Los fondos de inversión solo realizaron pequeños ajustes en sus sectores de inversión en el segundo trimestre, lo que supone la menor cantidad de cambios desde 2013, según ha informado Goldman Sachs.
Según el análisis del banco publicado este martes, de media, los fondos de inversión tienen el mayor exceso de inversión en el sector Financiero (+147 puntos básicos) y en el Industrial (+137 puntos básicos), mientras que son los que menos invierten en el sector de Tecnologías de la Información (-358 puntos básicos).
En particular, el fondo típico aumentó su inversión en el sector de la Salud en 17 puntos básicos durante el segundo trimestre, mientras que disminuyó su inversión en el sector de las Tecnologías de la Información en 16 puntos básicos y en el sector Financiero en 19 puntos básicos.
El exceso de inversión actual en el sector Industrial se mantiene cerca de su nivel más alto en 10 años, mientras que la falta de inversión en el sector de las Tecnologías de la Información está en su nivel más alto en 10 años. Sectores como el Inmobiliario, Servicios Públicos y Bienes de Consumo Básico también muestran niveles de inversión cercanos a sus puntos más altos en 10 años.
Los fondos de inversión siguieron invirtiendo menos que la media en empresas tecnológicas muy grandes durante el segundo trimestre: el fondo de inversión medio de gran capitalización invirtió 671 puntos básicos menos en las siete mayores empresas tecnológicas, lo que supone un ligero aumento con respecto a los 660 puntos básicos del primer trimestre.
Los fondos redujeron principalmente sus participaciones en Microsoft (NASDAQ:MSFT), Google (NASDAQ:GOOGL) y Nvidia (NASDAQ:NVDA), mientras que Apple (NASDAQ:AAPL) fue la única de las siete mayores empresas tecnológicas en la que los fondos aumentaron sus participaciones.
Otros cambios notables se produjeron en el equilibrio entre valores cíclicos y defensivos. En concreto, los fondos de inversión mantuvieron un exceso sustancial de inversiones en valores cíclicos durante el segundo trimestre.
Este enfoque ha tenido éxito durante la mayor parte del año, pero el rápido descenso del 11% del valor de los valores cíclicos en comparación con los defensivos a finales de julio y principios de agosto planteó dificultades para el rendimiento de los fondos. A pesar de este descenso, los datos muestran que los gestores de fondos mantuvieron principalmente sus inversiones excedentarias en valores cíclicos al entrar en el tercer trimestre.
El informe también destaca que el grupo de valores en el que más invirtieron los fondos de inversión obtuvo mejores resultados que el índice S&P 500, de igual ponderación, pero no obtuvo tan buenos resultados como el grupo de valores en el que menos invirtieron desde principios de año, con rendimientos del 11% frente al 19%, respectivamente.
Desde principios de año, sólo el 34% de los fondos de inversión han obtenido mejores resultados que sus índices de referencia, lo que supone un descenso con respecto al 50% de mayo e inferior a la media del 38%.
Con los saldos de efectivo en niveles históricamente bajos, los gestores de fondos están trabajando para reducir los efectos negativos de mantener efectivo durante un periodo de subida de las bolsas, como se menciona en el análisis de Goldman. Al mismo tiempo, continúa el patrón de retirada de dinero de los fondos de inversión gestionados activamente, con 220.000 millones de dólares retirados este año, en marcado contraste con los 284.000 millones de dólares que se han invertido en fondos cotizados pasivos (ETF).
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