Volvemos a poner sobre la palestra las discusiones de los fondos de inversión las últimas dos semanas: los inversores han apostado “todo”. Con los mercados ahora extremadamente extendidos, ¿qué deberían hacer los inversores ahora? “Dados los extremos actuales del mercado, los desequilibrios sugieren un enfoque más cauteloso de las carteras en la actualidad. Como tal, continuamos reduciendo nuestra exposición a la renta variable, ajustando nuestras tenencias de bonos y aumentando nuestros niveles de efectivo. Como se muestra a continuación, con los administradores de fondos con algunos de los saldos de efectivo más bajos registrados, podríamos ver presión de venta para realizar distribuciones “
Balance de efectivo de los Fondos. Fuente: Bank of America (NYSE:BAC) Global Fund Manager Survey
Aunque indudablemente podemos experimentar un repunte en la volatilidad a corto plazo debido a las distribuciones, a largo plazo los mercados tienden a ser “prospectivos”. En teoría, los mercados son un “mecanismo de descuento” y comienzan a ajustarse a los resultados esperados.
De ahí el titular: Demasiado optimista.
En este caso, el mercado debería estar “valorando” una recuperación del crecimiento económico y las ganancias a medida que una “vacuna” comience a reducir el arrastre causado por la pandemia. Sin embargo, con los mercados en máximos históricos, los inversores han cotizado en la “perfección”, dejando espacio para la ” decepción”. Los analistas por su parte hicieron su trabajo añadiendo más leña al fuego subiendo un 30% las previsiones con respecto a los resultados reales.
“Hay que preguntarse precisamente cuánto ‘gas queda en el tanque’ cuando incluso los ‘siempre bajistas’ ahora son optimistas.
Por lo tanto, la pregunta que debemos hacernos es ‘si todos están dentro, ¿quién queda para comprar?’ ”
Lance Roberts.
Estos son solo algunos pensamientos generales. Sin embargo, cuando todo el mundo tiene acciones largas y apalancado, es un evento inesperado y exógeno lo que da comienzo a la carrera hacia la salida.
¿Qué será exactamente ese catalizador? Nadie lo sabe, al igual que nadie esperaba la “pandemia” en marzo. Pero la “bomba de relojería” vuelve a estar armada.