¿Nos espera otra estocada sensacional?

Los mercados bursátiles al revés

Este artículo pretende ser una continuación de nuestros artículos más recientes que analizan el mercado americano ya publicados.

A efectos de los cálculos que desarrollaremos, consideraremos el precio máximo del futuro del S&P500 a principios de septiembre en 5670.

El pasado viernes 6 de septiembre, el futuro del S&P500 de septiembre cerró en 5419, con un mínimo alcanzado en 5394.

En el análisis estacional insertaremos ahora una nueva variable: suponiendo que el 10 de septiembre el S&P500 cierre en negativo respecto al precio máximo de septiembre (como es evidente y muy probable), seleccionaremos los años en los que, a partir de 1957, se produjo esta circunstancia.

Se trata de 36 años analizados, en los que la caída media en los diez primeros días de septiembre fue del -1,63% y la extensión máxima del pico cerca al cierre del -5,52%, ocurrida en 2020.

Dentro de estos 36 años hay años “famosos”, como 1987, 2000, 2001 y 2008 y, como se mencionó anteriormente, 2020, año en el que se produjo el máximo descenso de la historia contemporánea en la primera década de septiembre.

La caída actual del S&P500, hasta el viernes pasado, fue de más del 4%, por lo que el año 2024 es candidato a estar al menos en el rango más negativo en cuanto a bajadas en el período del 1 al 10 de septiembre: los datos son todos más significativo si se piensa que el día 1 fue domingo y el 2 el feriado laborista en Estados Unidos y que el 7 y 8 es un fin de semana adicional.

De los 36 años mencionados anteriormente, sólo 6 lograron terminar septiembre con una nota positiva. Entre ellos se encuentran 2007 y 2018, que, además, mostraron vagas similitudes con el año en curso.

En los 30 años en que el cierre negativo de la primera década dio origen a un mes que a su vez cerró en negativo, la caída promedio fue del -3,72%, con una extensión máxima desde el cierre al cierre del -9,90% y un pico de - 14,75% (2001, Torres Gemelas) y -13,40% (2008, crisis financiera de las hipotecas de alto riesgo).

Excluyendo los años 2001 y 2008, la extensión máxima de cierre coincide con la extensión máxima del pico (-9,90%), con poca variación en el promedio a la baja.

La lectura cruzada con los algoritmos de inversión pone de relieve una coincidencia, aunque aproximada, con la estacionalidad: en la segunda década el mercado tiende a recuperarse un poco, aunque se haya producido un cierre positivo en el período del 11 al 20 de septiembre, en comparación con los 36 años transcurridos. en cuenta el examen, ocurre solo 13 veces.

Los algoritmos de reversión proporcionan un mínimo relativo probable alrededor del 10 de septiembre, con una aproximación de 2 a 3 días, esto significa que si el 6 de septiembre no es un mínimo desde el cual el mercado se recuperará (y no creemos que lo sea), en la semana un mínimo entrante debería formarse al menos temporalmente con mayor probabilidad entre el martes 10 y el jueves 12.

El martes 10 se encuentra en una zona horaria de máximo riesgo.

Suponiendo que queremos aplicar la extensión máxima cercana al cierre de -9,90% para todo el mes de septiembre, atribuirla al mínimo de la próxima semana, como al menos un mínimo temporal, significaría efectivamente una nueva prueba del mínimo del 5 de agosto. en el área 5100.

Además, la superación del nivel 5200/5180 es muy peligrosa si no da lugar a una recuperación inmediata del mercado, porque constituye un soporte gráfico mucho más fuerte que el mínimo en 5120/5100.

La media móvil en 200 pasa por la zona de 5200 y es el soporte del 12,50% del rango entre los máximos de julio y el mínimo del 5 de agosto: un punto de aterrizaje natural, teniendo en cuenta que el rechazo a la baja desde el máximo del 30 de agosto fue el 87,50% de ese rango.

Además, los reposicionamientos que hemos observado en el mercado de opciones a lo largo de la última semana tendieron a "limpiar" la zona por debajo de 5400, bajándola hasta 5200: que en este momento se convierte en un probable soporte para el mínimo de la próxima semana, con posible hundimiento hasta 5182. Supondría un -9,13% respecto al máximo de septiembre.

La probabilidad de que la caída continúe la próxima semana es muy alta.

Lo que suceda la próxima semana dará más indicios de probabilidad en los últimos diez días de septiembre, donde las probabilidades bajistas siguen siendo altas, aunque atenuadas.

Los rebotes que se producirán serán muy potentes y será fácil confundirlos con recuperaciones de los mercados: éste será el enigma al que probablemente tendremos que enfrentarnos también en el mes de octubre.

PD: La superposición de diferentes ciclos que se produce en este período hace que la interpretación del mercado sea muy controvertida.

El mínimo del ciclo de 4 años tiene una gran aproximación (la extensión máxima superó los 5 años y medio), pero en el 90% de los casos ocurre dentro del mes 56.

Significa noviembre de 2024, pero, después de lo ocurrido en agosto, tanto en términos de volatilidad como de rebote, el ciclo probablemente esté distorsionado, como ocurre en la concomitancia de eventos extraordinarios.

El ciclo de 4 años presenta a menudo una caída cuyo eje mediano se sitúa en torno al 20% desde el último máximo, con extensiones de hasta el 26% y valores mínimos en torno al 15-16%.

Si estamos en el período previo al mínimo del ciclo de 4 años, el mercado tendrá que caer aún más, probablemente incluso en octubre.

Sin embargo, si nos encontramos en un retroceso normal, los mínimos del 5 de agosto no se superarán y el mercado volverá a subir.

Después del mínimo del 5 de agosto, está el mínimo del 19 de abril en 4963, pero dudamos mucho que hoy sea un soporte sólido para la hipótesis del fondo del ciclo de 4 años.