El oro, que ha superado la semana pasada su media de 200 diaria, puede hacer mover un poco al mercado probando la última correlación negativa con el mercado de acciones y haciendo caer el ratio Dow/Gold.
Este primer gráfico nos muestra dónde está el ratio entre el Dow Jones y el oro. Y en el supuesto suelo de largo plazo de 2009 donde muchos creen que ha comenzado un mercado alcista secular, pues llegamos a la zona en donde éstos han comenzado. Estamos muy lejos de ello según este indicador. que en el pasado llevó al ratio hasta entre 1 y 2, no habiendo caído de 6 en 2008/2009. Si se espera que el ratio caiga hasta entre hasta entre 1 y 2, el oro se tendrá que comportar mucho mejor que el Dow Jones en los próximos años, aunque no llegue a ser una muy buena inversión.
Ahora bien, estamos en un largo proceso. Este otro gráfico es uno del oro en escala de velas mensuales, en el que la media de 200 está en los 727 dólares en este momento. Además hay un soporte importante en 1040 y la media de 50 mensual está en 1464. Lo primero nos dice que no tenemos un soporte de largo plazo sólido y lo segundo nos dice que hay un posible objetivo en retroceso (al alza) a tal media. También destaco la caída del MACD mensual por debajo de cero, lo que hace indiscutible que estamos en un mercado bajista para el oro sin perjuicio de rebotes como en el que estamos.
Y en cuanto a rebotes, parece que ha comenzado uno relativamente importante. Ya vimos que la media de 50 mensual puede ser el objetivo, lo que el próximo gráfico diario no niega. Lo que sí parece imposible es superar los 1527, lo que podría suceder sólo al terminar 5 ondas y posiblemente caer de 1040, en un rebote de mayor escala. Las ondas 5 en los metales suelen ser ondas extendidas, por lo que cabe recordar algo que escribí (oportunamente) "el oro irá en busca del pánico" en algún momento de 2014. Pero de momento espero un rebote para un nuevo máximo decreciente que marcará una zona de resistencia (y atracción) importante a medio y largo plazo.
Estas son las ideas para la semana del 17 al 21 de febrero.
Mercado de acciones: Wall Street cierra por festivo el lunes, por lo que la semana será más corta. El último rebote ha sido vertical especialmente en el SP500, con ya 9 días sin descanso (no contamos dos días de cierres negativos insignificantes). Ello ha ocurrido con notorio bajo volumen, por lo que todos están pendientes de lo que suceda la próxima jornada (martes), una especie de todo o nada para conseguir un nuevo máximo histórico o volver a una corrección (o giro definitivo) más importante.
Mercado de divisas: El EUR/USD sigue con posibilidades de llegar a 1,375 tal y como propusimos la semana pasada, pero se le está haciendo muy difícil. En cualquier momento se gira y la próxima caída debiera ser importante.
El GBP/USD con un máximo en 1,6755 está poniendo a prueba figuras de muy largo plazo. Es la zona de máximos de abril de 2010, por lo que el comportamiento de los próximos días es un desafío para la libra británica. Muchos subyacentes parecen estar en momentos clave.
En el EUR/JPY superó la zona de 139, llegando a 140,31 y retrocediendo ligeramente. Sigue siendo posible el 142,5 pero dependerá del estado de Wall Street. Si no se logran nuevos máximos en el mercado de acciones, no veo cómo este par vaya a poder ir por encima de los 142,5 y menos por encima de últimos máximos de 145. Ahora bien, no está clara la estructura de la caída desde los 145,69, lo que lleva a no poder identificar la actual onda. Es decir.. ¿es un recorte de la caída o es un nuevo impulso alcista?. Pues ya lo veremos.
Commodities: El petróleo west texas sigue en los 100 y de momento con cierta debilidad, por lo que deberá reaccionar pronto fortaleciéndose o dando el brazo a torcer, es un momento difícil de trading. Pero nos sigue gustando mucho el gas Natural, nuestro mimado recomendado. Actualmente está en una mera consolidación, por lo que las caídas son para comprar.
Intereses: En interés del bono a 10 años USA ha subido un poco tal y como estimábamos, y puede estar recortando la caída desde los últimos máximos en zona del 3%. De ser así, esperaríamos posteriormente una nueva caída del interés (subida del bono) para completar una corrección de la que surja un gran problema en cuanto a intereses que puede contagiar a medio mundo, ya que el de 10 años iría a buscar los 3,75% y tal vez mucho más. Quiero ver qué hace la FED si ello llegara a ocurrir… ¿subirá tipos? No os sorprendáis, siempre han ido detrás de la curva, no por delante. Los idilios siempre terminan mal cuando la FED está de por medio, es cuestión de hacer historia.
Oro y plata: Ya hablamos del oro, por lo que cabe unas palabras para la plata. En el comienzo de esta última subida estuvo muy retrasada y así lo manifestábamos. Ello producía desconfianza y nos alejaba de la participación al alza, manteniéndonos neutrales. Pero en esta última semana ha acompañado y se han emparejado las cosas, dando vitalidad a la continuación del rebote, pero un mero rebote en ambos casos. No es un giro, porque no hay un suelo definitivo en los metales.
Conclusiones:
Atención a mercado de acciones norteamericano. Por primera vez en mucho tiempo, el último rally partió de una posición de mucha debilidad y algunos indicadores se han deteriorado mucho y así siguen. El rally es muy similar al primer recorte de 2007 y otros que no lograron superar máximos destacados en los últimos 100 años.
Muchas divisas también están en posiciones de posible cambio de tendencia, o de aceleración.
Parece que está comenzando el año de verdad.