Los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer al alza, liderados por el buen comportamiento de los sectores de corte más cíclico como los de materias primas y los bancos. Este buen comportamiento de la renta variable de la región fue consecuencia, en gran medida, de la publicación de una batería de datos macro que vino a confirmar que, por el momento, las economías europeas se han mostrado inmunes al Brexit. Así, las lecturas preliminares de agosto de los índices de actividad de los sectores de las manufacturas y de los servicios, los PMIs, indicaron que en el citado mes los ritmos de expansión se habían mantenido en comparación a los de julio, con los relativos a la economía francesa mostrando una ligera mejora y con los alemanes confirmando el buen momento por el que atraviesa esta economía. Además, en el Reino Unido se publicaron datos sobre la evolución del sector industrial y sobre el mercado de la vivienda en julio que sorprendieron al mostrar que ambos sectores habían mostrado gran resistencia tras el Brexit. No obstante, también merece destacar que la confianza de los consumidores sí se ha visto afectada, al menos en la Zona Euro. Así, ayer se supo que la lectura preliminar de agosto de este indicador, dada a conocer por la Comisión Europea (CE), volvió a caer, y ya son dos meses de forma consecutiva en que lo hace.
En este contexto, los valores de los sectores más defensivos, como los de las utilidades, las telecomunicaciones, los de alimentación y sanidad fueron los que peor se comportaron en términos relativos. Cabe destacar que los índices bursátiles italianos y españoles se vieron favorecidos por las fuertes subidas que experimentaron los valores bancarios, al mantener el sector una elevada ponderación en los mismos.
Por su parte, los valores del sector del petróleo y gas recuperaron algo de terreno por la tarde y tras girar al alza el precio de esta materia prima, tras filtrar la agencia Reuters que Irán podría acudir a la reunión informal que mantendrá la OPEP en Argelia en septiembre y que, además, estaría pensándose apoyar una potencial congelación de la producción. Esta “noticia” permitió que al cierre
de la jornada el precio del crudo recuperara lo cedido el día antes. No obstante, posteriormente, y al conocerse que los inventarios en EEUU habían subido la semana pasada más de lo esperado según dio a conocer el Instituto Americano de Petróleo (American Petroleum Institute), el precio volvió a caer, manteniéndose esta madrugada los recortes.
En EEUU la sesión fue de más a menos, lo que provocó que los índices cerraran lejos de sus niveles más altos del día. Durante las primeras horas de la sesión el buen comportamiento de las bolsas europeas y la publicación del dato de ventas de nuevas viviendas, que se situó a sus niveles máximos en 9 años, conjuntamente con el giro al alza del precio del crudo, impulsó los principales índices de este mercado, acercándolos nuevamente a sus máximos históricos –el Nasdaq Composite los llegó a superar-. Posteriormente, el mercado fue perdiendo fuerza, quizás por el temor de que los buenos datos macro no den alternativa a la Reserva Federal (Fed) y ésta se vea abocada a subir sus tipos en los próximos meses –el mercado contempla una probabilidad sólo del 50% de que la Fed “moverá ficha” este año-.
Será precisamente esta posibilidad, la actuación en breve de la Fed, lo que monopolice la atención de los inversores en el día de HOY y hasta la prevista intervención de Janet Yellen, la presidenta de la Fed, el próximo viernes en Jackson Hole, Wyoming, en el simposio que sobre política monetaria organiza la Reserva Federal de Kansas. La posibilidad de que Yellen se muestre abierta a una subida de tipos este año, no contemplada por los inversores, creemos que provocará que éstos se muestren prudentes hasta entonces, siendo factible que opten por la toma de beneficios. Es por ello que HOY, en principio, esperamos que las bolsas europeas abran ligeramente a la baja. La actividad volverá a ser reducida, en una típica semana de finales de agosto en los mercados. Por último, señalar que la administración china está planeado cerrar un importante porcentaje de empresas “zombies” en sectores como el del acero y del carbón –estas empresas, de propiedad estatal, llevan años perdiendo dinero debido a la sobrecapacidad instalada en estos sectores y sobreviven gracias a las ayudas del Estado-. Esta noticia debería ser bien recogida por valores que como Arcelor (MC:MTS), Aperam (MC:APAM) o Acerinox (MC:ACX) vienen sufriendo desde hace años los efectos perniciosos que en el precios de sus productos provoca la sobrecapacidad instalada en China y las prácticas de dumping que este país viene aplicando. No obstante, China ya “ha amenazado” varias veces con adoptar esta medida y no termina de hacerlo al ritmo “deseable” por el elevado coste social que conlleva.