La cuenta atrás antes de la Fed: Los mercados se calientan. Microsoft y BlackRock

Durante las últimas semanas hemos advertido en nuestros informes que la clave ahora era si el recorte de la Fed sería de 25 pb o de 50 pb. Hoy, el día de la decisión, Bloomberg publica un artículo en el que advierte del impacto de un recorte más débil de lo esperado.

Los operadores han tomado posiciones de tamaño récord en los futuros de los fondos de la Fed apostando fuertemente por un recorte de 50 pb, lo que les deja en riesgo de pérdidas si la Fed sólo recorta 25 pb. Los recientes informes y comentarios de los medios de comunicación han desplazado las expectativas hacia un recorte mayor, y los mercados valoran ahora en más del 50% las probabilidades de un recorte de 50 puntos básicos.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro han caído bruscamente ante las expectativas de una relajación agresiva, dejando a los mercados vulnerables a una venta masiva en caso de un recorte menor de lo esperado. El sentimiento general sigue siendo alcista en las encuestas, pero las posiciones largas se redujeron antes de la reunión de esta semana.

En el Reino Unido, los datos de inflación se han ajustado cuidadosamente a las expectativas, lo justo para evitar el ruido y la volatilidad antes de la decisión sobre los tipos de interés que tomará mañana el Banco de Inglaterra. La inflación británica se mantuvo estable en el 2,2% en agosto, igualando las previsiones pero por debajo de la última proyección del Banco de Inglaterra del 2,4%. Sin embargo, la inflación de los servicios, un indicador clave de las presiones internas sobre los precios, se aceleró hasta el 5,6% desde el 5,2% impulsada por un gran salto en las tarifas aéreas, lo que refuerza las opiniones sobre un enfoque prudente del BOE ante nuevos ajustes de la política monetaria. Los futuros de tipos siguen apuntando a dos recortes de un cuarto de punto para finales de 2024, lo que sugiere que los mercados esperan una senda de relajación gradual.

El crudo superó ayer temporalmente los 74 dólares el barril de Brent, tras el ataque israelí. Sin embargo, con el paso de las horas, ha vuelto a cotizar por debajo de esta barrera de precios, manteniéndose inusualmente barato.

BlackRock (NYSE:BLK), Microsoft (NASDAQ:MSFT) y MGX de los EAU lanzan una alianza para invertir hasta 100.000 millones de dólares en infraestructuras de IA como centros de datos y proyectos de energías renovables. Buscarán 30.000 millones de dólares de capital privado a lo largo del tiempo para financiar las inversiones, apalancando los fondos obtenidos. La mayoría de las inversiones se realizarán en EE.UU., pero algunas se destinarán también a países socios de EE.UU., centradas en la creación de capacidad informática y energética para la IA.En la asociación también participa Nvidia (NASDAQ:NVDA) y su objetivo es ampliar drásticamente la disponibilidad de infraestructura informática para aplicaciones de IA.

Visión del mercado:

Los futuros estadounidenses se mantienen en general en las zonas que vimos ayer, a la espera de la decisión de la Fed sobre el recorte de tipos. El S&P 500 cotiza provisionalmente por encima de los 5700 puntos. El Nasdaq 100 supera los 19.510 puntos. El bono estadounidense a 2 años ha alcanzado casi el 3,50% de rentabilidad, descontando lo que el mercado cree que será un recorte de 50 puntos básicos. Como ya hemos indicado, si el recorte es menor, podría provocar una venta masiva de bonos y un repunte de las primas, así como una contracción de la renta variable.

El dólar sigue débil, con el DXY en la zona de los 100 puntos. El par EUR/USD se mantiene al alza en 1,1125.

En Europa, el DAX 40 consiguió superar ayer los 18.800 puntos, pero duró poco, ya que retrocedió hacia el nivel de los 18.730 puntos. El Eurostoxx 50 también se mantiene débil desde los niveles alcanzados a finales de agosto, cotizando en la zona de los 4850 puntos.

Mientras tanto, el oro se mantiene fuerte por encima de los 2600 $ por onza, aprovechando la debilidad del dólar. El crudo, como ya hemos mencionado, repuntó ligeramente ayer tras los ataques israelíes, pero ha vuelto a las zonas débiles de las que hemos hablado en las últimas semanas. Por último, el bitcoin está muy cerca de los 60.000 y parece cotizar entre rangos desde la primavera de este año.


Geopolítica:

Ayer, un ataque israelí sincronizado contra los buscapersonas utilizados por el personal de Hezbolá se saldó con varios muertos y miles de heridos. Inicialmente se informó de que se trataba de un pirateo de los sistemas de comunicaciones que hizo explotar las baterías de los aparatos. Horas después, el New York Times informó de que los buscapersonas, que Hezbolá había encargado a Taiwán, fueron manipulados antes de llegar al Líbano. Se implantó material explosivo, que pesaba entre una y dos onzas, junto a la batería de cada localizador. También se incorporó un interruptor que podía activarse a distancia para detonar los explosivos.

Trump ha asegurado que levantará las limitaciones establecidas por la ley SALT (State And Local Taxes) sobre las deducciones fiscales federales y locales, limitadas a un máximo de 10.000 dólares desde 2017, bajo su mandato. Derogar el tope añadiría 1,2 billones de dólares al coste de la prórroga de esa ley fiscal a lo largo de 10 años, según las estimaciones. Esta medida reduciría la presión fiscal sobre los residentes de Nueva York, lo que podría ganar votantes en el estado demócrata.

Los valores chinos de equipos de chips y semiconductores saltaron al conocerse un supuesto gran avance en el desarrollo de máquinas litográficas de fabricación nacional. El Ministerio de Industria dijo que las entidades estatales deberían utilizar equipos autóctonos capaces de resolver características de 65 nm o menores. Esto supone un avance significativo respecto a la anterior mejor capacidad de la máquina nacional de 90nm, reduciendo la dependencia de China de las restringidas exportaciones estadounidenses. Empresas como SMEE se apresuran a reducir la distancia que las separa de líderes como ASML (AS:ASML), aunque alcanzarlas sigue siendo un objetivo a largo plazo. Las subidas de los valores relacionados reflejan el optimismo de que China pueda sortear las sanciones de EE.UU. avanzando con el tiempo en sus capacidades autóctonas de fabricación de semiconductores.