En una sesión en la que se pudieron observar algunas tomas de beneficios en los valores que mejor lo venían haciendo en los últimos días, concretamente los de corte más cíclico como los relacionados con las materias primas minerales, los bancos o los energéticos, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron la jornada de forma mixta, y sin grandes cambios, muy cerca los primeros de sus máximos anuales y los segundos de sus máximos históricos. Detrás de este “alto en el camino” de las bolsas occidentales estuvieron las dudas que comienzan a surgir sobre la firma de la fase uno del acuerdo comercial entre EE.UU. y China. Todo parece indicar que las negociaciones siguen avanzando a buen ritmo pero que hay todavía diferencias entre ambas partes que van a impedir que el acuerdo se pueda firmar a mediados de noviembre, tal y como estaba previsto, por lo que ahora lo más factible es que se firme en diciembre. El mayor riesgo es que China, que parece estar convencida que puede “aprovechar” la debilidad política por la que atraviesa el presidente de EE.UU., Donald Trump, en casa, para “pedir” más de lo previsto en un principio a cambio de dar menos de lo que se le está solicitando, “tense en exceso la cuerda y la rompa”, algo que con Trump al otro lado de la mesa de negociación nunca se puede descartar. No obstante, nosotros seguimos apostando por un acuerdo incluso “mejor” de lo esperado, en el que ambas partes retirarán algunas de las tarifas impuestas en los últimos meses.
Hasta entonces, y después del pequeño rally experimentado por la renta variable occidental en las últimas semanas, entendemos que las bolsas entrarán en una fase de consolidación, en la que no descartamos cierta recogida de beneficios. En este sentido, señalar que el mencionado rally no ha sido únicamente consecuencia del acercamiento entre EE.UU. y China en materia comercial, sino que también lo han propiciado otros factores como el retraso del Brexit, el claro compromiso de los bancos centrales en apoyo del ciclo económico y, por último, una temporada de presentación de resultados trimestrales que está siendo más “benévola” de lo en principio esperado por los analistas y por los inversores.
Hoy, y en línea con las últimas sesiones, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran la jornada sin grandes cambios y sin tendencia definida, con los inversores a la espera de conocer nuevas noticias sobre la evolución de las negociaciones entre EE.UU. y China. La elección de una sede para la firma del acuerdo entre el presidente Trump y su homónimo chino, Xi, sería un importante paso adelante, que animaría nuevamente a los inversores. Mientras, éstos se mantendrán “entretenidos” con los resultados trimestrales que vayan publicando las cotizadas, siendo HOY un día intenso en Europa en este sentido, ya que numerosas empresas de gran relevancia en sus respectivos sectores darán a conocer sus cifras a lo largo del día. Entre ellas destacaríamos a Acciona (MC:ANA (T:9202)), ArcelorMittal (MC:MTS), ACS (MC:ACS), Amadeus (MC:AMA) (AMS (SIX:AMS)), Sacyr (SCYR) y Meliá (MC:MEL) en la bolsa española, así como a Siemens, ENGIE, Euronext (PA:ENX), Veolia (PA:VIE), Deutsche Telekom (DE:DTEGn), Lufthansa (DE:LHAG), Commerzbank (DE:CBKG) o UniCredit (MI:CRDI) en las distintas plazas europeas.
Por último, y en lo que hace referencia a la agenda macro del día, destacar la publicación en Alemania de la producción industrial de septiembre, así como de las proyecciones económicas de otoño de la Unión Europea (UE), siendo muy previsible que la institución vuelva a revisar a la baja sus expectativas de crecimiento para la región. Sin embargo, la cita más relevante del día será la reunión del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE), reunión de la que, en principio, no esperamos cambios en materia de política monetaria, al ser la institución en estos momentos un “rehén” más del proceso del Brexit, factor que le impide actuar en un sentido u otro, al menos hasta que se aclare su desenlace, probablemente tras las elecciones legislativas que se celebrarán en el Reino Unido a mediados de diciembre. No obstante, será interesante analizar el comunicado post reunión que emita el comité, sobre todo en lo que hace referencia al actual estado de la economía británica y a la evolución prevista de la inflación.