El miércoles, Compass Point ajustó su perspectiva sobre las acciones de AGNC Investment Corp (NASDAQ: AGNC), aumentando el precio objetivo a 11,00 $ desde los 10,25 $ anteriores, al tiempo que mantenía una calificación de "Comprar" sobre el valor. El ajuste refleja la anticipación de la posible relajación de la política de la Reserva Federal, que se espera influya favorablemente en el mercado de bonos.
El analista de la empresa predice que los diferenciales actuales de los cupones respecto al Tesoro de 5/10 se estrecharán, aunque no proporcionalmente, en respuesta a un recorte previsto de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal. Esta predicción se basa en que el mercado de renta fija ya está valorando plenamente una reducción del 25% de los tipos de la Reserva Federal.
El análisis sugiere que los diferenciales ajustados a las opciones de los títulos respaldados por hipotecas (MBS) podrían estrecharse aproximadamente 10 puntos básicos, lo que, según las tablas de sensibilidad a los diferenciales de los MBS de la AGNC, se traduciría en un aumento del 5% del valor contable si todos los demás factores se mantienen constantes.
La estrategia de AGNC Investment de seguir emitiendo acciones se considera beneficiosa para los accionistas, especialmente si la empresa puede adquirir MBS de agencia con diferenciales de 150 puntos básicos o más antes de que comience el ciclo de relajación. La firma prevé un aumento del valor de la cartera durante el próximo año a medida que la Reserva Federal relaje potencialmente su postura monetaria.
El analista también señala que las acciones de AGNC cotizan actualmente con una prima sobre el valor contable por acción (BVPS). Ante las expectativas de un endurecimiento significativo de los diferenciales de los MBS a medida que la Reserva Federal relaje su política monetaria, se prevé un aumento del 25% del BVPS. Estas perspectivas justifican la subida del precio objetivo.
También se espera que los inversores se beneficien del consistente dividendo mensual de AGNC, que se considera un ingreso estable mientras se espera la normalización de la política de la Reserva Federal. El precio objetivo revisado de 11,00 dólares se basa en la previsión de la empresa de un aumento apreciable de la BVPS, supeditado a que la Reserva Federal inicie un ciclo de relajación.
En otras noticias recientes, AGNC Investment Corp presentó resultados mixtos para el segundo trimestre de 2024. La empresa se enfrentó a un trimestre difícil, registrando una rentabilidad económica negativa ligeramente inferior al 1% y una pérdida global de 0,13 USD por acción. A pesar de la cautela de los mercados de renta fija y el aumento de la volatilidad, AGNC sigue siendo positiva sobre el futuro de los valores respaldados por hipotecas de agencia (MBS), con el apoyo de posibles cambios en la política de la Reserva Federal.
AGNC amplió su cartera de inversiones en aproximadamente 3.000 millones de dólares en MBS de agencia, aunque experimentó una reducción del 10% en su cartera de no agencia. En medio de la incertidumbre que rodea a las próximas elecciones presidenciales, la empresa prevé un sistema estable de financiación de la vivienda. Entre los últimos acontecimientos, AGNC ha emitido 434 millones de dólares en capital ordinario y ha añadido 3.000 millones de dólares en MBS de agencia a su cartera.
La empresa prevé una rentabilidad del 16% al 19%, en consonancia con su dividendo y el coste total del capital. AGNC también prevé que los MBS de agencia se beneficien de los datos económicos que apoyan un cambio en la política de la Reserva Federal. Aun así, los resultados de la empresa se han visto afectados negativamente por la volatilidad del mercado de tipos y la ampliación de los diferenciales. A pesar de ello, AGNC mantiene una perspectiva optimista sobre el estrechamiento a largo plazo de los diferenciales hipotecarios.
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