Caídas claras en las bolsas europeas desde la apertura, que muestran su frustración tras un nuevo fracaso en la reunión que mantuvieron ayer los representantes griegos y los de las Instituciones acreedoras, y que fue más breve de lo habitual, confirmando el claro bloqueo de las posturas.
El miércoles pasado se produjo un cambio muy apreciable en las expectativas sobre la consecución de un posible acuerdo con Grecia, que plasmó un cambio técnico en los índices europeos.
Sin embargo, la negativa del FMI en la tarde del jueves, que enmendó la plana al optimismo al decir que no apreciaba ningún avance significativo, y las declaraciones poco conciliadoras que aparecieron el viernes por ambos lados, ratificadas con el desencuentro de ayer, han dado al traste con la figura de vuelta, y confirma el regreso de la tendencia técnica bajista. Los soportes están siendo probados nuevamente en el día de hoy.
La semana que hoy empieza se antoja completamente decisiva, y de una importancia crucial, siendo probablemente unas de las semanas más trascendentales de los últimos meses para el futuro de las cotizaciones de muchos activos.
Mañana comienza la reunión del FOMC de la Reserva Federal (Fed) de dos días, cuyas conclusiones conoceremos el miércoles a partir de las 20:00. Esta reunión es la primera oportunidad que se presenta en el calendario para que la Fed comience la senda de subida de tipos de interés.
Los últimos datos macroeconómicos conocidos (dato de empleo de mayo, costes laborales, inventarios, índices de confianza, ventas minoristas) apuntan a una clara recuperación de la economía americana durante la primavera, después de sufrir un crecimiento negativo de hasta 7 décimas en el Q1, agravado en gran medida por las condiciones climatológicas especialmente adversas de este invierno.
Sin embargo, es extremadamente improbable que esta aceleración incipiente lleve a la Fed a subir los tipos de interés esta semana.
Las peticiones del FMI y del Banco Mundial de retrasar esta decisión, y el contexto de inestabilidad potencial generado por la situación griega, agravan esta circunstancia. Los futuros sobre los Fondos Federales desplazan la posible subida de tipos hacia finales de año o principios del próximo.
Sin embargo, y dando por hecho que la Fed no subirá tipos esta vez, será de vital importancia lo que trascienda de esta reunión, que conoceremos en parte en el discurso posterior de Yellen, y en otra parte, con la publicación de las actas de la reunión dentro de un par de semanas.
Un día después, el jueves, tendrá lugar la reunión del Eurogrupo, que a todas luces, es una de las últimas oportunidades que se van a dar para que fructifiquen las negociaciones entre Grecia y sus acreedores.
Para que Grecia pague al FMI el 30 de junio, sería necesario que se produjesen avances tangibles el jueves. En estos momentos, los inversores podrían estar dando entre un 20% y un 40% de posibilidades de que no se alcance un acuerdo, y Grecia haga default el próximo mes.
Si después del jueves, las posturas se mantienen encasilladas, el mercado comenzará a dar más de un 50% de posibilidades de quiebra de Grecia.
Finalmente, el viernes tendremos el vencimiento de opciones y futuros trimestrales sobre acciones e índices, lo que provocará una especial volatilidad en la sesión del viernes, y posiblemente, dosis de artificialidad durante toda la semana.
Wall Street cerró el viernes con caídas claras también, y los futuros americanos apuntan en estos momentos a una apertura negativa.
La sesión asiática nos ha dejado un cierre prácticamente plano en el Nikkei, y caídas superiores al 2% de la Bolsa de Shangai.
En datos macroeconómicos, tenemos un IPC de Italia en mayo por debajo de lo esperado (0,1% frente a 0,2%). A las 15:00 hablará Mario Draghi.
En EE.UU. la encuesta manufacturera de NY en junio a las 14:30h, la producción industrial y la utilización de capacidad de mayo a las 15:15h, y el índice NAHB mercado viviendas junio a las 16:00h.
En divisas, tenemos al EUR/USD bajando hasta 1,1220 y en materias primas, caídas en los metales y en el crudo, que se deja 3 dólares desde los máximos de la semana pasada.
En resumen, comienza una semana completamente clave, en la que la volatilidad aumentará previsiblemente.
En la semana que dejamos atrás, la volatilidad ya fue bastante elevada, al darse un esquema de caídas-subidas-caídas en las bolsas, cuyo desenlace semanal fue negativo, tras amagar con una fuerte recuperación a mitad de la semana.
El viernes podríamos estar en niveles de cotización muy alejados a los actuales si Grecia aprovecha una de las últimas oportunidades que va a tener para evitar el impago.