Madrid, 30 nov (.).- BBVA (BME:BBVA) Asset Management & Global Wealth prevé que 2023 sea un año de comportamiento positivo para numerosos activos financieros y, entre ellos, cree que la renta fija puede ser "la estrella" como motor de generación de rentabilidad para las carteras, a priori, con poco riesgo.
El próximo ejercicio también puede ser positivo para las bolsas, con más potencial alcista en el caso de las europeas y de las emergentes, según la gestora que, no obstante, advierte de que las incertidumbres geopolíticas, energéticas y económicas son de un calado suficiente como para recomendar flexibilidad y adaptación a un entorno que puede ser muy cambiante, sobre todo, en el Viejo Continente.
Así lo ha destacado en rueda de prensa el director de Estrategia Global de BBVA AM, Joaquín García Huerga, que sobre los dos tipos de activos -renta fija o variable- ha asegurado que la rentabilidad ajustada por riesgo es más atractiva en renta fija, "al menos en la primera parte del año".
Según ha dicho García, en este contexto, para que se reduzca la volatilidad del mercado y los activos de riesgo puedan continuar la recuperación ya iniciada, la inflación debe empezar a bajar y las expectativas de subidas de tipos de interés de los bancos centrales se deben estabilizar.
Y estas dos condiciones están empezando a cumplirse, ha manifestado.
En este sentido, la gestora de BBVA cree que la inflación puede haber tocado techo.
De cara a 2023, en EE.UU. espera una moderación de la inflación, general y subyacente, hacia niveles inferiores al 4 % a finales del ejercicio, mientras que en la eurozona, estima que las caídas del precio del gas y del petróleo deberían contribuir a una fuerte bajada de los precios, pudiendo cerrar el año casi cerca del 3 %.
Ante la mejora de la inflación, cree que el fin de las subidas de tipos está cada vez más cerca.
BBVA AM espera que se modere el ritmo de subida de tipos de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) y que el ciclo alcista finalice entre primavera y verano de 2023 en torno al 5 %.
En el caso del Banco Central Europeo (BCE), vaticina que mantenga su proceso de normalización monetaria en 2023 con nuevas subidas de tipos, que podría alcanzar el 3 %.
El hecho de estar cerca del final de las subidas de tipos hace cada vez más idóneas las posiciones en renta fija soberana, ha asegurado García, quien ha destacado que ya ven atractivos los niveles de tipos alcanzados en los bonos del Tesoro estadounidense, especialmente en los tramos largos.
Sobre los bonos soberanos europeos ha aclarado que la situación "no está de momento tan clara", pero que a lo largo de 2023 lo normal es que ofrezcan una rentabilidad suficientemente atractiva.
Sobre la economía, la gestora baraja un escenario central de aterrizaje suave en 2023, lo que supone un crecimiento bajo que no llegará a recesión.
Según ha explicado García, en el caso de la eurozona, calcula que la economía entraría en una recesión técnica en el cuarto trimestre de 2022, que se extendería hasta el primer trimestre de 2023, un año en el que PIB crecerá de media el 0,3 %.
En el caso de EE.UU., espera tasas positivas de crecimiento a corto plazo, pero con una tendencia al estancamiento en la segunda mitad de 2023, y un crecimiento estimado del 0,7 % en el conjunto del ejercicio.
En China, la gestora prevé una mejora del crecimiento (con un PIB del 4,5 % estimado para 2023), en parte, gracias a las medidas recientemente anunciadas como la relajación de algunas restricciones para limitar los efectos de la política de "covid cero" y el plan de apoyo a los promotores inmobiliarios y a los compradores de vivienda.