Los mercados de valores de Estados Unidos se han embarcado en otra mala racha. El S&P 500 y el NASDAQ Composite cerraron la semana pasada a la baja por tercera semana consecutiva mientras que el Dow va camino de su quinta semana consecutiva.
La mayoría de los observadores del mercado apuntan a una continuación de las tensiones comerciales de Estados Unidos y China como principal culpable. Pero hay un popular indicador técnico de mercado que ha estado contando una historia diferente.
Un indicador clave del mercado, el índice de fuerza relativo (RSI), indicó a finales de abril que el gran repunte observado después de Navidad se había convertido en sobrecompra y era vulnerable a una venta masiva. Y de hecho, al igual que indicaba el RSI —que indica señales tanto de la posible dirección como de la fuerza del mercado o el impulso individual de los activos—, las acciones se han visto en una situación difícil desde entonces. Además, el cierre del viernes sugiere que aún no se vislumbra un gran repunte.
La tendencia alcista después de Navidad fue tremendamente favorable, pero los inversores deben estar muy pendientes por si la tendencia pudiera estar a punto de revertirse. Los inversores verdaderamente inteligentes saben que una tendencia favorable tarde o temprano se volverá contra ellos. Por eso la familiaridad con el RSI podría ser la mejor amiga de un observador de la tendencia.
El RSI del S&P 500 registró 73,5 puntos el 30 de abril.
El RSI del NASDAQ tocó techo en 76 puntos el día anterior.
Para quienes no conozcan los detalles del RSI, una lectura por encima de los 70 puntos es una señal de advertencia. Una lectura por encima de 75 puntos indica que está a punto de tocar techo. Por encima de 80, es una clara señal de venta.
Asimismo, cuando la lectura del RSI está por debajo de 30 puntos, es señal de que está a punto de tocar fondo. También indica que se está formando un repunte.
De hecho, los valores del RSI para el S&P 500 y NASDAQ (y el Dow) se acercaron a 30 puntos el 13 de mayo, pues las acciones de Estados Unidos se vieron zarandeadas por una venta masiva. Sin embargo, no bajaron mucho.
A partir del cierre del viernes, las lecturas del RSI de los tres índices se vieron limitadas a 40 puntos. Ninguna ha sido capaz de subir, quedándose aproximadamente un 40% o más por debajo de sus máximos de finales de abril. Además todos podrían seguir a la deriva hasta que haya un verdadero detonante, como un auténtico acuerdo comercial entre Estados Unidos y China.
El RSI y otros indicadores técnicos similares son componentes cruciales de las actuales estrategias automatizadas de trading. Hay tantos datos que contribuyen a los algoritmos que controlan la compra y venta automatizada que la gente simplemente no puede procesar toda esa información con la suficiente rapidez. Al utilizar los valores del RSI para el trading automatizado se toman decisiones de compra y venta. Es por ello que un índice puede subir o caer varios puntos porcentuales de forma aparentemente instantánea.
Lo que ha ocurrido desde finales de abril lleva ocurriendo repetidamente los últimos años pues los ordenadores llevan a cabo cada vez más operaciones. En diciembre, el Wall Street Journal sugería que el 85% del comercio de finales del año pasado se hizo por medio de algoritmos informatizados y estrategias de inversión pasivas que simplemente siguen el rumbo del mercado.
También ha acercado más los diferentes mercados entre sí. Tras la toma de posesión del presidente Donald Trump en 2016, las acciones de Estados Unidos, Japón, Brasil y La India subieron un 40% la semana pasada.
Sin embargo, aunque el RSI es un buen indicador, no es perfecto. Le indicará que se está a punto de tocar suelo o techo pero no le dirá cuándo.
La tremenda venta masiva del otoño de 2018 fue una drástica demostración de esta realidad. Comenzó de forma bastante inofensiva. El mercado había repuntado durante el verano, a pesar de las críticas del presidente Trump hacia la Reserva Federal, la inquietud en torno a la inflación y otros obstáculos importantes.
Pero a finales de agosto y septiembre, el NASDAQ, el S&P 500 y el Dow comenzaron a lanzar señales de sobrecompra a través de sus lecturas del RSI. Las acciones comenzaron a ir a la deriva. A mediados de octubre, la deriva se convirtió en un descenso que se transformó en poco menos que pánico justo antes de Navidad.
El Dow cayó casi un 12% en el cuarto trimestre. El S&P 500 se dejó un 14%, así como el DAX de Alemania. El NASDAQ se desplomó un 17%, al igual que el índice Nikkei de Japón.
La venta masiva de después de Navidad supuso la peor actuación de la historia del mercado de valores de Estados Unidos en una víspera de Navidad. Pero para entonces, las lecturas del RSI del Dow, el S&P 500 y el NASDAQ ya emitían señales de compra. El RSI del S&P 500 se situó en 19 puntos el 24 de diciembre, mínimos no registrados ni siquiera durante la crisis financiera de 2008.
No se puede pedir una señal de compra más clara. Y efectivamente, el repunte despegó el 26 de diciembre.