Ayer fue un día bastante tranquilo, además de una breve ráfaga de excitación cuando el Banco Nacional Suizo (SNB) implantó tasas de interés negativas. La reunión del FOMC ha seguido reverberando en el mercado, y la tasa de interés implícita en los futuros sobre fondos federales ha subido 3 pbs adicionales en el extremo largo, mientras que las rentabilidades de los bonos a 10 años subieron otros 7 pbs además de los 7 del miércoles.
Los datos económicos de EE.UU. salieron bastante en línea con las expectativas y en línea con datos previos, por lo que no modificaron demasiado el panorama de la economía de EE.UU. Por otra parte, la segunda subida consecutiva en la encuesta Ifo alemana, el que las ventas minoristas de Reino Unido subieran a su ritmo anual más rápido en más de una década, junto con una situación más calmada en Rusia (el USD/RUB bastante estable durante el día, el índice bursátil MICEX +4,5%) parece que han traído una mayor confianza sobre el crecimiento global para el próximo año, y las divisas vinculadas a materias primas ganaron frente al dólar, pese a que las materias primas por sí mismas estaban en general más bajas.
Los mismos razonamientos implicaban una menor demanda de divisas refugio, y el JPY y el CHF fueron las divisas con peor rendimiento del G10. Las divisas emergentes mostraron un rendimiento desigual.
Ayer señalé que el S&P 500 había tenido el mejor día del año este miércoles, sin embargo lo superó ayer jueves con un 2,4% de subida = un 4,5% arriba en dos días. La última vez que el mercado vio dos mejores días consecutivos en 12 meses previos parece ser que fue en 1987, tras el desplome del mercado de valores de entonces.
El hecho de que las bolsas puedan marcar un rendimiento tan alto mientras suben las expectativas sobre tasas y las rentabilidades de los bonos muestra confianza en la economía de EE.UU., lo que probablemente respalde el USD en lo sucesivo.
Las bolsas griegas también tuvieron un día bastante bueno (+1,5%) después de que el líder del partido de oposición Syriza dijera que deseaba negociar con la UE una solución para el alivio de la deuda, y que deseaba mantener al país dentro de la eurozona. Parece que al aproximarse las elecciones está rebajando el tono en algunas de sus posiciones más extremas.
El Petróleo Crudo siguió cayendo después de que el ministro saudí del petróleo dijera que la OPEP encontraría “difícil, si no imposible” ceder cuota de mercado por recortar la producción. Pero también dijo que era optimista sobre el futuro, y desde luego hay buenas razones para que él lo sea.
Los precios del crudo para bastante más adelante en el futuro (por ejemplo, 2020) están subiendo, debido a que ahora hay tantas empresas que recortan sus planes de inversión. Eso podría no tener impacto alguno en la producción este año o incluso el año próximo, pero debería limitar los incrementos de producción para dentro de varios años.
El Banco de Japón mantuvo su política monetaria sin cambios, como se esperaba. Tras haber sorprendido al mercado en octubre al potenciar su estímulo, probablemente pasarán muchos más meses antes de que veamos cualquier cambio en el BoJ. El interés en el caso de Japón más bien debiera enfocarse en los esfuerzos del primer ministro Abe para reformar la economía, la así llamada “tercera flecha” de sus planes económicos. Hasta ahora no ha habido muchas victorias que ver ahí, por lo que seguirá habiendo presión sobre el BoJ.
Desde Nueva Zelanda, tanto el dato ANZ de confianza empresarial para el mes de diciembre como los gastos con tarjeta de crédito en noviembre salieron más bajos de lo esperado. No obstante, ello no impidió que el NZD fuera la divisa con mejor rendimiento del G10 en un contexto de recuperación de las divisas vinculadas a materias primas.
Dado que Nueva Zelanda cuenta con poca energía en su cesta de exportaciones y está poco expuesta a la construcción china, mi expectativa sería que la divisa muestre un buen rendimiento a media que regrese la confianza. La única preocupación es el temor a un cambio en la política monetaria.
Eventos para hoy: Durante la jornada europea se espera que el IPP alemán de noviembre caiga a un ritmo acelerado del -1,1% interanual, desde el -1,0% previo. Esto mostraría que el riesgo de deflación en la Eurozona continúa o incluso se incrementa. También se publica el balance por cuenta corriente del bloque de países.
En Noruega se espera que la tasa oficial de paro de diciembre suba un poco. Sumado a la caída en los precios del crudo, mi expectativa es que la debilidad de los fundamentales lastre a la corona noruega.
Desde Canadá se espera que el IPC de noviembre decelere, mientras que el pronóstico para el IPC subyacente es que haya acelerado. Aunque el objetivo de inflación del BoC se especifica en términos del IPC total a efectos de política monetaria, el Banco también monitoriza el IPC “subyacente”. En general, dado que tanto el IPC general como el subyacente están dentro del rango-objetivo del Banco, yo confiaría en que esto sea favorable al CAD. También salen las ventas minoristas de octubre.
Tenemos tres comparecencias programadas: el presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, el presidente de la Fed de San Francisco, Williams, y el presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker. Todos serán miembros con voto en 2015. A Evans se le considera una paloma monetaria, Williams muestra la misma inclinación, y Lacker es un halcón, por lo que cualquier comentario que hagan sobre el cambio en la declaración del FOMC debiera ser de particular importancia.
Hablan sobre política monetaria y sobre la economía de EE.UU., por lo que habrá que prestar atención asimismo a sus comentarios sobre sus pronósticos. Williams pronostica un crecimiento del 3% para 2015, mientras que en sus comentarios más recientes, Lacker buscaba un 2%-2,5%.
El mercado
El EUR/USD, justo por encima de los 1.2250
El EUR/USD se desplomó este jueves tras la decisión del Banco Nacional Suizo de introducir tasas de interés negativas. La subida del USD/CHF mantuvo al EUR/USD bajo presión debido al suelo del EUR/CHF, y presionó al EUR/USD a la baja hasta romper dos líneas de soporte consecutivas.
El par cayó por debajo de los 1.2300 y encontró soporte unos pocos pips por encima de nuestro nivel de soporte en los 1.2250 (S1). Una ruptura de la línea de soporte de los 1.2250 (S1) me daría confianza sobre nuevos descensos. Nuestros estudios de impulso de corto plazo respaldan la idea de un ataque inicial a los 1.2250 (S1). El RSI ha encontrado soporte en su línea 30 y apunta hacia abajo, al tiempo que el MACD, ya por debajo de su línea de activación, se ha adentrado más en terreno negativo.
Las señales de impulso amplían los argumentos favorables a nuevos descensos, pero como ya se ha mencionado sería necesaria una ruptura clara del soporte de los 1.2250 (S1). En el escenario más amplio, el par aún dibuja máximos y mínimos decrecientes por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días, y esto mantiene bajista la trayectoria general.
• Soportes: 1.2250 (S1), 1.2160 (S2), 1.2120 (S3)
• Resistencias: 1.2345 (R1), 1.2410 (R2), 1.2470 (R3)
El USD/JPY, en tono de consolidación
El USD/JPY consolidó este jueves y se mantuvo por debajo del nivel psicológico de los 120.00 (R1). Yo aguardaría a una ruptura alcista de ese nivel para ver nuevos avances, quizás hasta nuestra siguiente resistencia en los 121.85 (R2). Si observamos nuestras señales de impulso de corto plazo, el RSI se ha mantenido elevado justo por encima de la línea 50 mientras el MACD, ya por encima de su línea de activación, ha pasado a territorio positivo.
Las contradictorias señales de impulso confirman la pausa en el avance, al menos temporalmente, y yo aguardaría una ruptura alcista del nivel clave de los 120.00 (R1) para tener confianza en nuevos avances. En cuanto a la tendencia más amplia, la estructura del precio aún es de máximos y mínimos crecientes por encima de las medias móviles de 50 y 200 días, y esto mantiene alcista la trayectoria general del par.
• Soportes: 117.35 (S1), 115.45 (S2), 114.700 (S3)
• Resistencias: 120.00 (R1), 121.85 (R2), 122.44 (R3)
El GBP/USD ha perdido parte de su impulso bajista
El GBP/USD avanzó este jueves y recuperó la mitad de sus pérdidas del miércoles. Sin embargo, el movimiento se ha visto detenido justo por encima del nivel de los 1.5655 y unos pocos pips por debajo de la media móvil de 50 períodos. Sin una dirección tendencial clara en el gráfico de 4 horas, yo aún adoptaría una postura neutral en lo concerniente al escenario de corto plazo.
Esto viene avalado por nuestras contradictorias señales de impulso en el corto plazo. El RSI encontró resistencia en su línea 50 y apunta hacia abajo, mientras que el MACD ha cruzado al alza su línea de activación y se dirige a cruzar la línea cero. En cuanto a la tendencia más amplia, aún creo que mientras el Cable se cotice por debajo de la media móvil exponencial de 80 días, la trayectoria general sigue siendo negativa.
Nuestros indicadores de impulso en diario, sin embargo, muestran un tono ascendente y sugieren que el descenso ha perdido algo de su impulso a la baja, y que podríamos asistir a una corrección alcista antes de que los vendedores prevalezcan de nuevo.
• Soportes: 1.5550 (S1), 1.5500 (S2), 1.5420 (S3)
• Resistencias: 1.5740 (R1), 1.5790 (R2), 1.5830 (R3)
El WTI se ha desplomado y ha roto dos líneas de soporte consecutivas
El WTI se desplomó y rompió dos líneas de soporte consecutivas tras encontrar resistencia cerca de la zona de los 58.60 (R2). El descenso se ha detenido unos pocos céntimos por encima de nuestra línea de soporte de los 53.80 (S1). Nuestros indicadores de impulso de corto plazo sugieren quedarse en los márgenes y aguardar a una ruptura bajista del soporte de los 53.80 (S1) para tener confianza en nuevos descensos.
En el gráfico diario, la trayectoria general sigue siendo bajista y nuestros estudios técnicos diarios respaldan esta idea. Tanto el RSI diario como el MACD diario siguen en niveles extremadamente bajos, y aun así ambos apuntan en horizontal, lo que me da suficientes motivos como para adoptar una postura neutral por el momento. De nuevo, es necesaria una ruptura clara del nivel de los 53.80 (S1) para que haya otro tramo a la baja.
• Soportes: 53.80 (S1). 54.80 (S2), 53.80 (S3)
• Resistencias: 56.25 (R1), 58.60 (R2), 60.00 (R3)
El Oro, constreñido entre los niveles 1210 y 1190
El Oro saltó brevemente hasta poner a prueba nuestra zona de resistencia de los 1210 (R1), y posteriormente se retiró para continuar oscilando en torno a los 1200. El precio se mantiene constreñido entre la zona de resistencia de los 1210 (R1) y el nivel de soporte de los 1190 (S1), y una ruptura decisiva en cualquier dirección probablemente determinará el sesgo de corto plazo.
Si observamos nuestras señales de impulso de corto plazo, el RSI queda justo por debajo de su línea 50 al tiempo que el MACD, aunque en su territorio negativo, ha cruzado al alza su línea de activación. Ambos indicadores de impulso se mueven en horizontal y reflejan la indecisión del mercado.
• Soportes: 1190 (S1), 1186 (S2), 1175 (S3)
• Resistencias: 1210 (R1), 1215 (R2), 1235 (R3)