Coinbase Global (NASDAQ:COIN) es una gran inversión si cree en un mercado gobernado por las monedas digitales. Cofundada por Brian Armstrong en 2012, es el mayor mercado de criptomonedas de Estados Unidos y la primera gran compañía centrada en criptomonedas en salir a bolsa.
El mercado se utilizará para configurar el mercado para operar con monedas digitales. Esto podría dar forma a un futuro en el que disminuyan los intermediarios financieros y las transacciones tengan lugar predominantemente en la cadena de bloques.
Este mes el valor total del mercado de las criptomonedas ha superado los 2 billones de dólares, ya que tanto los inversores minoristas como los institucionales acudieron a comprar esta clase de activos. El bitcoin, la criptomoneda original y más grande, está valorada en más de 1 billón de dólares tras un aumento de más del 800% en el último año.
Durante esta ola de inversión, la rentabilidad de Coinbase se disparó. El mercado, con sede en San Francisco, ha dicho que cree que sus ganancias del primer trimestre ascenderán a entre 730 y 800 millones de dólares, más del doble de lo que subió en todo 2020, registrando unos ingresos de 1.800 millones de dólares.
El volumen de negociación ascendió a 335.000 millones en el primer trimestre, y la compañía tiene ahora 56 millones de usuarios verificados en su plataforma. Los activos de la plataforma ascendieron a 223.000 millones de dólares, y los usuarios institucionales representaron el 11,3% de la cuota total del mercado de las criptomonedas.
Rentable desde el primer día
Este impresionante perfil financiero sitúa a Coinbase entre las pocas empresas tecnológicas que fueron rentables desde su primer día de negociación. Y el futuro también parece prometedor. Si su valor supera los 100.000 millones de dólares, como se espera, se situará entre las 100 empresas más grandes de Estados Unidos y del mundo por valor de mercado.
Ese volumen casi le garantiza un lugar en la mayoría de los fondos de índices bursátiles. El hecho de que Coinbase ya sea rentable también lo hace elegible para el índice S&P 500, el índice más seguido por los grandes inversores institucionales.
Si Coinbase mantiene el ritmo de ingresos y ganancias del primer trimestre, según el redactor de Bloomberg, Nir Kaissar, habrá aumentado los ingresos cinco veces y las ganancias 10 veces este año en comparación con 2020. Y eso podría ser sólo el principio ya que se espera que aumente el interés por las criptomonedas, explica.
Volatilidad extrema
Este optimismo está bien justificado y hace de las acciones de Coinbase una opción muy atractiva. Dicho esto, los inversores no deberían minimizar los riesgos asociados con la inversión en criptomonedas.
El más grande es la volatilidad extrema. Los ingresos de Coinbase se basan casi en su totalidad en el rendimiento del bitcoin y el ethereum, que son propensos a ciclos repentinos de auge y desplome. El bitcoin ya ha experimentado dos desplomes de más del 80% en su corta historia. Otro de estos desplomes supondrá una menor rentabilidad para Coinbase, que genera la mayor parte de sus ingresos por comisiones de negociación.
Por estas razones, Coinbase no indicó previsiones concretas de ganancias o ingresos de cara al resto del año en su folleto de cotización, diciendo que el mercado de criptomonedas ha tenido ciclos de precios bien definidos que pueden durar entre dos y cuatro años, y debido a eso, sus objetivos tenderán a mantenerse durante esos períodos en lugar de un solo trimestre.
Otro riesgo es la competencia, que algunos analistas dicen que está destinada a reducir las tasas de negociación. New Constructs escribió en un informe la semana pasada que la competencia de compañías como Kraken, Gemini y Binance se comerá los ingresos por honorarios de Coinbase. Si eso sucede, según su análisis, la valoración de Coinbase debería ascender a 18.900 millones de dólares, o un 81% por debajo de su capitalización de mercado prevista.
"A medida que el mercado de criptomonedas madura y cada vez más empresas persiguen inevitablemente los altos márgenes de Coinbase, la posición competitiva de la firma inevitablemente se deteriorará", escribe New Constructs en una nota citada por CNBC.com. Los competidores "probablemente ofrecerán tarifas comerciales más bajas, o cero, como estrategia para ganar cuota de mercado".
La regulación global es otra área que podría afectar el modelo de negocio de Coinbase y lastrar el precio de sus acciones. En su audiencia de confirmación en enero, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, dijo a los legisladores que muchas criptomonedas se utilizan "principalmente para financiamiento ilícito, y creo que realmente necesitamos examinar formas en que podemos restringir su uso".
Su testimonio escrito, sin embargo, dice que el Gobierno necesita "examinar de cerca cómo fomentar su uso para actividades legítimas", pero es muy posible que los gobiernos de todo el mundo inventen nuevas leyes para regular las criptomonedas.
En conclusión
Coinbase tiene un sólido atractivo para los inversores que quieran tener alguna exposición a las criptomonedas en sus carteras. Pero los inversores deberían estar listos para un viaje accidentado, dada la naturaleza volátil de este mercado.