Por Laura Sánchez
Investing.com - Es la cita clave de la semana. La Reserva Federal estadounidense (Fed) comunicará su decisión de tipos de interés a las 20:00 hora española.
Las previsiones han ido cambiando en los últimos días. Mientras hace una semana el consenso apuntaba a una subida de 50 puntos básicos, tras la publicación del dato de IPC en Estados Unidos el pasado viernes, más alto de lo esperado, las quinielas avanzaron hacia una posible subida de 75 puntos básicos.
Las 2 estrategias
Según explican en Link Securities, la Fed puede optar por dos estrategias para combatir la elevada inflación:
- La que aparentemente ha elegido hasta ahora, de ir paulatinamente subiendo sus tasas de interés en medio punto porcentual, hasta situar las mismas en lo que considera su nivel neutro o ligeramente por encima del mismo -nivel en el que las tasas oficiales ni apoyan ni lastran el crecimiento económico; determinar el mismo es un ejercicio de teoría económica y, como tal, es muy discutible-; esta “hoja de ruta” es la que hasta el momento la Fed y su presidente, Powell, han transmitido al mercado y su objetivo es el de evitar un “aterrizaje brusco” de la economía estadounidense.
- Acelerar el proceso de retirada de estímulos monetarios, restringiendo la liquidez del sistema y empeorando las condiciones de financiación con objeto de actuar directamente contra la demanda, lo que conllevaría un cambio con relación a la estrategia comunicada a los mercados y varias alzas de tipos seguidas de 75 puntos básicos o, incluso, de hasta 1 punto porcentual; esta estrategia para combatir la alta inflación podría terminar destruyendo la demanda y provocando el ya mencionado “aterrizaje brusco” de la economía estadounidense.
“En principio, nosotros seguimos apostando que, al menos en la reunión de hoy, la Fed optará por elevar sus tipos de interés de referencia en sólo medio punto porcentual. Otra cosa es lo que dibujen sus miembros en el conocido como ‘diagrama de puntos’, en el que exponen sus expectativas para las tasas de interés de referencia en los próximos trimestres/años”, señalan en Link Securities.
Algunas quinielas suben a 100
En estas últimas horas, incluso hay expertos que apuntan a una subida de tipos de 100 puntos básicos.
“Los futuros sobre fondos federales anticipan la posibilidad de subida de 75 puntos básicos en un 94%, la mayor subida desde 1994, e incluso algunos analistas no descartan que la subida pudiera ser de 100 puntos básicos, después de que el IPC de mayo se acelerase inesperadamente a un nuevo máximo de 40 años”, apunta Sergio Ávila, analista de IG.
Steve Englander, jefe de Global G10 FX Research y estratega global de Norteamerica de Standard Chartered (LON:STAN), ve "una posibilidad externa de 100 pb en esta reunión. Sin embargo, esta no es una Fed a la que le guste sorprender, y la confianza del consumidor es impactante, por lo que retenemos 50 pb como referencia de junio", recoge Bloomberg.
El ex presidente de la Fed de Nueva York, William Dudley, dijo ayer martes que cree que el FOMC aceptará el incremento de 75 pb, pero también plantea la posibilidad de 100 pb, según Michael Derby, de The Wall Street Journal.
Sea como fuere, y si no se llega a este extremo, la atención se centrará en la rueda de prensa posterior de Jerome Powell, presidente de la Fed, prevista para las 20:30 hora española.
Diagrama de puntos
“La revisión del diagrama de puntos debe dar claridad al ritmo futuro del tensionamiento de la política monetaria, para hacer frente a una inflación elevada. De ahí también la importancia de la revisión de las perspectivas de crecimiento y la referencia de inflación del PCE del nuevo cuadro macro”, explican en Bankinter (BME:BKT).
“Estaremos atentos al ‘dot plot’ de la Fed, que previsiblemente se revisará al alza (en marzo: 1,9% dic-22, 2,8% dic-23 para bajar a 2,4% a largo plazo), y a cualquier referencia al ritmo y cuantía de reducción del balance iniciada este mes”, señalan en Renta 4 (BME:RTA4).
Qué esperar de los mercados
“Anticipar cuál será la reacción de los inversores ante una potencial alza de los tipos de interés de referencia de 75 puntos básicos por parte de la Fed es una tarea complicada. No obstante, entendemos que tanto los mercados de bonos como los de renta variable ya se han anticipado a este movimiento, por lo que no debería provocar mucha más tensión en los mismos. En sentido contrario, si el FOMC se atiene a su actual ‘hoja de ruta’ y sube sus tipos oficiales en medio punto porcentual, como se esperaba que hiciera hasta hace sólo un par de días, es posible que asistamos a un pequeño ‘rally de alivio’ tanto de los bonos como de las acciones”, concluyen en Link Securities.