Los operadores esperan las minutas del FOMC

El mercado de Forex tuvo un día ajetreado con la desaceleración del apetito de riesgo, ya que los operadores emigraron nuevamente hacia el USD y el JPY. Las acciones tuvieron un día de subas y bajas, debido al optimismo generado por el fuerte PMI de China (que llegó a 53.1) publicado pasado el día . El catalizador parecen haber sido los variados datos del PMI de Europa y los preocupantes datos de desempleo de la Zona Euro. Alemania superó las estimaciones, pero Suecia y Francia tuvieron un bajo rendimiento. El PMI de la Zona Euro siguió sin cambios en 47.7 .

En un sorpresivo regreso, el PMI industrial del Reino Unido subió a 52.1; el anterior fue modificado a la suba en 51.5 . Esta noticia junto con el PMI de Suiza, el cual despejó el umbral de 50 en 51.1, indica que los problemas económicos de la Zona Euro se están volviendo cada vez más aislados. El desempleo de la Zona Euro ascendió del 10.7 al 10.8 %. Los datos destacan dos cuestiones importantes, ya que el desempleo aumentó casi a un máximo anual de 15.

En primer lugar está el elevado desempleo, que muy probablemente aumente debido al ingreso de los hogares, a causa de la dura restricción fiscal. La posibilidad de que el consumidor intervenga respaldando la demanda es poco probable.

En segundo lugar están los indicios de que la crisis europea se ha desplazado del frente económico a los estratos sociales (evidenciado por la huelga general de España de la semana pasada). Con el desempleo, en particular con el alza de la tasa de desempleo de los jóvenes, la perspectiva de nuevas medidas de austeridad e incluso la adhesión a los niveles acordados previamente se vuelven difícil de imaginar. Lo que sí está claro, es que la decisión del viernes de ampliar el fondo de rescate de la Zona Euro, ha confirmado claramente que el LTRO a 3 años del BCE y el paquete de rescate para Grecia no fueron insuficientes para solucionar los problemas de raíz.

Pero siguen las preocupaciones de que los € 800 mil millones podrían no ser suficientes para manejar una crisis en España o Italia, ni tampoco ayudará a volver a poner en línea al crecimiento. Como noticia interesante, hay informes de que algunos bancos europeos devolverán fondos del LTRO al BCE después del periodo mínimo de 12 meses de tenencia. Este fue un signo positivo para los mercados de crédito, ya que ilustra que los bancos tienen ahora más disponibles recursos. Sin embargo, parte de lo que se pretendía era fomentar el reciclaje de efectivo en bonos soberanos e incluso activar el crecimiento. Parece poco probable que esto haya ocurrido por mucho tiempo. El EURCHF siguió aproximándose al piso de 1.2000 del BNS. Parte de la razón es claramente el peso de la venta del EUR.

Sin embargo, Jordon muestra preocupación por un aumento y por la estrategia de salida. El reciente informe trimestral del BNS afirmó que los bancos centrales esperan que la inflación tienda al alza desde el segundo trimestre de Q2 2012 en adelante. Aunque los temores por una deflación no han desapareció del todo, existe un creciente debate acerca de cómo se aumentará el piso. Los datos de la inflación de Suiza que se publicarán el jueves serán monitoreados cuidadosamente. En cuanto a los datos, el día de hoy podría ser tranquilo. El centro de atención serán las minutas del FOMC que se publicarán esta tarde. Los operadores se centrarán en la reciente serie de datos económicos más débiles y en cualquier insinuación sobre la dirección de la política.