El índice de energía de Bloomberg alcanzó un máximo de diez meses y el sector continúa atrayendo la atención y la demanda. Debido al invierno, el gas natural salió del rango de precios en el que se movía desde hacia meses, mientras que el petróleo crudo cotizó al alza por quinta semana consecutiva, con el aumento de los riesgos geopolíticos como el principal impulsor de las últimas ganancias.
La prima de riesgo geopolítico en el petróleo, que comenzó a subir después de que las fuerzas iraquíes volvieran a tomar la ciudad de Kirkuk por parte del Gobierno Regional kurdo el 16 de octubre, aumentó aún más después de arrestos y acusaciones de corrupción contra prominentes príncipes, ministros y empresarios en Arabia Saudita. Las tensiones entre Irán liderado por chiítas y Arabia Saudita liderada por suníes añadieron incertidumbre adicional.
El gas natural, que se ha visto respaldado por el aumento de la demanda y unas bolsas más débiles de lo esperado, rompió el rango de precios en el que se movía desde junio. Mientras tanto, el costo del uranio subió después de que Cameco (NYSE:CCJ), el mayor productor mundial, anunciara que reduciría la producción temporalmente debido a los precios bajos. Podría reducir la producción mundial en un 10% y conducir a un salto del 16% en el ETF Global X Uranium (NYSE:URA), que, hasta el anuncio, había perdido el 90% de su valor desde el desastre de Fukushima en 2011.
Las estimaciones mensuales de la demanda mundial de oferta agrícola (WASDE) del Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) afectan tanto al maíz, como a la soja. El futuro del maíz CBOT de diciembre caía a medida que las acciones subían a un máximo de 30 años. La soja también se comercializó mucho más baja por un rendimiento y producción mayores a los esperados, mientras que el trigo se recuperó para cerrar casi sin cambios. El algodón inicialmente cayó en un rendimiento récord en los Estados Unidos, pero logró estabilizarse a medida que el USDA recortaba las existencias mundiales.
El oro y, en cierta medida, la plata continúan luchando para ganar impulso, ya sea hacia arriba o hacia abajo. Esta semana fue el primer aniversario de la elección de Donald Trump a la Casa Blanca. Desde entonces, el oro se ha movido en un rango, con un punto medio alrededor de 1.250 dólares por onza, con máximos y mínimos más bajos que muestran que el metal necesita alicientes.
El petróleo continúa elevado con el foco de atención
Una combinación de interrupciones en el suministro, un fuerte crecimiento de la demanda, una caída de los inventarios globales y un aumento de los riesgos geopolíticos han llevado a una creciente demanda de inversión en petróleo crudo, especialmente en Brent. Debido a las restricciones de liquidez que se encuentran más allá de la curva, la demanda especulativa tiende a concentrarse en el frente de la curva, lo que da un falso sentido de potencial.
Los elevados riesgos geopolíticos (incluidos los relacionados con la purga de liderazgo de Arabia Saudita) han creado un viento de cola perfecto para los alcistas en petróleo, que ya superan los 530 millones de barriles de Brent, ya que corren el riesgo de ser sorprendidos si las preocupaciones por las interrupciones en el suministro tornan en realidad.
Las Expectativas Mundiales para el Petróleo de la OPEP 2017 (WOO) fueron publicadas la semana pasada. Se espera que el consumo mundial de 2016 a 2022 aumente en unos saludables 6,9 millones de barriles por día a 102,3 millones de barriles diarios. Sin embargo, el desafío para la OPEP es que 5 millones de barriles diarios de este aumento podrían ser entregados por productores que no pertenecen a la OPEP.
Esos productores incluyen productores de petróleo de esquisto de EE.UU., que según la OPEP aumentarán considerablemente más rápido de lo esperado en los próximos cuatro años. La perspectiva revisada ilustra el dilema actual de la OPEP: con los recortes de la oferta también ayudando a sus rivales, la demanda del crudo del grupo seguirá siendo escasa hasta que la producción de petróleo de esquisto llegue a su punto máximo después de 2025.
La estimación semanal de producción de petróleo crudo de Estados Unidos alcanzó un máximo histórico de 9,62 millones de barriles por día, rompiendo el récord anterior de junio de 2015, justo antes de que la caída del precio del petróleo bajara a 8,4 millones de barriles por día. Las importaciones de crudo de China en octubre cayeron a un mínimo de 13 meses debido a una combinación de un mes acortado por las vacaciones y refinerías independientes que agotaron su cuota anual de importación.
Los crecientes riesgos geopolíticos han beneficiado al crudo Brent más que al WTI, y su prima se expandió una vez más. La Administración de Información Energética (AIE) de EE.UU. espera que el amplio diferencial entre el WTI y el Brent se mantenga alrededor de 6 hasta el segundo trimestre de 2018 antes de disminuir a 4 dólares por barril.
El aumento de la producción de petróleo de esquisto bituminoso ha incrementado las restricciones de transporte desde Cushing, Oklahoma, el centro de almacenamiento para los futuros de crudo WTI, hasta la costa estadounidense del Golfo de México.
Además de los posibles riesgos de suministro, las próximas semanas se centrarán en la reunión de la OPEP del 30 de noviembre en Viena, y el no menos importante debate sobre si el cártel anunciará en esta reunión una extensión del acuerdo para frenar la producción más allá del próximo mes de marzo.
El crudo Brent se ha pasado la semana consolidando precios después de la última subida. El mercado sigue estando sobrecomprado, pero no debería evitar que se mueva más si el riesgo geopolítico aumenta aún más. No es probable que el elevado fondo acumulado genere una presión bajista, a menos que el precio caiga por debajo de los 60 dólares.
Fuente: Saxo Bank