Madrid, 5 oct (.).- La renta fija ofrece un mejor binomio rentabilidad-riesgo que la renta variable, según Banca March, que espera posibles correcciones en esta última para incrementar la exposición por lo que mantienen una posición de cautela ante el deterioro del ciclo, con unos tipos de interés que no empezarán a bajar previsiblemente hasta dentro de un año.
En un acto para presentar la estrategia macroeconómica para los próximos meses, el director de Estrategia de Mercados de Banca March, Joan Bonet, ha destacado que aunque prima el objetivo de frenar la inflación sobre el crecimiento, la pausa de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) está muy cerca, pero las bajada de tipos no llegarán hasta bien entrado 2024.
Bonet ha explicado que la inflación se está frenando y el crecimiento permanece resiliente, por lo que ha anticipado que dicho crecimiento futuro será "débil".
En este sentido, ha dicho que el PIB mundial crecerá un 2,8 % este año, y un 2,3 % en 2024, niveles ampliamente por debajo del promedio histórico, del 3,4 %, de manera que no vislumbran una recesión en el futuro próximo.
En España, anticipa un crecimiento para el próximo año del 1,6 %.
Por tanto, las bajadas de tipos de interés "van a tardar más en venir porque la economía va a aguantar todavía", ha precisado Bonet.
Ha subrayado que la fortaleza de las bolsas está coincidiendo con un ciclo económico en desaceleración, una situación que dificulta anticipar fuertes subidas adicionales para la renta variable, mientras que los elevados tipos de interés ahora suponen una alternativa más atractiva en términos de valoración y riesgo.
Por ello, Bonet ha insistido en que les gusta más la renta fija en general, que "se comporta favorablemente" tras una pausa de los tipos, mientras que ha dicho que después de la bajada de los mismos, la renta variable "suele tener un buen comportamiento", sin embargo se trata de periodos de transición hacia entornos más volátiles que comienzan habitualmente después de la primera bajada de tipos.
De esta manera, ha considerado que en los próximos meses el mercado "no debería caer mucho", ya que las bolsas descienden cuando los tipos de interés bajan.
Dentro de la renta fija, apuestan por el incremento gradual de la duración con preferencia por el crédito de mayor calidad, mientras que en renta variable prefieren las bolsas estadounidenses y a nivel sectorial se decantan por los sectores tecnológicos, salud y banca europea.
Respecto a los bancos prefieren los que tienen exposición a banca minorista y los que cotizan en Europa, al tiempo que se muestran positivos en mercados emergentes y les gustan más las compañías europeas que las norteamericanas.
En cuanto a la tecnología, apuestan por compañías más medianas que grandes y en áreas como el software o ciberseguridad.
En referencia al petróleo, Bonet ha dicho que de cara a los próximos meses, el precio del crudo debería verse más influido por la evolución de la demanda que por los recortes de producción por parte de la OPEP y ha apuntado que los precios de la energía van a seguir conteniéndose.
Ha añadido, que en Europa a pesar de la reciente subida de los precios de la energía, la UE ha logrado disminuir considerablemente su dependencia del gas ruso a través de nuevas importaciones provenientes de Noruega y EE.UU.
En cuanto al mercado inmobiliario, Banca March considera que los tipos de interés más altos no ayudan y creen que existen grandes discrepancias entre regiones, ya que mientras que en EE.UU. se inicia una volátil recuperación, en otros países como Alemania y Suecia se intensifician las caídas.
En el caso de China, ha explicado que "la debilidad del sector inmobiliario oscurece la recuperación de la reapertura tras el levantamiento de restriciones a la espera de estímulos adicionales por parte de las autoridades del país".
En cuanto al consumo, Banca March cree que a lo largo del último ciclo económico los hogares no han incrementado su endeudamiento como se vio en los años previos a la gran crisis financiera y el empleo está aguantando y ha avanzado que tras una alta inflación se van a producir crecimientos de salarios por encima del 5 %.
Por último, la entidad prevé un "escaso recorrido adicional al dólar".