Los tipos cayeron ayer con fuerza tras un informe del sector servicios del ISM algo peor de lo esperado. El anuncio de reembolso trimestral no mostró cambios significativos en la forma en que el Tesoro planea emitir deuda.
-
¿Cómo invertir con éxito? Averígüelo con InvestingPro: ¡Por menos de 9 euros al mes! Haga clic aquí y revise las métricas clave como el Valor Razonable asignado a partir de más de una decena de modelos financieros, la salud financiera de la empresa y las perspectivas de los analistas.
Con ello, el rendimiento de los bonos a 10 años cayó hasta el nivel de soporte del 4,4% y ha repuntado desde ese nivel de soporte por ahora. Lo fantástico es la simetría del gráfico.
De hecho, el 18 de diciembre, el rendimiento de los bonos a 10 años subió por encima del 4,4%; 16 barras después, tocho techo, y a 16 barras del punto medio, volvimos al 4,4%.
Los mínimos de ayer también marcaron el nivel de retroceso del 61,8% del rendimiento de los bonos a 10 años desde el movimiento alcista que comenzó el 9 de diciembre. Quizás los algoritmos quieran hacernos creer que la simetría continúa y que los bonos a 10 años volverán al 4,15%. Supongo que ya lo averiguaremos.
Con la tasa a 10 años a la baja, no es de extrañar que el yen japonés se fortalezca, cayendo por debajo del nivel de soporte en 154. El gráfico diario muestra que el próximo nivel de prueba significativo se sitúa probablemente en torno a 149,50.
Durante algún tiempo, se ha argumentado que el par USD/JPY y el Nasdaq 100 están muy correlacionados.
Sin embargo, esto no se ha discutido desde hace algún tiempo porque el USD/JPY se ha estado debilitando mientras que el NASDAQ ha estado subiendo.
No creo que haya pruebas suficientes aún para apoyar la teoría; no ha habido una divergencia significativa y suficientemente duradera. Pero puede que pronto lo descubramos.
El margen diferencial del USD/JPY a 5 años se ha reducido considerablemente en las últimas semanas. Esto sugiere que el carry trade del USD/JPY es probablemente menos atractivo.
Por lo tanto, el fortalecimiento del USD/JPY podría no tener el mismo impacto que tuvo durante el verano.
Hablando de Japón, el rendimiento de los bonos a 10 años ha aumentado a medida que el mercado se adapta a un mundo en el que el Banco de Japón ha seguido subiendo los tipos, eliminando el ancla global de la barrera del cero.
Sin embargo, al mismo tiempo, la tasa de los bonos chinos a 10 años parece ir en la dirección opuesta y lleva rumbo de colisión con el de los bonos japoneses a 10 años.
Por último, la historia sugiere que la volatilidad implícita debería aumentar hoy antes del informe de empleo del viernes. Este informe será inusual porque se espera que la Oficina de Estadísticas Laborales ajuste su metodología de cálculo.
Ya sabemos que las revisiones mostraron una disminución de 818.000 con respecto a lo estimado anteriormente entre abril de 2023 y marzo de 2024, lo que supone una media de 68.000 empleos al mes. Conoceremos el resto de las revisiones el viernes, lo que podría afectar a la cifra principal de empleo no agrícola.
Creo que podría haber una buena cantidad de flujos de cobertura ante estas noticias, y dado que el VIX a un día cerró ayer en 11 puntos, observamos que hoy sube considerablemente.
- ¿Le gustaría saber cómo organizan sus carteras los inversores con más éxito? ¡Lo tiene a un solo clic! InvestingPro le da acceso a las estrategias y carteras de los mejores inversores. Además, recibirá cada mes más de 100 recomendaciones de valores basadas en análisis respaldados por IA. ¿Siente curiosidad? Haga clic aquí para obtener más información.