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Tras un 2021 estelar, 2022 puede seguir fuerte, pero cuidado con los riesgos

Por Investing.com (Charley Blaine/Investing.com)Bolsa04.01.2022 18:19
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Tras un 2021 estelar, 2022 puede seguir fuerte, pero cuidado con los riesgos
Por Investing.com (Charley Blaine/Investing.com)   |  04.01.2022 18:19
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Después de que los mercados produjeran algunas de las mayores ganancias de los últimos 20 años durante 2021, ¿qué pueden esperar los inversionistas a continuación?

La historia sugiere que el impulso debería continuar en 2022, pero los inversionistas también podrían enfrentarse a más tensiones en el próximo año por una serie de preocupaciones sobre el coronavirus, la inflación y los tasas de interés y la política, tanto extranjera como nacional.

El hecho es que el mercado de valores estadounidense ha estado en una racha duradera desde la crisis financiera de 2008-2009.

SPX Weekly 2019-2021
SPX Weekly 2019-2021

Pero todavía hay muchos riesgos. Estos incluyen:

1. El aumento de los tasas de interés

La Reserva Federal cree que es hora de empezar a destetar a la economía estadounidense de las enormes cantidades de efectivo que ha bombeado a la economía desde 2020 para evitar que se congele. Desde entonces, sin embargo, la inflación ha surgido como un problema. Los precios de la gasolina han subido casi un 50%. Las tarifas de los fletes, los precios de los alimentos y los precios de los coches nuevos y usados se han disparado. Los trabajadores han exigido salarios más altos y pueden respaldar sus demandas abandonando sus puestos de trabajo.

La herramienta más inmediata que tiene la Fed para luchar contra la inflación es subir los tasas de interés, lo que ayudaría a resolver un segundo problema. La tasa de interés de los fondos federales de la Fed (la tasa que quiere que los bancos se cobren entre sí por préstamos de un día) es efectivamente cero y lo ha sido desde que estalló el Covid. La política de la Fed ha contribuido a impulsar el resurgimiento del mercado de valores a partir de la primavera de 2000. También ha impulsado las ventas de viviendas nuevas y existentes y las compras de grandes inversionistas de casas y apartamentos de alquiler.

Se espera que el banco central empiece a subir los tasas posiblemente en otoño, con dos o tres subidas este año.

Los rendimientos de los bonos subieron el lunes, de hecho, ante la expectativa de una subida de tasas. El rendimiento del Tesoro a 10 años, muy seguido, alcanzó el 1.628%, el mayor rendimiento desde que alcanzó el 1.746% el 31 de marzo.

Entonces, ¿una subida de tasas es el fin del mundo? No de inmediato. Pero una campaña de subida de tasas debe gestionarse con cuidado. La Fed empezó a subir los tasas en 2003, después de haberlas recortado bruscamente para ayudar a la economía a capear los efectos de los atentados terroristas del 11 de septiembre. Pasaron entre tres y cuatro años antes de que empezaran a pesar en los mercados y contribuyeran al desplome de 2008-2009.

2. Acciones muy valorados frente a la subida de los tasas

Entre las acciones del S&P 500, 434 terminaron 2021 al alza en el año. De ellas, 96 subieron más de un 50% en términos anuales, junto con 23 valores del índice Dow de 30 componentes.

Además, 74 valores del NASDAQ 100 terminaron el año al alza.

FTNT Weekly TTM
FTNT Weekly TTM

Tanto el fabricante de vacunas Moderna (MX:MRNA) como el proveedor de software y hardware de ciberseguridad Fortinet subieron más del 100% en 2021.

Apple (NASDAQ:AAPL) ganó un 34% solo en 2021 y subió un 2.5% el lunes. NVIDIA (NASDAQ:NVDA), cuyos chips impulsan los videojuegos y los sistemas utilizados para ejecutar las redes de criptodivisas, añadió un 125%.

Al mismo tiempo, muchos valores de menor capitalización no lograron igualar los llamativos rendimientos de sus hermanos mayores. Y lo que es peor, el número de valores que alcanzaron nuevos máximos fue menor que el número de valores que alcanzaron nuevos mínimos a medida que el año se acercaba a su fin.

Por lo tanto, el riesgo es el siguiente: Si los tasas suben demasiado (digamos que un 5%), las acciones reaccionarán mal. Eso es lo que ocurrió durante el estallido del mercado en 1987; también fue un factor importante en la crisis financiera de 2008-09.

3. Las continuas presiones inflacionistas

Estas presiones no van a desaparecer todavía y pesarán sobre las acciones.

Aparecieron tras el estallido de la pandemia del COVID-19 en 2020, que perturbó tanto el sistema de comercio mundial que nadie podía predecir cuándo se entregaría realmente un envío de mercancías, desde chips y ensambles electrónicos hasta coches e incluso las guías utilizadas en el montaje de armarios de cocina.

Otro factor inflacionario: la gente dejó de trabajar en masa durante la pandemia, lo que obligó a los empresarios a subir los salarios para poder seguir contratando.

Un catalizador adicional: La OPEP y sus amigos recortaron el suministro mundial de petróleo. Resultado: Los precios de la gasolina al por menor en Estados Unidos se dispararon un 45% en 2021.

4. Persistencia obstinada del Covid-19

¿Recuerdan la primavera pasada, cuando hubo un breve alivio mundial de que las cifras de la pandemia estaban disminuyendo y tal vez no era necesario enmascararse? Eso se estancó gracias a la propagación mundial de las variantes del coronavirus Delta y Ómicron.

La variante Ómicron apareció a finales de noviembre y se extendió tan rápidamente que los teatros reabiertos en broadway tuvieron que volver a cerrar casi inmediatamente, los restaurantes vieron caer su negocio de forma abrupta y los cruceros parecían incapaces de evitar que el virus infectara a los pasajeros y a la tripulación.

Las acciones de Red Robin Gourmet Burger, una cadena de restaurantes informales, se duplicaron en el primer trimestre con la esperanza de que lo peor hubiera pasado.

RRGB Weekly
RRGB Weekly

Pero las acciones se desplomaron un 30% en el tercer trimestre y un 28.3% adicional en el cuarto trimestre, ya que la preocupación por el Covid hizo que los clientes desconfiaran de cenar dentro de los restaurantes.

5. Aumento de las tensiones mundiales

Con los designios de Rusia sobre una mayor parte de Ucrania, las tensiones geopolíticas se están acelerando. El interés de China por hacerse del control de Taiwán y el acercamiento de Irán al desarrollo de un arma nuclear viable se suman a los vientos en contra.

Si a esto le añadimos los efectos del cambio climático, que incluyen tormentas monstruosas, incendios salvajes y un clima invernal desbocado, además de la dificultad de conseguir que la comunidad mundial llegue a un consenso sobre cómo atacar el problema, tenemos una razón más para estar nerviosos.

6. La probabilidad de unas muy reñidas elecciones intermedias en EE.UU.

Muchos temen que el proceso pueda estallar en violencia como los disturbios del 6 de enero de 2021 en el edificio del Capitolio de Estados Unidos. Junto con el aumento de la incertidumbre, el proceso y los posibles acontecimientos que lo rodean podrían reducir la confianza en las instituciones estadounidenses.

Invertir con los ojos abiertos

Los precios de las acciones no se hunden necesariamente ante la insinuación de una subida de tasas de interés. La inflación no siempre es un mal acontecimiento, especialmente si permite a una empresa subir los precios y aumentar la rentabilidad, haciendo que sus acciones sean más atractivas para los inversionistas.

Pero ambos acontecimientos añaden incertidumbre a la forma en que cualquier inversor piensa en dónde poner su dinero.

Sin embargo, las tensiones mundiales, el Covid-19 (con todas sus variantes) y el cambio climático añaden más capas de incertidumbre al entorno del mercado.

Si bien los fundamentos (crecimiento del empleo, crecimiento de los beneficios, crecimiento de las ventas) ofrecen sólidas oportunidades de inversión en el arranque de 2022, no hay que ignorar las incertidumbres adyacentes.

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Rikardo Lanz
Rikardo Lanz 05.01.2022 13:05
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Excelente análisis realista. Gracias
 
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