Mercado alcista, pero cuidado con septiembre

Cuadro complejo.
 
En el artículo de ayer dividimos septiembre en tres décadas para observar el comportamiento estadístico estacional del S&P500 durante el mes.

Ahora intentaremos hacer un resumen del mes de septiembre, recomponiéndolo como una unidad e identificando los posibles puntos de pivote donde se producen con mayor frecuencia cambios de tendencia temporales.

Agosto, a pesar de un comienzo muy tormentoso, acompañado del aumento excepcional de la volatilidad el día 5, terminó con una nota positiva.

Lo difícil que fue cerrarlo con una nota positiva lo demuestra el hecho de que incluso el 29 de agosto el cierre positivo fue todo menos un hecho y el mínimo del día quedó por debajo del de apertura del 1 de agosto: y el furioso movimiento de arriba y abajo realizado el intradía del 30 de agosto aún dejaba grandes y justificadas dudas sobre el final del mes.

El 1 de agosto el mercado abrió en 5574. El 30 de agosto cerró en 5661, identificando así la victoria, muy controvertida y peleada hasta el final, del lado alcista.

De hecho, agosto trae a septiembre un mercado que parece elegir la senda del crecimiento y de nuevos máximos históricos: pero ojo, septiembre es bastante impredecible, y más aún en el período preelectoral.

En los 16 años electorales posteriores a 1957, septiembre terminó con nueve resultados positivos, frente a siete resultados negativos. La media de cierres positivos fue del +2,49%, la de cierres negativos del –3,86%.

El ratio, aunque no sean números absolutos, recuerda lo que ocurre en la primera década, examinada en el artículo de ayer: es decir, septiembre suele tener en el mes un resultado similar, aunque proporcional, al que tiene en el mes anterior. primera década.

Tomando como referencia todos los años, son 67, desde 1957 hasta 2023, la media de cierres positivos y la media de cierres negativos varía muy poco. Sin embargo, el número de positivos respecto a los negativos se invierte: 30 frente a 37.

La banda de oscilación calculada con los dos puntos extremos al cierre del 30 de septiembre es, por tanto, de 5.440 en el lado mínimo y de 5.800 en el lado superior.

5440 no puede dejar de recordarnos el soporte que resistió del 25 de julio al 1 de agosto, preludio de la ruptura posterior.

La media móvil de 50 períodos viaja hasta 5550 y la media móvil de 100 períodos hasta 5400. Si el mercado tiene ganas de retroceder, 5440 se convierte en un nivel importante a monitorear.

En el lado alto, la primera resistencia está en el área 5724-5736, justo por encima del máximo histórico.

Si el máximo ofrece resistencia, podría favorecer una reversión temporal y la posterior identificación de un nuevo punto de recompra.

Los puntos de inversión más frecuentes con la aproximación habitual de 2-3 días son el 3, 10 y 20 de septiembre.

Este último es el punto de reversión potencialmente más fuerte, a menudo de un máximo a un mínimo, con una tendencia a continuar hasta el 10 y 12 de octubre.

En anteriores análisis sobre la dinámica del Vix en septiembre, tenemos una asonancia de las fechas del 10 de septiembre y finales de septiembre como los picos de volatilidad más frecuentes.

De ello se deduce que el 3 de septiembre y el 20 de septiembre (con las aproximaciones necesarias) son los posibles candidatos para ver reversiones desde posibles picos. Los días 3 y 4 de septiembre podrían ser un intento de atacar el nuevo máximo histórico, resultando en una retracción temporal y recarga del precio.

Si esto sucede, podríamos ver entre 3 y 8 días de retroceso y luego recuperación hasta al menos el 20 de septiembre.

El 20 de septiembre vence el plazo técnico trimestral y el posterior reposicionamiento de los grandes operadores nos dará más información sobre la continuación.

En esa fecha hay una gran concentración de calls, que ha aumentado en los últimos días, al 5700, 5725 y 5750.

Los niveles 5600 y 5650, incluso en los días inmediatamente anteriores al vencimiento técnico, parecen haber sido objeto de posibles straddles (venta simultánea de call y puts en el mismo strike).

Todo esto no parece favorecer, temporalmente, un máximo muy superior al máximo histórico anterior al 20 de septiembre: evidentemente podrían producirse rupturas importantes y muy sostenidas con la conferencia de la FED o en presencia de alguna noticia particularmente positiva, como para hacer que el mercado sea particularmente eufórico.

Por lo tanto, el nivel 5800, del que hablamos anteriormente, no puede excluirse como el lado alto del rango, aunque, desde el mapa del mercado, no parece tan fácil.

Por ahora, monitoreemos el comportamiento de la primera década, tal como lo describe la probabilidad estadística.


P.D.: Los puntos de reversión pueden ser máximos o mínimos. Así, en la secuencia y en la necesaria aproximación que implican, los puntos de inversión consecutivos y cercanos pueden "fusionarse" entre sí.

Este es el caso del 3 y 10 de septiembre, que podrían convertirse en un máximo o un mínimo importante, o ambos.

El DAX suele mostrarse alcista hasta el 10 y 12 de septiembre, mientras que pierde fuerza inexorablemente, desde el punto de vista estadístico estacional, después de esa fecha y hasta los primeros días de octubre. En los años electorales estadounidenses tiende a mantener los máximos durante unos días más, hasta mediados de septiembre.

Incluso el Dow Jones tiende a mantener posiciones en los primeros días de septiembre, con posibles nuevos máximos, para luego comenzar a debilitarse en los días de la primera década. El Nasdaq, por su parte, inicia la temporada de septiembre con una marcada caída.

El panorama de septiembre, como se desprende fácilmente de los datos, es bastante complejo.

Hablaremos más sobre Nasdaq, Dow Jones y DAX en escritos futuros, comparándolos con el S&P500.