Los operadores observan con inquietud los rendimientos de España

Hoy, los operadores estarán observando el desarrollo de los acontecimientos en Europa, ya que los rendimientos de España siguen aumentando y los inversores siguen siendo escépticos de que el primer Ministro Rajoy pueda poner el déficit de las naciones bajo control. Rajoy, fue citado diciendo "España está en una situación de emergencia." Los rendimientos a 10 años de la deuda soberana de España aumentaron un 5.79 %. Además, las preocupaciones se están extendiendo por la región, ya que también hay inquietud en torno a la deuda italiana (5 años +17 pbs hoy). Y a pesar de la fuerte retórica, los inversores no han descartado que España se sume a Grecia, Portugal e Irlanda en la búsqueda de un rescate financiero internacional. El Ministro de Economía de España, Guindo, tampoco descartó una posible necesidad de rescate, lo que no ayudó a aliviar la preocupación. Aunque sí vamos a mencionar que España ha cubierto casi el 50% de las necesidades de financiación para el 2012.

Mañana, se espera que Rajoy anuncie planes para eliminar más de $13 mil millones en gastos. Ayer, el gobierno se reunió con los ministros de salud y educación, quienes muy probabilidades sean el objetivo principal de las medida de austeridad de mañana. La evolución afectará claramente al Euro, ya que los inversores evalúan un posible rescate y/o un recorte de las tasas por parte del BCE . Aunque los recortes del gasto fiscal en medio de la crisis de las viviendas podría desacelerar el crecimiento exponencialmente, la mayor preocupación es el malestar social que podrían crear los recortes en la asistencia sanitaria y en la educación. En España hay actualmente desempleo masivo; la gran mayoría se centra en adultos jóvenes. Un recorte del gasto en educación podría ser visto como un golpe directo a sus capacidades para acceder a un empleo. Como hemos dicho anteriormente, creemos que la crisis de la deuda soberana europea avanza lentamente hacia Bruselas y los tecnócratas son considerados cada vez más como un ataque contra el orden social de las naciones. Este cambio podría tener consecuencias inesperadas, a juzgar por las últimas protestas y los resultados de las elecciones en España.

Los bonos del tesoro estadounidense se están afirmando, lo que le ha permitido al USDJPY distanciarse del asa en 82.00, con una caída a 81.30. En cuanto a las decisiones sobre los tipos de interés, no ha habido ningún cambio en la política monetaria. El mercado está decepcionado por el hecho de que no se hayan anunciado más compras de activos. Sin embargo, Miyao, que está a favor de una mayor flexibilización, y quien en marzo propuso una compra adicional de activos de 5 billones de yenes, no ofreció la propuesta hoy. En la declaración, el BoJ afirmó que nadie propuso una ampliación del estímulo en la reunión. Con el nuevo objetivo de inflación del BoJ (objetivo de estabilidad del 1%), creemos que en sólo cuestión de tiempo se anunciarán medidas adicionales de alivio.

En la próxima reunión de política monetaria a fines de abril, el banco central dará a conocer su informe sobre las perspectivas semestrales que contendrá las previsiones de inflación y crecimiento. Es cada vez más probable que el informe destaque la falta de la inflación. Este reconocimiento desencadenaría un anuncio de nuevas compras de activos en un rango aproximado de 5 a 10 billones de yenes. Como nota al margen, los datos de ayer mostraron un retroceso en el saldo de cuentas de Japón, con un superávit del mes de febrero de 1.2 billones de yenes, frente a un déficit de enero de 437 mil millones de yenes, resultado que había sido previsto y que genera preocupación por un déficit continuo.

Por último, el par EURCHF sigue en torno a los niveles de 1.2015. El BNS mantendría su piso de 1.2000 y sería el comprador en última instancia en unos pocos casos. Esperamos que el miércoles se nombre al nuevo presidente del BNS, pero aún no se sabe quién estará al frente del tercer puesto.