Citi elevó el lunes la calificación de las acciones de Icade (EPA:ICAD:FP) (OTC: CDMGF), una empresa francesa de inversión inmobiliaria, de Vender a Comprar, ajustando su precio objetivo a 40,50€ desde los anteriores 22,80€. Este cambio por parte de la firma indica un potencial alcista significativo para la acción, junto con un alto rendimiento por dividendo esperado de aproximadamente 20%.
La mejora se basa en una combinación de factores, incluyendo haber alcanzado el punto más bajo en las estimaciones revisadas, un retorno anticipado al crecimiento cíclico y un aumento en los dividendos. El dividendo esperado incluye los ingresos de la venta de la cartera inmobiliaria de salud de Icade, que se proyecta que devolverá más del 50% del precio actual de la acción en efectivo a los inversores durante los próximos tres años.
El análisis de Citi sugiere que el precio objetivo ajustado refleja un coste de inversión "neto" de alrededor de 12€ por acción. Esta valoración equivale a aproximadamente cuatro veces el ratio precio-beneficio (PER), lo que supone una disminución significativa desde el PER de alrededor de 15 veces observado entre 2014 y 2019.
Además, el objetivo implica un descuento sobre el valor neto de los activos (NAV) del -79%, en comparación con el aproximadamente -16% de 2014 a 2019, basado en proyecciones para 2026 excluyendo el segmento de salud.
El precio de mercado actual de las acciones de Icade indica preocupaciones de los inversores sobre la finalización de la transacción de Healthcare y si la empresa retendrá algún efectivo recaudado de la misma. Sin embargo, Citi señala el potencial de una mayor actividad del mercado a medida que las tasas de interés disminuyen y el compromiso reciente de Icade con su dividendo para el año fiscal 2023.
La firma también menciona que retener el efectivo podría beneficiar a Icade al mejorar las métricas de deuda y proporcionar un balance más sólido para respaldar futuras estrategias de crecimiento en el ciclo inmobiliario alcista anticipado a partir de 2026.
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