Por Chaim Siegel, Elazar Advisors, LLC
La última vez que hablábamos sobre el petróleo fue el pasado 20 de abril. En aquel momento, no nos gustaba la “acción del precio”. Las buenas noticias no permitían que el petróleo subiera, lo que significaba que cualquier cosa podría hacerlo caer.
Ahora creemos que la historia de las negociaciones a corto plazo está dando la vuelta, tornándose positiva. La “acción” de las negociaciones y las próximas noticias podrían provocar que el petróleo empezara a subir nuevamente.
Rebobinemos: 20 de abril
"Al petróleo le está costando salir de debajo de una resistencia técnica clave. Eso augura un descenso del crudo".
Aquí está la tabla que mostrábamos a continuación:
Desde que comenzaron las reducciones de producción de la OPEP a principios de enero, el precio del petróleo ha tocado techo. Mínimos más bajos, máximos más bajos y una gran resistencia han contribuido a un mayor descenso.
Eso era entonces, y esto es ahora: La marea puede estar cambiando
El 20 de abril el petróleo se cotizaba a unos 50 dólares. Aunque no ha sido un gran paso, ha registrado cierto nivel de soporte en 47-48 dólares. Los factores fundamentales y técnicos podrían volverse más alcistas.
Aquí tenemos el gráfico que mostrábamos en su día. Esperábamos un PIB del 0,5% basándonos en las expectativas de la Fed de Atlanta sobre el PIB de ese momento. El PIB terminó siendo de un 0,7% en el primer trimestre como comentábamos el viernes pasado.
Ahora tenemos que respetar un cambio en los fundamentos. Las últimas expectativas de la Fed de Atlanta para el PIB del segundo trimestre indican ahora un 4,3%, lo que supondría una subida monstruosa con respecto al primero.
¿Se dirige el PIB hacia el 4%? ¿Es broma?
Espera un momento, el 4% no sólo sería un repunte, sería algo que se saldría de los gráficos:
¿4%? ¿En serio? Arriba tenemos nuestra interpretación particular de "salirse de los gráficos" con un PIB del 4%.
Si os acordáis, en nuestro post anterior decíamos que el petróleo, la línea azul, sigue la estela de la línea roja, el PIB.
Un 4% de PIB sería una locura de cifra. La Fed de Atlanta revisa regularmente el dato así que es posible que vuelva a descender. Pero si la relación de la tabla de arriba (PIB y petróleo) y las expectativas de la Fed de Atlanta tienen aunque sea algo de cierto, cuidado porque el petróleo podría despegar.
Ya tenemos una recuperación global hasta cierto punto. Si Estados Unidos sigue esta línea, el petróleo encontraría finalmente cierta demanda para absorber toda la producción de petróleo de esquisto.
Tenemos que prestar atención a un cambio fundamental en casi de que eso ocurra.
25 de mayo, OPEP
¿Os acordáis de esos tíos, los de la OPEP? Todavía les importa el petróleo. Tienen una reunión el 25 de mayo donde probablemente decidan seguir con sus reducciones de producción.
Esas reducciones impidieron que el petróleo cayera hasta la tierra de nunca, nunca jamás y han ayudado a las economías de los países miembros de la OPEP. Suponemos que seguirán así.
Ahora, hablemos de lo que interesa a los traders. Con el petróleo a la baja ante la inminente reunión de la OPEP en la que tratarán la posible ampliación de las reducciones de producción, el petróleo tiene la oportunidad de poder subir en función exclusivamente de eso.
Ya sabemos que el petróleo suele entusiasmarse a la espera de decisiones de la OPEP. Se disparó con la última decisión de la OPEP. Según se acerca esta reunión, el petróleo podría reaccionar.
Los factores técnicos no son tan malos
Hemos retocado algunas de estas líneas para que coincidan con nuestras previsiones, pero creemos que son bastante acertadas.
Aquí tenemos dos cosas a nuestro favor:
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Una, hay un gran apoyo justo ahí, en esa línea horizontal. Esa línea fue causa de repuntes, desplomes y fallos.
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Dos, tenemos una tendencia alcista, estamos en el extremo inferior.
Si las dos líneas pueden mantenerse al unísono gracias a los fundamentos, o incluso debido a demasiados bajistas y posiciones en corto, tenemos una oportunidad decente de volver a recuperar el optimismo antes de la reunión de la OPEP.
No parece una locura, ¿no?
La "buena acción" de ayer
Leyendo nuestro informe del 20 de abril te das cuenta de que nos encanta observar la acción cuando se trata del petróleo. La acción es el mecanismo de negociación para observar lo que debería suceder y lo que realmente sucede. En ella se pueden encontrar pistas sobre la dirección.
Las cifras de la AIE sobre las reservas de ayer eran decentes pero peores de lo esperado. ¿Qué debería haber hecho el petróleo? Bajar, ¿verdad? En cambio, se mantuvo e incluso cerró al alza. Eso es señal de "buena acción" y puede ser indicio de un cambio en su impulso a corto plazo.
Nos gusta eso.
Conclusión
Vale, lo admitimos, en el momento que escribimos el post de abril esperábamos un descenso mayor. Pero hay que prestar atención a los fundamentos y a la importante reunión de la OPEP. Tiene sentido que el petróleo realmente reacciones este mes.