Mercados hoy: Francia y Alemania en crisis, industria de automóviles se rebela

Informe de mercado.


Ayer, el Departamento de Comercio estadounidense informó el miércoles de que el índice de precios de los gastos de consumo personal, PCE, de octubre aumentó un 0,2% en el mes y un 2,3% en el periodo de 12 meses. La inflación subyacente aumentó un 0,3% en el mes y se situó en el 2,8% en el año, por encima del 2,7% de septiembre. Todas las cifras se basaron en estimaciones de consenso.


Las peticiones de subsidio de desempleo fueron ligeramente inferiores a lo previsto, lo que posiblemente indica un fortalecimiento de la economía estadounidense, y la tasa revisada de crecimiento del PIB estadounidense para el tercer trimestre se mantuvo en el 2,8%, mucho mejor que los datos europeos.


El gobierno del primer ministro francés Michel Barnier se enfrenta a una posible caída antes de Navidad o la próxima semana si los opositores de extrema derecha e izquierda fuerzan una moción de censura. El proyecto de presupuesto para 2025, que pretende reducir el déficit de Francia mediante subidas de impuestos y recortes del gasto, es una encrucijada política para la administración de Barnier. El partido de extrema derecha Agrupación Nacional de Marine Le Pen está presionando para proteger a los hogares, las pequeñas empresas y los pensionistas. Más de la mitad de los franceses cree que debería evitarse una moción de censura, y el 63% preferiría la dimisión del presidente Macron.


En Alemania se publicará la tasa de inflación, y el índice de confianza de los consumidores ha caído significativamente, alcanzando los -23,3 puntos. Este descenso se atribuye a los recortes de empleo de grandes empresas como Bayer (ETR:BAYGN), Volkswagen (ETR:VOWG_p) y Thyssenkrupp (ETR:TKAG). El gobierno prevé una contracción económica del 0,2% en 2024, lo que supone un segundo año de retroceso y un retraso entre los países de la eurozona. El colapso de la coalición gobernante y las próximas elecciones anticipadas aumentan aún más la incertidumbre y podrían traer más dolor económico en los próximos meses.


Una coalición de 7 Estados miembros de la UE (Italia, Polonia, Austria, Bulgaria, República Checa, Rumanía y Eslovaquia) reclama medidas para preservar la competitividad de la industria automovilística de la UE. La coalición quiere que la UE encuentre una solución para evitar las multas a los fabricantes de automóviles que superen los nuevos objetivos de emisiones que entrarán en vigor en 2025. Afirman que las sanciones por superar los objetivos de emisiones podrían limitar gravemente la capacidad de la industria para reinvertir en innovación y desarrollo, perjudicando la competitividad global de Europa.


Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, aconseja prudencia a la hora de recortar demasiado los tipos de interés debido al aumento de los costes de los préstamos. Estima un tipo de interés neutral entre el 2-3%, más alto de lo que sugieren algunos funcionarios dovish. Schnabel advierte contra el movimiento de los tipos más allá del nivel neutral, ya que podría desperdiciar espacio político. Cree que el BCE alcanzará su objetivo de inflación del 2% el próximo año, pero advierte de que puede haber baches en 2025. Schnabel resta importancia a la reciente caída de la actividad del sector privado.


Los bancos centrales de Europa del Este, como los de la República Checa, Polonia, Hungría y Serbia, están aumentando sus reservas de oro para diversificar las inversiones y protegerse de los choques externos. El gobernador del Banco Nacional Checo, Ales Michl, pretende duplicar las reservas de oro hasta 100 toneladas métricas en tres años. Polonia, el mayor comprador de oro del mundo, aumentó sus reservas de oro a unas 420 toneladas, la mitad que India o Japón. El banco central de Hungría ha aumentado sus reservas de oro en más de un 10% hasta las 110 toneladas este año, mientras que Serbia triplicó sus reservas hasta las 48 toneladas desde 2012.


Visión del mercado:


Los futuros del S&P 500 se mantienen fuertes. Aunque han retrocedido desde el martes, siguen en tendencia alcista y actualmente superan los 6.020 puntos. El Nasdaq 100, por su parte, parece algo más rezagado, pero tampoco ha perdido su tono alcista y se mantiene en los 20.860 puntos, acercándose a los 21.000 puntos.


El índice del dólar (DXY) perdió 106,50 puntos durante la sesión de ayer. Como consecuencia, el par EUR/USD ha recuperado el nivel de 1,05, y durante la sesión de ayer estuvo cerca de 1,06, pero ahora ha retrocedido hasta 1,0550.


En Europa, el DAX 40 experimenta otro repunte alcista, acercándose al nivel de 19.400, cotizando actualmente en 19.365. El EuroStoxx 50 le sigue a 4.770 puntos. Desde el punto de vista del patrón gráfico, ambos índices siguen mostrando un tono bajista en términos generales.


En las materias primas, el crudo sigue enfriándose tras superar los 75 dólares por barril la semana pasada. Hoy baja hasta los 72 dólares por barril. El oro, que ayer volvió a acercarse a los 2.700 dólares por onza, ha retrocedido y ahora se sitúa en los 2.160 dólares por onza.


Por último, el bitcoin ha vuelto a subir, superando momentáneamente el nivel de los 97.000 dólares. Ahora ha retrocedido ligeramente y cotiza a 95.745 dólares.


Geopolítica:


En los últimos siete meses, las evaluaciones de los servicios de inteligencia estadounidenses sugieren que es improbable una escalada nuclear debido a la decisión del presidente Biden de suavizar las restricciones armamentísticas estadounidenses a Ucrania. A pesar de la nueva advertencia rusa sobre misiles balísticos, los funcionarios estadounidenses creen que Moscú no intensificará las fuerzas nucleares. Y si se equivocan, ¿qué podría ocurrir?


Lavrov, el ministro de Asuntos Exteriores ruso, dijo que los funcionarios estadounidenses son tan «estúpidos» que creen que si hay un ataque, será sólo sobre Europa, pero «se equivocan».


El primer ministro polaco, Donald Tusk, ha propuesto un programa de policía marítima en el mar Báltico tras un segundo daño a infraestructuras submarinas. A medida que aumenta la probabilidad de una guerra, los gobiernos nórdicos y bálticos, los bancos centrales y las empresas están estableciendo normas para el almacenamiento de alimentos y suministros médicos de emergencia.