veremos más tarde.