Los datos de empleo mejores de lo previsto del pasado viernes en Estados Unidos. adelantan el momento esperado para un endurecimiento monetario de la Fed y mantienen en marcha el rally del dólar. Dadas las fuertes nevadas (¡de nuevo!) en EE.UU., el mercado pensó que, en todo caso, la cifra estaría en el rango bajo de las expectativas, pero en cambio se salió del rango normal por arriba.
El clima habría facilitado restarle importancia a una cifra débil, pero no había manera de ver de otro modo una tan fuerte. Los datos laborales parecen destacar entre los indicadores de EE.UU.: muchos de ellos están saliendo por debajo de previsiones, pero los datos laborales las vienen superando de manera bastante consistente. Dada la importancia de los datos de empleo para la Fed, son los que ejercen impacto sobre el mercado.
Los indicadores europeos superan consistentemente las previsiones mientras que los de EE.UU. (aparte de los de empleo) quedan consistentemente por debajo de las mismas, pero el dólar sigue subiendo y el euro sigue bajando, ya que lo que ejerce impacto sobre el mercado son las políticas de los bancos centrales.
Este informe virtualmente zanja el debate sobre una subida de tasas de interés este año por parte de la Fed, salvo que haya grandes cambios en las circunstancias. Las expectativas, según los futuros sobre tasas de interés en los fondos federales de vencimiento largo, saltaron 15 pbs arriba.
El presidente de la Fed de San Francisco, John Williams, afirmó que “Se acerca el momento en que daremos los primeros pasos en el camino a la normalización” y que mediados de año sería el momento para mantener “un debate serio” sobre el tema, mientras que el presidente de la Fed de Richmond Jeffrey Lacker dijo que junio era “el mejor candidato para la subida”.
El presidente de la Fed de Dallas, Richard Fisher, (sin voto) fue incluso más agresivo: ¡dijo que estaba a favor de subir tasas este mismo mes! Contrastemos esto con los 21 bancos centrales que han relajado su política monetaria globalmente este año, y podemos entender fácilmente por qué el dólar se ha revalorizado virtualmente frente a todas las monedas que seguimos (salvo el RUB) y, en mi opinión, podría seguir subiendo más. Quizás las bolsas de EE.UU. podrían descender más.
Las materias primas se vieron perjudicadas por la combinación de un dólar fuerte y de tasas de interés más elevadas en EE.UU. El oro y la plata bajaron al tiempo que el petróleo se desplomó. El cobre también cayó, ya que las importaciones de cobre en China se desplomaron. Si tomamos conjuntamente enero y febrero (para eliminar el efecto del Año Nuevo chino), las importaciones bajaron un 24% en tasa interanual. No sorprende por tanto que la NOK y el NZD fueran las divisas con peor rendimiento del G10 desde la mañana del viernes, con el AUD no muy a la zaga (sólo por detrás del EUR).
El crecimiento de Japón se revisa fuertemente a la baja La estimación definitiva del PIB nacional para el cuarto trimestre se revisó fuertemente a la baja hasta un +1,5% en tasa anualizada ajustada por estacionalidad (SAAR), desde el +2,2%. El lento crecimiento es particularmente decepcionante, dado que en el T4 es cuando Japón emergió de la recesión subsiguiente al aumento en el impuesto sobre el consumo de abril del año pasado.
El consumo privado se revisó un poco al alza, pero la inversión empresarial de hecho cayó por tercer trimestre consecutivo, algo que no pinta bien cuando se tienen esperanzas en una recuperación impulsada por las exportaciones. Aparentemente, los negocios recortaron inversiones y redujeron sus inventarios. Si las empresas son tan reticentes a invertir incluso cuando cuentan con reservas récord de efectivo, uno se pregunta cuándo van a estar dispuestas a pagar salarios más altos.
Aparte, el superávit por cuenta corriente de enero salió en torno a lo esperado en términos ajustados por estacionalidad. El déficit comercial fue más reducido de lo esperado, por lo que asumo que el superávit de ingresos también fue un poco más pequeño. El yen más débil incrementa el valor denominado en yenes de los ingresos que Japón recibe de sus inversiones en ultramar, pero con el tiempo, a medida que venzan los bonos de alta rentabilidad y sean reemplazados por bonos de rentabilidad más baja, el superávit de ingresos parece destinado a caer.
Puntos a destacar para hoy: En Suiza el Banco Nacional Suizo hará público el dato semanal de depósitos a la vista, que podría revelar si el Banco ha intervenido en el mercado FX durante la semana terminada el 6 de marzo. Los depósitos subieron sólo ligeramente en la semana previa, ya que el EUR/CHF se mantuvo bastante estable.
Desde Canadá tenemos el dato de viviendas iniciadas en febrero. Tras la fuerte caída del pasado viernes en las licencias de construcción del mes de enero en Canadá, las viviendas iniciadas probablemente se hayan visto perjudicadas en febrero. Esto podría impulsar más arriba aún al USD/CAD, y quizás ser el catalizador para un escape de la figura de triángulo que ha venido conteniendo la acción del precio desde primeros de febrero. Aún espero que el par cuestione los 1.2800 en el futuro no muy distante.
EE.UU. publica su índice de situación del mercado laboral en febrero. Este es un índice mensual que aprovecha una amplia gama de datos para generar una medida única que evalúe si el mercado de trabajo está mejorando en su conjunto. En enero el índice salió en 4,9, por lo que una lectura por encima de esta tras el sólido dato de empleo del viernes debería sumarse a los indicios de mejora en el mercado de trabajo.
Durante la jornada europea hablan el presidente de la Fed de Minneapolis, Naraya Kocherlakota, y la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester. La comparecencia de Kocherlakota será particularmente importante, ya que es una reconocida paloma monetarista. En una comparecencia del pasado febrero arguyó que la Fed no debería subir tasas de interés este año. Si incluso él hablara en favor de endurecer las tasas, entonces la cuestión estaría prácticamente decidida. Mester, por otra parte, se sitúa entre los halcones monetarios, por lo que no sorprendería que hablara en favor de endurecer tasas.
En cuanto al resto de la semana, este martes durante la mañana asiática tendremos los datos de IPC e IPP de China para el mes de febrero. El pronóstico es que el IPC se haya acelerado ligeramente, pero que la tasa de IPP se mantenga sin cambios en territorio profundamente deflacionario. Ello podría incrementar la presión sobre el PBoC para que intervenga de nuevo. El miércoles el foco de interés se situará sobre la reunión de política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda.
Se espera que el Banco deje sin cambios en el 3,5% su tasa de referencia. El pronóstico para la producción industrial del Reino Unido del mes de enero es que haya subido un 0,3% m/m tras caer un 0,2% m/m en diciembre. Esta sería la primera subida tras tres meses consecutivos de descensos, y por consiguiente podría resultar positiva para la GBP. El jueves, el pronóstico para la tasa de paro de febrero en Australia es de rebote tras haber caído en enero, mientras que se espera que el empleo neto haya subido.
Esto podría apoyar un poco al Aussie. En EE.UU., el pronóstico para las ventas minoristas generales de febrero es que hayan rebotado tras caer en enero, mientras que para la cifra subyacente es de aceleración. La atención generalmente se centra en las ventas minoristas subyacentes, que excluyen automóviles y gasolina, por lo que el informe podría contribuir a la fortaleza del billete verde. Finalmente, este viernes el principal evento será el informe de empleo de febrero en Canadá.
El mercado
El EUR/USD se desploma tras la fuerte lectura del dato NFP
El EUR/USD se desplomó tras saberse de que el dato de las nóminas no agrícolas subió en febrero más de lo previsto. El par cayó por debajo de la barrera de soporte (ahora convertido en resistencia) en los 1.0915 (R1), marcado por el mínimo del 5 de septiembre de 2003. Durante el inicio de la mañana europea del lunes se negocia ligeramente por encima de la línea de soporte de los 1.0800 (S1), donde una ruptura decisiva podría establecer las bases para extensiones hasta el siguiente obstáculo, en los 1.0700 (S2), marcados por el mínimo del 11 de abril de 2003.
Nuestros osciladores técnicos detectan aceleración en la velocidad de caída y amplían los argumentos favorables a un EUR/USD más bajo. El RSI queda dentro de su territorio de sobreventa y apunta hacia abajo, al tiempo que el MACD queda por debajo de sus líneas de cero y de señal y apunta asimismo al sur.
En relación con la tendencia más amplia, considero que el par aún está en tendencia bajista. El EUR/USD dibuja máximos y mínimos decrecientes por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días.
• Soportes: 1.0800 (S1), 1.0700 (S2), 1.0565 (S3).
• Resistencias: 1.0915 (R1), 1.1000 (R2), 1.1100 (R3).
El GBP/JPY toca soporte en los 181.60
El GBP/JPY tocó resistencia ligeramente por encima de la línea de los 183.50 (R2) y se deslizó hasta encontrar soporte en nuestro obstáculo de los 181.60 (S1), tras rebotar un poco. En tanto que el par dibuje máximos y mínimos decrecientes en el gráfico de 4 horas, en mi opinión el panorama de corto plazo seguirá siendo negativo. Por consiguiente, mi expectativa sería que un movimiento claro por debajo de los 181.60 (S1) ponga en marcha una extensión hasta nuestro siguiente soporte en los 180.25 (S2).
Por ahora mantendría la prudencia, no obstante, ya que podríamos asistir a la continuación del rebote antes del siguiente tramo bajista. El motivo es que el RSI ha salido de su zona inferior a 30 y apunta hacia arriba al tiempo que el MACD parece a punto de pasar por encima de su línea de activación.
En el gráfico diario el par se negocia cerca de la media móvil de 50 días y bastante por encima de la de 200, y en mi opinión esto mantiene el escenario de más largo plazo cautelarmente en positivo. Por consiguiente, yo trataría cualquier posible descenso de corto plazo como un movimiento correctivo respecto a la trayectoria alcista de más largo plazo.
• Soportes: 181.60 (S1), 180.25 (S2), 179.50 (S3).
• Resistencias: 182.60 (R1), 183.50 (R2), 185.00 (R3).
El AUD/USD cae por debajo de los 0.7750
El AUD/USD encontró resistencia cerca de la barrera de los 0.7840 (R2) y se vino abajo hasta romper el soporte clave (ahora convertido en resistencia) en los 0.7750 (R1). Mi expectativa ahora sería que el par siga bajando y cuestione el territorio de los 0.7640 (S1), definido por los mínimos del 3 y el 12 de febrero. Nuestros estudios de impulso de corto plazo revelan una velocidad bajista en aceleración y respaldan mi opinión.
El RSI ha tocado resistencia en su línea 50 se ha deslizado, y ahora parece dispuesto a cruzar a la baja los 30 al tiempo que el MACD queda por debajo de sus líneas de cero y de señal y apunta hacia abajo. Si pasamos al gráfico diario, veo que la tendencia general del par sigue siendo bajista. Por consiguiente, yo trataría la recuperación desde los 0.7640 (S1) como un movimiento correctivo. Aún creo que vamos a ver al AUD/USD cuestionar el territorio de los 0.7500 (S2) en el futuro.
• Soportes: 0.7640 (S1), 0.7500 (S2), 0.7330 (S3).
• Resistencias: 07750 (R1), 0.7840 (R2), 0.7900 (R3).
El oro abandona la zona de los 1200 tras el informe de empleo en EE.UU.
El oro se desplomó este viernes tras el sólido dato de empleo en EE.UU. y abandonó el territorio de los 1200, pero la caída se vio detenida en torno a los 1165 (S1). Si tenemos en cuenta que el metal amarillo se negocia por debajo de las medias móviles de 50 y 200 períodos y por debajo de la línea de tendencia bajista trazada desde el máximo del pasado 22 de enero, sigo considerando que el panorama de corto plazo es negativo.
Una ruptura bajista clara de los 1165 (S1) probablemente tenga implicaciones bajistas más amplias y quizás apunte a nuestro siguiente soporte, en los 1150 (S2). Sin embargo, dado el fuerte desplome del pasado viernes podría estar fraguándose un rebote correctivo antes de que los vendedores tomen de nuevo el control.
sto también viene avalado por el RSI, que parece dispuesto a salir de su zona inferior a 30 en el futuro cercano. En cuanto al panorama más amplio, la ruptura bajista de la zona de los 1190 (R3) (soporte convertido en resistencia) es el movimiento que ha confirmado un próximo mínimo decreciente en el gráfico diario y ha señalado la continuación de la caída desde los 1307.
• Soportes: 1165 (S1), 1150 (S2), 1140 (S3).
• Resistencias: 1172 (R1), 1178 (R2), 1190 (R3).
El WTI cae una vez más por debajo de los 50
El WTI se vino abajo el pasado viernes hasta negociarse una vez más por debajo de los 50.00. El precio ha caído por debajo del suelo de un canal alcista de corto plazo y en estos momentos se negocia por debajo de la línea de resistencia de los 49.75 (R1). En mi opinión, el sesgo de corto plazo es bajista y por consiguiente mi expectativa sería que los vendedores apunten a la barrera de soporte clave de los 48.65 (S1).
No obstante, podría estar fraguándose una onda correctiva menor antes de que ello suceda. Mi preocupación se deriva de nuestros osciladores de corto plazo. El RSI parece a punto de salir de su territorio de sobreventa al tiempo que el MACD ha hecho suelo y parece a punto de cruzar al alza su línea de activación en cualquier momento. En gráfico diario el WTI aún se negocia por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días. No obstante, ha conseguido dibujar un mínimo creciente el pasado 26 de febrero. Por ahora preferiría quedarme al margen en lo que concierne al escenario general.
• Soportes: 48.65 (S1), 47.80 (S2), 45.00 (S3).
• Resistencias: 49.75 (R1) 50.60 (R2), 51.15 (R3).