Los futuros del S&P 500 suben ligeramente antes de la apertura del mercado del jueves, tras la venta masiva del miércoles provocada por el anuncio de la Fed.
El índice bursátil estadounidense de referencia descendió ayer un 0,7%, mientras que el Dow Jones de Industriales y el Nasdaq Composite perdían un 0,8% y un 0,46%, respectivamente, después de que la Reserva Federal subiera los tipos otros 25 puntos básicos.
Los inversores siguen asimilando las declaraciones del Comité Federal de Mercado Abierto, ya que la Reserva Federal ha eliminado el discurso anterior que apuntaba a más subidas y ha dicho que sus próximos pasos seguirán dependiendo de los próximos datos. La última subida situó los tipos de los fondos federales de referencia en un rango objetivo del 5-5,25%, su cota más alta desde 2007.
La Fed se ha asegurado de que su discurso no indique explícitamente una pausa en las futuras subidas de los tipos, sino que vincule la política monetaria a los futuros datos.
Aun así, la venta de acciones no se produjo hasta que el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo a los inversores que el FOMC "no recortará los tipos "si la inflación se mantiene obstinadamente elevada.
"En el comité tenemos la opinión de que la inflación no va a bajar tan rápidamente", dijo Powell durante la rueda de prensa.
"Tardará algún tiempo y, si esa previsión es correcta en líneas generales, no sería apropiado recortar los tipos y no los recortaremos".
¿Cuándo empezará la Fed a recortar los tipos?
El presidente Powell ha descrito el pivote como un "cambio significativo" dado que el FOMC "ya no dice que se espere [ningún ajuste más de la política monetaria]”.
La próxima reunión del FOMC se celebra los días 13 y 14 de junio. Según el Barómetro de Seguimiento de los Tipos de la Fed de Investing.com, el mercado está valorando ahora mismo un 10% de posibilidades de que la Fed vuelva a subir los tipos de interés en junio.
Por otra parte, el mercado de futuros de la Fed también ha valorado en más de un 70% la posibilidad de recortes de tipos en la reunión de septiembre. Ésta es también la opinión de los analistas de JPMorgan, que sostienen que la preocupación en torno al crecimiento y la ralentización de la inflación allanarán el camino para que la Fed empiece pronto a recortar los tipos.
"No hablarán de recortes de tipos todavía, no pueden declarar la victoria sobre la inflación y no van a empujar al mercado a subir aún más los precios", han dicho los analistas a Bloomberg en una entrevista.
Han recordado a los inversores que la historia sugiere que el intervalo entre la última subida y el primer recorte suele ser de entre seis y siete meses.
"En realidad, creemos que podría ser un poco antes esta vez, simplemente porque hemos sido testigos del ciclo de subidas más rápido desde la década de 1980, por lo que creemos que un recorte podría llegar ya en septiembre".
Los analistas de Wells Fargo coinciden en que la Fed se verá obligada a recortar los tipos antes de que acabe el año, aunque no creen que sea tan pronto como sugieren sus colegas de JPMorgan.
"Esperamos que el FOMC comience a recortar los tipos a finales de 2023, y pronosticamos que el ciclo de flexibilización se mantendrá hasta bien entrado 2024", escriben los analistas en una nota.
Desde este jueves, el mercado de futuros sobre los tipos cree que los tipos de los fondos federales se situarán en el 4,33% a finales de año.
Qué dicen los analistas sobre la Fed
Esto es lo que otros destacados analistas de Wall Street dicen sobre la Fed y las acciones estadounidenses.
Vital Knowledge: "La mayoría de la gente ha asumido que la Fed pondría fin a las subidas de tipos en el 5,25% o el 5,5%, por lo que el hecho de que hayan decidido terminar en la primera cifra en lugar de en la segunda no es enormemente significativo. Dicho esto, la política monetaria estadounidense ha entrado claramente en una nueva era, y aunque es posible que hagan falta más subidas, el listón es mucho más alto que antes. Todavía hay que ajustar más la política monetaria (el BCE 5/4 y el Banco de Inglaterra 5/11, 25 puntos básicos cada uno), pero la política monetaria mundial se encuentra en un crítico punto de inflexión prudente".
Goldman Sachs: "Consideramos que la reunión de mayo del FOMC respalda nuestra teoría de una pausa en junio... Es cierto que las declaraciones no han incluido una pausa en junio con tanta claridad como esperábamos... Pero elaborar unas declaraciones aceptables para todos cuando el abanico de opiniones sobre el camino adecuado a seguir es amplio era probablemente demasiado difícil, y en retrospectiva no nos sorprende que el FOMC optara simplemente por decir menos"
Bank of America: "Creemos que la Fed ha alcanzado sus tipos terminales en este ciclo de ajuste, aunque observamos que hay dos informes de empleo y de IPC antes de la reunión de junio del FOMC... En caso de que la tensión de los bancos regionales se estabilice, los mercados laborales sigan ajustados y la inflación se mantenga elevada, podría ser apropiada una subida de tipos en junio."
Morgan Stanley: "Con el rango ahora en el máximo del 5,00-5,25% previsto por la Fed, esperamos que se mantenga estable antes del primer recorte de 25 puntos básicos en marzo de 2024. Al igual que la Fed, consideramos que los efectos de las tensiones bancarias sobre la economía son muy inciertos y afinaremos nuestras expectativas sobre la economía y la política monetaria a medida que evolucionen los datos que vayan conociéndose”.
Barclays: "Esperamos que el FOMC mantenga el rango objetivo del tipos de los fondos en el 5,00-5,25% durante el resto del año".
SoFi: "Aunque esta declaración de la Fed no deparaba grandes sorpresas, sí hubo un cambio notable que hizo a muchos creer con más convicción que hemos entrado en la parte del programa de "mantener los tipos elevados".