México. Minutas de Banxico: de la discusión resulta la neutralidad

Minutas de Banxico: de la discusión resulta la neutralidad El próximo viernes se publicará la minuta de la reunión de política monetaria del pasado 8 de junio, cuyo comunicado mostró un tono más neutral del que se había manejado anteriormente. Consideramos que el continuo debate al interior de la Junta de Gobierno acerca de la conveniencia de un recorte de la tasa de política monetaria seguirá presente en la minuta, aunque en este caso se vio influido por un entorno de deterioro de las perspectivas de crecimiento para la
economía mundial y una depreciación del tipo de cambio de 8.75% desde la reunión del 27 de marzo.

Estas condiciones influyeron para que los miembros concluyeran que el balance de riesgos de actividad se deterioró y el de inflación se mantuvo sin cambios, aunque con un grado de incertidumbre mayor por la posible incidencia de los factores antes señalados. Así, habrá que estar atentos al intercambio de opiniones sobre el traspaso del tipo de cambio a la inflación,
luego de que el comunicado destacara que es un riesgo que no se puede descartar, aunque reiteró que este ha venido descendiendo en los últimos años. Esta última aseveración se ha visto apoyada esta semana por los resultados
presentados por Banxico en su Reporte sobre las Economías Regionales de enero a marzo de 2012. En una encuesta a 500 directivos empresariales de todas las regiones del país, los ejecutivos señalaron su reticencia a revisar precios de sus productos o servicios como consecuencia de la volatilidad del tipo de cambio dadas las condiciones de mayor competencia que actualmente enfrentan.

Por otro lado, habrá que seguir con atención las opiniones de los miembros de la Junta de Gobierno acerca de si los datos más recientes de la economía norteamericana son resultado de un efecto estacional o pudieran estar ya señalando efectos adversos derivados de la crisis en Europa.

Fuerte flujo de extranjeros hacia renta fija local que contribuyó a apreciar el MXN Después de haber comenzado con pérdidas ante la incertidumbre Europea, el MXN —y otros activos de riesgo— moderó sus retrocesos al cierre de la semana; la recuperación se atribuye a la especulación sobre una inyección adicional de estímulo cuantitativo por parte de la Fed. El movimiento podría extenderse de materializarse un escenario favorable en Europa y declaraciones de apoyo dentro del G20 y el Eurogrupo. En los primeros tres días de la semana (hasta el día miércoles), las compras netas de extranjeros acumulan casi USD1.0bn (MXN13,7000 millones).