Las acciones de Citigroup (N:C) han caído un 33% desde su pico en noviembre, debido a las recientes turbulencias del mercado, así como a unos débiles resultados empresariales del cuarto trimestre (4T), mostrando unos ingresos globales de la banca comercial más bajos, así como una ratio de eficiente más débil, unido al aumento de las reservas de préstamos de energía.
La valoración actual de Citigroup es atractiva con una ratio P/E adelantado a 12 meses de 7x y un P/B de 0,54x a pesar del decente retorno en las acciones alrededor de un 8%. El valor razonable de las acciones de Citigroup a medio plazo es de alrededor 55 dólares.
La banca a nivel global preocupa dados los débiles datos macro a nivel internacional que estamos conociendo, pero nuestra visión macro apoya una mejora de los fundamentales y, por tanto, creemos que la Reserva Federal (Fed) aumentará los tipos de interés como se espera, lo que impulsaría los fundamentales a largo plazo de la banca comercial de EE.UU.
Gestión de la estrategia
Riesgos clave: los tipos de interés futuros, la extensión de las turbulencias del mercado, unos débiles datos macro tanto en EE.UU. como en los países emergentes.
Una de las razones detrás de esta estrategia en Citigroup se centra en el gráfico de más abajo. Mads Koefoed, jefe de estrategia macro de Saxo Bank, asegura que una probabilidad del 0% de subidas de tipos por parte de la Fed sería una mala valoración dada la trayectoria macro de Estados Unidos, especialmente teniendo en cuenta los datos del mercado de trabajo.
Fuente: Bloomberg
Parámetros de la estrategia:
Entrada: Comprar Citigroup a mercado
Stop: precio trailing stop de 34,57, en pasos de 0,30 dólares
Horizonte temporal: estratégico