Pekín, 4 sep (.).- Los mercados de valores de la China continental han alcanzado máximos de los últimos cinco años gracias a un idilio con las tecnológicas cuyo próximo episodio es la salida a Bolsa del gigante tecnofinanciero ('fintech') Ant Group, que podría convertirse en la mayor operación de la historia.
El CSI 300, índice que aglutina a los 300 principales valores de los mercados de Shanghái y Shenzhen, parece estar llevándole la contraria a los analistas que desdeñaron sus subidas por su tendencia a la volatilidad.
Y es que, desde que marcó su máximo desde 2015, el pasado 13 de julio, su valor apenas se ha contraído en un 0,74 %, marcando una especie de meseta que, por el momento, sigue manteniendo a los mercados chinos en su mejor momento del último lustro.
En lo que va de año, el referencial combinado chino ha ganado más de un 16 % pese a la pandemia de coronavirus o gracias a ella: "los datos económicos son malos, pero los mercados de valores, y no solo los de China sino también los de Estados Unidos y otros países importantes, están en un nivel alto", explica a Efe el analista jefe de Southwest Securities, Zhang Gang.
En su opinión, los bancos centrales de las principales economías del mundo, como la Fed o el BCE, son los responsables por haberse embarcado en "políticas de flexibilización monetaria básicamente ilimitadas", inundando de liquidez los mercados para tratar de paliar los efectos de la COVID-19.
"Aunque el Banco Popular de China (BPC, central) dijera que no va a inundar de liquidez el mercado, se han concedido más de 10 billones de yuanes (1,46 billones de dólares, 1,23 billones de euros) en nuevos préstamos desde que comenzó el año, provocando que haya más fondos", apunta.
Así pues, Zhang considera que el repunte bursátil se debe a que "es la única opción para ganar dinero rápido", aunque advierte del riesgo de que la burbuja pinche pronto: "no durará mucho porque, después de todo, los mercados están altos y, cuanto más suban, más dinero se necesitará para mantenerlo".
EL "NASDAQ CHINO" Y LA POSIBLE BURBUJA TECNOLÓGICA
El gran protagonista del verano bursátil en China ha sido el mercado STAR de la Bolsa de Shanghái, conocido como "Nasdaq chino" debido a su orientación hacia los valores tecnológicos, con 66 salidas a Bolsa -seis más que en el Nasdaq original, el de Nueva York- valoradas en 14.100 millones de dólares (11.891 millones de euros).
En el STAR, que cumplió un año en julio, se han producido algunos estrenos muy destacados -algunas empresas aumentaron hasta diez veces su valoración en su primera jornada- en el verano tras la flexibilización de las normas internas de este mercado relativas a la variación en las primeras sesiones de cotización o a la relación precio-beneficios.
Zhang cree que esas medidas "solucionan (la cuestión de) los canales de financiación para muchas empresas", aunque no elude las similitudes entre la situación actual y la burbuja de las "puntocom" de finales de los 90: "los inversores esperan que las tecnológicas chinas sean como Apple (NASDAQ:AAPL) o Tesla (NASDAQ:TSLA), pero solo se trata de un deseo".
El subidón en los mercados chinos también tiene una explicación geopolítica: en el marco del conflicto entre China y Estados Unidos, originalmente comercial y ahora ampliado a diversas ramas como la tecnológica, algunas empresas chinas cotizadas en los parqués estadounidenses se arriesgan a ser excluidos de ellos, y ya empiezan a oír los cantos de sirena de Pekín.
"Con cada vez más compañías corriendo el riesgo de ser expulsadas de las bolsas estadounidenses, el Gobierno chino está asegurándose de que sus mercados tecnológicos locales se conviertan en un refugio para las empresas chinas", apunta a Efe Caroline Meinhardt, analista del Instituto Mercator para Estudios sobre China (Merisc).
Y atención, porque China no busca poner toda la carne en el asador con el STAR, como demuestra el hecho de que recientemente también flexibilizase las normas del ChiNext, mercado tecnológico de la Bolsa de Shenzhen, ciudad conocida como el "Silicon Valley chino".
Eso sí, Meinhardt advierte: "aunque las salidas a Bolsa proliferen en China, los avisos sobre los riesgos de una burbuja tecnológica son cada vez más audibles".
Sin embargo, Zhang es algo más optimista: "a medida que vaya aumentando el número de compañías cotizadas, el fenómeno de las grandes subidas se enfriará".
LA 'FINTECH' DE ALIBABA, ¿LA MAYOR SALIDA A BOLSA DE LA HISTORIA?
Pasado el verano, todas las miradas están ahora puestas en Ant Group, subsidiaria del gigante del comercio electrónico Alibaba (NYSE:BABA) y desarrolladora de la plataforma de pagos del conglomerado, Alipay, una de las más usadas en China junto a su rival WeChat Pay, propiedad de Tencent (HK:0700).
Ant Group, conocida anteriormente como Ant Financial, anunció a mediados de julio su intención de protagonizar una salida a Bolsa que, de cumplirse las informaciones al respecto, sería histórica por dos razones.
La primera, porque pretende comenzar a cotizar simultáneamente en la Bolsa de Shanghái -concretamente, en el STAR- y en la de Hong Kong, algo que ninguna otra compañía privada había hecho anteriormente.
La segunda, y más importante, es que podría tratarse de la mayor salida a Bolsa efectuada en todo el mundo hasta ahora: según fuentes citadas por el diario económico digital Caixin, la operación podría reportarle hasta 30.000 millones de dólares (25.340 millones de euros) a Ant.
Superaría así a la petrolera árabe Saudi Aramco (SE:2222), cuya salida a la Bolsa de Riad en diciembre de 2019 fue cifrada en 25.600 millones de dólares.
Y, curiosamente, también se trataría de una operación de mayor envergadura que la de su propia matriz: Alibaba captó 25.000 millones de dólares tras su oferta pública en el parqué de Nueva York, aunque cabe recordar que en 2019 protagonizó una segunda salida a bolsa, esta vez en Hong Kong, valorada en más de 12.900 millones de dólares.
Según Caixin, la empresa está valorada en unos 200.000 millones de dólares (168.933 millones de euros) y planea emitir un 10 % de sus títulos en Shanghái y un 5 % en Hong Kong; los detalles definitivos del plan podrían conocerse este mismo mes o en octubre.
"No sería sorprendente si es la salida a Bolsa más grande de la historia. Los inversores tendrán mucho interés en Ant, que ha planteado una amenaza significativa a la industria financiera tradicional", sentenció Zhang.