El martes, JPMorgan aumentó su precio objetivo para las acciones de NVR Inc. (NYSE: NVR) a 8.875 dólares desde el objetivo anterior de 8.265 dólares, mientras que mantiene una calificación Neutral sobre la acción. El ajuste se produce tras los resultados financieros del segundo trimestre de 2024 de NVR, que registró un beneficio por acción (BPA) de 120,68 dólares, incluido un beneficio fiscal de 2,05 dólares por acción derivado del ejercicio de opciones sobre acciones. Esta cifra quedó por debajo tanto de la estimación de JPMorgan de 125,87 $ como de la estimación de consenso de 125,18 $.
El beneficio por acción inferior al previsto se atribuyó a una mayor tasa impositiva del 24,9%, frente al 20,0% estimado, lo que afectó a los beneficios en 7,77 $ por acción. Además, la empresa experimentó menores márgenes brutos y otros ingresos, que afectaron negativamente a los beneficios en 2,69 y 0,91 dólares por acción, respectivamente. No obstante, estos efectos se vieron contrarrestados en parte por la reducción de los gastos de venta, generales y administrativos, el aumento de los ingresos por servicios financieros y el incremento de los ingresos por construcción de viviendas, que contribuyeron positivamente al BPA.
Los pedidos trimestrales de NVR registraron un aumento interanual del 3%, en línea con las estimaciones de JPMorgan. El ritmo de ventas y el recuento medio de comunidades también mostraron crecimiento, lo que indica un patrón de demanda similar al de otros constructores, a pesar de algunas fluctuaciones anteriores en el trimestre debidas al aumento de los tipos de interés. En términos secuenciales, el ritmo de ventas de la empresa experimentó un descenso del 1%, en consonancia con su media histórica.
Además, la actividad de recompra de acciones de NVR se intensificó en el segundo trimestre, alcanzando los 639 millones de dólares, frente a los 497 millones del primer trimestre. Como resultado, JPMorgan ha revisado sus estimaciones de recompra de acciones para los años 2024-25 hasta 1.800 millones de dólares anuales, frente a la estimación anterior de 1.500 millones.
Teniendo en cuenta estos factores, JPMorgan ha elevado modestamente sus estimaciones de BPA para 2024-25 hasta 511,21 y 554,60 dólares, respectivamente, desde las previsiones anteriores de 500,08 y 533,27 dólares. El nuevo precio objetivo para diciembre de 2024 se basa en un múltiplo precio/beneficio (PER) objetivo de unas 16 veces los beneficios estimados para 2025, un ligero aumento respecto al múltiplo anterior de aproximadamente 15,5 veces.
JPMorgan considera adecuado este múltiplo objetivo, que se sitúa casi una vuelta por debajo del múltiplo actual frente a la estimación de 2024, ligeramente por encima del múltiplo frente a la estimación de 2025 y cerca de un múltiplo de ciclo medio para el valor. La actual calificación neutral de la firma refleja la opinión de que el riesgo/remuneración de la acción está relativamente equilibrado en este momento, con un potencial alcista aproximadamente en línea con la media de su universo de cobertura.
Perspectivas de InvestingPro
Tras la actualización de las perspectivas de JPMorgan sobre NVR Inc, los inversores pueden encontrar contexto adicional en los datos en tiempo real y en las perspectivas proporcionadas por InvestingPro. La solidez del balance de NVR se pone de manifiesto en el hecho de que la empresa mantiene más efectivo que deuda, lo que le proporciona flexibilidad financiera. Además, el fuerte rendimiento de la acción se refleja en su rentabilidad durante el último mes, con un notable aumento del 13,31%, y cotiza cerca de su máximo de 52 semanas, al 99,0% del precio máximo.
Sin embargo, los inversores potenciales deben tener en cuenta que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) de la acción sugiere que se encuentra en territorio de sobrecompra, lo que podría indicar un retroceso a corto plazo. Además, NVR cotiza con una elevada relación precio/beneficio (P/B) de 16,87 en relación con el crecimiento de los beneficios a corto plazo, y con un múltiplo precio/valor contable (P/B) de 6,2, lo que podría indicar que el valor tiene un precio optimista en comparación con su valor contable.
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