Los estrategas de JPMorgan han observado que las expectativas generales de crecimiento de los beneficios están disminuyendo significativamente en los meses previos al periodo de resultados del primer trimestre de 2024.
En la actualidad, se prevé que el índice Standard & Poor's 500 experimente un aumento del 3% en los beneficios por acción (BPA) en comparación con el mismo periodo del año anterior. Se trata de un descenso considerable con respecto al aumento del 10-12% previsto el verano pasado. En Europa, se prevé que la tasa de crecimiento del primer trimestre en comparación con el mismo trimestre del año anterior sea del -11%, con una expectativa media del -1% si se excluyen los valores extremos.
Si no se tienen en cuenta las siete primeras empresas por capitalización bursátil, se estima que el crecimiento del BPA del índice Standard & Poor's 500 será del -2,6% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Este sería el quinto trimestre consecutivo de descenso, como señala JPMorgan.
Aunque se observa una tendencia a la baja en las previsiones de beneficios, se ha producido un cambio positivo en la actividad empresarial durante el trimestre, como se desprende del aumento de los índices mundiales de directores de compras (PMI). Este avance, combinado con las menores expectativas de beneficios, "indica que las empresas podrían presentar unos beneficios mejores de lo esperado", mencionaron los estrategas de JPMorgan en un informe el lunes.
Sin embargo, esto no significa automáticamente que la bolsa estadounidense vaya a subir aunque los informes de beneficios sean mejores de lo previsto.
"Esto se debe a que el mercado ya ha experimentado un aumento significativo de la valoración durante el primer trimestre, y ha surgido una diferencia notable en lo que va de año entre las previsiones de la Reserva Federal y los niveles de los índices bursátiles", afirmaron los estrategas.
"Aumentan las posibilidades de un rápido aumento de los tipos de interés por motivos no deseados, de una reversión completa de los cambios de política de la Reserva Federal y de una inflación persistentemente elevada", continuaron.
Además, las tensiones políticas y militares en todo el mundo siguen siendo imprevisibles, y cualquier reducción de las mismas podría ser efímera. Estos elementos indican que, aunque superar las expectativas de beneficios es importante, puede ayudar sobre todo a estabilizar un mercado en el que los rendimientos adicionales necesarios para asumir riesgos ya se han reducido mucho, según explicaron los estrategas.
Además, el mercado en general prevé un aumento significativo de los beneficios en los próximos trimestres, y se espera que las ganancias del índice Standard & Poor's 500 aumenten casi un 20%, de 55 dólares en el primer trimestre a 65 dólares en el cuarto. Sin embargo, esta optimista previsión de crecimiento de los beneficios se ve amenazada por la posibilidad de no cumplir las expectativas, ya que las estimaciones de BPA para 2024 "siguen revisándose a la baja en la mayoría de los ámbitos", según los estrategas de JPMorgan.
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