TopBuild Corp. (BLD), líder en el sector de los servicios de aislamiento y materiales de construcción, registró unos sólidos resultados en el segundo trimestre de 2024, con un crecimiento de las ventas y los beneficios en todos sus segmentos. La empresa anunció un aumento de las ventas del 3,7%, hasta 1.370 millones de dólares, atribuido a estrategias de precios, mayores volúmenes y adquisiciones recientes. El EBITDA ajustado alcanzó los 277,7 millones de dólares, con un margen del 20,3%, mientras que el negocio residencial experimentó un crecimiento del 5,4%. A pesar de que la subida de los tipos de interés ha provocado retrasos en los proyectos de los mercados finales comercial e industrial, la cartera de pedidos de TopBuild sigue siendo sólida, con expectativas de prolongarse hasta 2025. La empresa también ha presentado un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 1.000 millones de dólares y ha realizado adquisiciones por valor de 280 millones de dólares en los últimos 18 meses.
Datos clave
- Las ventas de TopBuild aumentaron un 3,7%, hasta 1.370 millones de dólares, impulsadas por los precios, el aumento de los volúmenes y las adquisiciones.
- El EBITDA ajustado fue de 277,7 millones de dólares, con un margen de EBITDA ajustado del 20,3%.
- El negocio residencial creció un 5,4%, a pesar de los retrasos en los proyectos comerciales e industriales debidos a la subida de los tipos de interés.
- Se espera que la sólida cartera de pedidos continúe en 2025.
- TopBuild anunció un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 1.000 millones de dólares y revisó sus previsiones para 2024.
- Las previsiones de ventas para 2024 se fijan ahora entre 5.300 y 5.500 millones de dólares, con un EBITDA ajustado entre 1.055 y 1.125 millones de dólares.
- El flujo de caja libre aumentó un 11,9% hasta 663,4 millones de dólares en los últimos 12 meses.
- La empresa completó seis adquisiciones en 2024, añadiendo más de 100 millones de dólares en ingresos anuales.
- 1,25 millones de acciones recompradas por 505,2 millones de dólares en el trimestre, con 649,2 millones de dólares restantes bajo autorización.
- Los ejecutivos esperan que la oferta de fibra de vidrio mejore en la segunda mitad del año y confían en cubrir las subidas de precios.
- Las iniciativas de productividad y la gestión de las sucursales de bajo rendimiento han apoyado la rentabilidad.
- En un escenario de ralentización, la empresa prevé ajustar las compras de material y los costes de mano de obra, con un objetivo de disminución de entre 22 y 27 millones de dólares.
Perspectivas de la empresa
- TopBuild mantiene una actitud positiva respecto a sus perspectivas, con unos sólidos fundamentos macroeconómicos que apoyan el crecimiento a largo plazo.
- La compañía espera que las ventas residenciales crezcan en un dígito medio y que las ventas comerciales e industriales crezcan en un dígito bajo durante el resto de 2024.
Aspectos destacados bajistas
- La subida de los tipos de interés ha afectado a los mercados finales comercial e industrial, lo que ha provocado retrasos en los proyectos.
- Es posible que el sector multifamiliar experimente cierta ralentización del volumen en determinadas regiones, y se prevé una desaceleración con el tiempo, aunque se trata de una parte menor del negocio de TopBuild.
Aspectos positivos
- La empresa cuenta con una sólida cartera de pedidos que se espera respalde el crecimiento futuro.
- Los ejecutivos son optimistas sobre la mejora del suministro de fibra de vidrio y el uso de materiales alternativos en el segundo semestre del año.
- Se espera que continúe la fuerte actividad de licitación a pesar de los retrasos de los proyectos en los segmentos comerciales.
Falta
- Las previsiones de ventas para todo el año se han revisado a la baja, hasta situarse entre 5.300 y 5.500 millones de dólares, debido a la inestabilidad de la demanda, principalmente en los mercados comerciales.
- Las previsiones de EBITDA para 2024 se han ajustado y rebajado a una horquilla de entre 1.055 y 1.125 millones de dólares.
Preguntas más destacadas
- Rob Kuhns respondió a la pregunta de Noah Merkousko sobre los volúmenes de multifamiliares, reconociendo una posible ralentización, pero expresando en general su confianza en este sector para la segunda mitad del año.
- La dirección espera un aumento del 1% en los precios, ya que los vientos en contra de la espuma en spray y los precios de los canalones del año anterior están a punto de desaparecer.
TopBuild sigue afrontando los retos y oportunidades del sector de la construcción con un enfoque estratégico en el crecimiento a través de adquisiciones y la devolución de capital a los accionistas. Las perspectivas revisadas de la empresa para 2024 reflejan cautela debido a la variabilidad del mercado, pero mantiene una postura positiva sobre las perspectivas a largo plazo respaldadas por sólidos fundamentos.
Perspectivas de InvestingPro
En medio de un mercado dinámico, TopBuild Corp. (BLD) ha demostrado resistencia con sus últimos resultados financieros. Si bien los precios estratégicos de la compañía y el crecimiento impulsado por las adquisiciones son dignos de mención, es importante tener en cuenta las métricas financieras adicionales y las perspectivas que proporcionan una comprensión más profunda de su posición en el mercado y los riesgos potenciales.
InvestingPro Data revela que la capitalización bursátil de TopBuild es de 13.450 millones de dólares, lo que indica una presencia significativa en el sector. El ratio PER de la empresa, de 19,74, sugiere una valoración más alta en relación con el mercado, que se enfatiza aún más por un ratio PER ajustado para los últimos doce meses a partir del primer trimestre de 2024 de 20,95. Esta valoración se relativiza si se tiene en cuenta el modesto crecimiento de los ingresos del 2,02% durante el mismo periodo. El ratio Precio/Libro, de 4,96, también podría plantear dudas sobre la valoración de la acción en relación con sus activos netos.
En cuanto a la rentabilidad, la empresa ha mantenido un saludable margen de beneficio bruto del 31,12%. Sin embargo, los consejos de InvestingPro destacan una posible preocupación: TopBuild cotiza a un elevado PER en relación con el crecimiento de los beneficios a corto plazo, algo que los inversores deberían vigilar de cerca. Este consejo es especialmente relevante en el contexto de los resultados recientes de la empresa y sus perspectivas de futuro. Además, los movimientos de precios de las acciones han sido bastante volátiles, como lo demuestra una significativa caída del 17,55% en la última semana, que contrasta con una rentabilidad total del precio del 34,25% en un año. Esta volatilidad es una consideración crítica para los inversores que buscan gestionar el riesgo.
Para aquellos interesados en análisis y consejos adicionales, InvestingPro ofrece perspectivas adicionales sobre TopBuild, incluyendo un total de 11 consejos de InvestingPro disponibles en https://www.investing.com/pro/BLD. Estos consejos ofrecen una visión exhaustiva de la salud financiera de la empresa y de su comportamiento en el mercado, lo que podría ser muy valioso para tomar decisiones de inversión informadas.
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