Brixmor Property Group Inc. (BRX) ha registrado unos sólidos resultados en el segundo trimestre de 2024, con logros significativos en las tasas de ocupación y los ingresos por alquiler, lo que ha dado lugar a un aumento de los ingresos de primera línea y del rendimiento de las mismas tiendas. La empresa ha elevado su previsión de FFO NAREIT para 2024 a 2,11 - 2,14 dólares por acción, lo que refleja la confianza en su trayectoria de crecimiento. Las adquisiciones estratégicas de Brixmor y los esfuerzos de optimización de la cartera, incluida la sustitución de los inquilinos más débiles por minoristas más sólidos, han posicionado a la empresa para un éxito continuado en el mercado inmobiliario minorista.
Aspectos clave
- Brixmor Property Group alcanzó un récord de ocupación y registró un aumento de los alquileres medios hasta los 23,82 dólares por pie cuadrado.
- La compañía elevó sus previsiones de FFO NAREIT para 2024 a un rango de entre 2,11 y 2,14 dólares por acción.
- La estrategia de adquisiciones de Brixmor será más agresiva en la segunda mitad del año, centrándose en las oportunidades de valor añadido.
- La empresa está mejorando su cartera sustituyendo a los inquilinos más débiles y tiene margen para aumentar el margen NOI.
- Las ventas minoristas en toda la cartera de Brixmor no han mostrado una desaceleración, lo que indica resistencia en el clima económico actual.
Perspectivas de la empresa
- Brixmor prevé un crecimiento continuo, con una sólida cartera de aperturas y adquisiciones.
- La empresa mantiene un sólido balance, con un ratio deuda/EBITDA de 5,6 veces y más de 1.700 millones de dólares de liquidez.
- Brixmor espera que el NOI de las mismas tiendas crezca en un rango de más del 4% y se muestra optimista sobre el mercado de adquisiciones.
Aspectos destacados bajistas
- La empresa prevé posibles vientos en contra derivados de la morosidad, con una tasa total prevista de entre 50 y 75 puntos básicos en el segundo semestre del año.
- Se ha incurrido en elevados costes de arrendamiento debido a los gastos de capital de arrendamiento de espacios alquilados rápidamente tras la recuperación del año pasado.
Aspectos positivos
- Brixmor ha avanzado en sus proyectos de reinversión, con la entrega de 37 millones de dólares y el inicio de 100 millones de dólares en proyectos prearrendados.
- La cartera de adquisiciones de la empresa es sólida y consiste en activos de mayor tamaño que se ajustan a su cartera actual.
- Brixmor está reduciendo su exposición a inquilinos de bajo rendimiento, como Big Lots, y mejorando los espacios para minoristas de mayor valor.
Fallos
- Aunque la empresa ha obtenido buenos resultados, reconoce el riesgo de que el aumento de la morosidad afecte a los ingresos.
Preguntas y respuestas
- Brixmor ha mejorado intencionadamente las cláusulas de CAM en los contratos de arrendamiento y ha desplegado CAM fijas en toda la cartera.
- La empresa no está considerando la construcción de nuevos edificios debido a su mayor riesgo y menor rentabilidad, pero está añadiendo nuevos proyectos a su cartera de reurbanización con rendimientos esperados del 9%.
- En lo que respecta al caso judicial de Kroger y Albertsons, Brixmor no prevé cambios significativos y se mantiene positivo sobre el rendimiento de su flota.
Los resultados del segundo trimestre de 2024 de Brixmor Property Group demuestran una trayectoria sólida para la compañía, con adquisiciones estratégicas y optimización de la cartera al frente de su estrategia de crecimiento. El enfoque proactivo de la empresa hacia el arrendamiento y la gestión de inquilinos, combinado con un balance y una liquidez sólidos, posicionan a Brixmor favorablemente en el sector inmobiliario minorista. A pesar de posibles retos como la morosidad, la dirección de Brixmor sigue confiando en su capacidad para navegar por el mercado y aportar valor a los accionistas.
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