Investing.com - Los mercados siguen muy pendientes de los datos macroeconómicos que vamos conociendo. "Estamos tácticamente sobreponderados en acciones estadounidenses porque creemos que el optimismo del mercado puede persistir por ahora. Sin embargo, estamos estratégicamente activos, o estamos dispuestos a cambiar nuestras opiniones, ya que esperamos que el resurgimiento de la inflación arruine la confianza", alertan en BlackRock (NYSE:BLK).
En su último informe semanal de mercado, BlackRock resalta que ve "un papel más importante para las estrategias activas que pueden producir rendimientos superiores al índice de referencia debido a valoraciones de activos más ricas en general".
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"Creemos que hay menos consenso y más incertidumbre sobre variables macroeconómicas clave, como la inflación, que en el pasado. Encontramos que la elevada incertidumbre se refleja en una mayor dispersión de los retornos en el nuevo régimen. Los rendimientos mensuales de las acciones individuales del S&P 500 (línea naranja en el gráfico) se han desviado más de su promedio desde 2020 (línea verde) que en la década anterior (línea amarilla). Como resultado, el año pasado optamos por ser selectivos en las acciones estadounidenses, inclinándonos hacia el tema de la inteligencia artificial (IA) y alejándonos del mercado en general. El mes pasado, pasamos a estar sobreponderados en general en Estados Unidos", explica.
"Sin embargo, somos ágiles a la hora de reevaluar nuestras opiniones dada nuestra expectativa de que la inflación resurgirá en 2025. Creemos que megafuerzas (grandes cambios estructurales como la fragmentación geopolítica, la divergencia demográfica y la transición hacia una economía baja en carbono) harán que la inflación sea más volátil y se estabilice más que antes. la pandemia", señala el informe de BlackRock.
"En un horizonte estratégico de cinco años o más, nuestra postura sobre las acciones de los mercados desarrollados (DM) es menos positiva que nuestra visión táctica y nos mantenemos neutrales. Una inflación persistente significa que los rendimientos reales, o aquellos que superan la inflación, serán menores en un horizonte estratégico. Las valoraciones a largo plazo de algunas clases de activos parecen demasiado altas teniendo en cuenta estas perspectivas y nuestra expectativa de que las tasas de interés se establezcan en niveles más altos que antes de la pandemia", añade el informe.
Visión estratégica
Según explica BlackRock, "el enfoque tradicional de cartera de asignaciones estáticas de activos no funcionará tan bien como en las últimas décadas. Nos mantenemos dinámicos en nuestras visiones estratégicas como parte de la solución. Recortamos nuestra sobreponderación en bonos de mercados desarrollados vinculados a la inflación, ya que los rendimientos reales han caído. Elevamos el crédito con grado de inversión a neutral debido a nuestra preferencia por Europa, donde el riesgo crediticio parece mejor recompensado. Además de ser más dinámicas, creemos que las estrategias activas desempeñarán un papel más importante en las carteras estratégicas".
"Nuestro trabajo concluye que la diferencia en nuestra estimación de rentabilidad activa entre el 25% superior e inferior de los gestores está cerca de su nivel más amplio desde 2011. En nuestra opinión, la habilidad y la actuación más frecuente basándose en buenos conocimientos pueden verse mejor recompensados ahora", destaca el informe.
"En pocas palabras: estamos siendo estratégicamente activos en nuestras carteras. Estamos sobreponderados tácticamente en las acciones estadounidenses porque creemos que el apetito por el riesgo positivo puede persistir por ahora, pero nos mantenemos ágiles. Adoptamos un enfoque más activo a largo plazo a medida que se produzcan cambios estructurales. Los inversores profesionales pueden visitar nuestro sitio web de supuestos del mercado de capitales para obtener más detalles sobre nuestras expectativas de rentabilidad estratégica", concluyen en BlackRock.
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